Los diseños que priorizan el cumplimiento se están convirtiendo rápidamente en la puerta de entrada de DeFi a las finanzas tradicionales

La colisión actual entre DeFi y las inversiones institucionales tradicionales ha puesto de manifiesto un importante desajuste estructural, en el que los usuarios minoristas pueden desenvolverse con relativa facilidad en el entorno sin permisos de las primeras, pero los actores institucionales tienen que enfrentarse a un laberinto de requisitos de custodia, regulación y cumplimiento, lo que hace que la participación en la cadena de bloques esté plagada de problemas legales indeseados. 

Sin embargo, el camino a seguir no es comprometer la descentralización ni abandonar lo que hace que DeFi sea valioso, sino construir una infraestructura dedicada que hable ambos idiomas simultáneamente.

Este es un punto particularmente importante ya que el interés institucional en la tecnología criptográfica y blockchain ha llegado a un punto sin retorno: una encuesta (a 352 inversores institucionales) reveló que el 86 % de los encuestadosdenthabía obtenido una exposición importante a los activos digitales o tenía planes de asignarles un capital sustancial.

Las ataduras arcaicas obstaculizan el crecimiento

Si bien es innegable el creciente interés institucional, este ha chocado frontalmente con marcos regulatorios diseñados para una era diferente. Por ejemplo, la Regla de Custodia de la SEC de EE. UU., codificada en la Regla 206(4)-2, exige que los gestores de fondos privados mantengan los activos de sus clientes con un custodio externo cualificado, un requisito que existía mucho antes de la llegada de la tecnología blockchain y de que los activos tuvieran que circular obligatoriamente a través de la infraestructura financiera establecida (como bancos, cámaras de compensación y custodios registrados). 

En el contexto de un sistema descentralizado, la norma se vuelve incongruente, ya que las instituciones se ven obligadas a elegir entre la innovación centrada en DeFio el cumplimiento normativo. De hecho, las consecuencias de este desajuste ya se han materializado, ya que a finales del año pasado la SEC acusó y acordó con Galois Capital, un asesor de inversiones registrado y un fondo de cobertura especializado en criptomonedas, por 225.000 dólares en sanciones civiles tras una investigación de dos años. 

La transgresión de la empresa consistió en mantener ciertos criptoactivos en FTX y Fireblocks, ninguno de los cuales cumplía los requisitos para ser custodios aprobados por la SEC, lo que violaba las disposiciones de custodia de la Ley de Asesores de Inversión. Posteriormente, tras el colapso de FTX, Galois perdió aproximadamente la mitad de sus activos bajo gestión (AUM). 

Este caso representa mucho más que el incumplimiento normativo de una sola empresa, y pone de manifiesto por qué las grandes instituciones siguen mostrándose reticentes a pesar de su declarado interés. JPMorgan Chase, a través de su plataforma Kinexys, ha construido una de las infraestructuras en cadena más completas del sector financiero tradicional; sin embargo, el banco expresó recientemente su decepción con el ritmo de DeFi y el crecimiento de los activos tokenizados entre sus clientes institucionales, citando inteligentestracy la claridad en la custodia. 

La infraestructura construida específicamente es la salida a este enigma

Para mitigar todos los problemas mencionados, de Terminal Finance logra lo que plataformas DEX como Uniswap y Curve no han conseguido. En otras palabras, la capa de intercambio con permisos del proyecto opera de forma independiente de su plataforma DEX al contado. 

Si bien este último permite a cualquier usuario comerciar con monedas estables que generan rendimiento, acceder a fondos de liquidez concentrados e intercambiar activos digitales de manera totalmente descentralizada, su contraparte permisionada impone controles deliberados en el punto de entrada (lo que significa que los usuarios deben completar una verificación KYC, pasar controles de lista blanca y demostrar estatus institucional o acreditación). 

Además, la plataforma con permisos se integra a la perfección con instrumentos que las finanzas tradicionales ya han validado mediante sus propios mecanismos de control. Por ejemplo, los tokens BUIDL de BlackRock ya están disponibles en Terminal, lo que permite a las instituciones adquirir exposición a letras del Tesoro tokenizadas, junto con otros activos de grado institucional.

Aún más importante, la plataforma admite USDtb, el activo tokenizado de letras del Tesoro de Securitize, respaldado íntegramente por el fondo BUIDL y que representa derechos legítimos sobre instrumentos de deuda del gobierno estadounidense. USDtb cuenta con el respaldo regulatorio gracias a su registro ante la SEC, lo que lo hace accesible a inversores regulados de una manera que DeFi jamás podrían serlo.

El futuro se ve prometedor. He aquí por qué

En lugar de esperar que las instituciones superen sus problemas de cumplimiento normativo y se aventuren en las finanzas descentralizadas (DeFi) sin permisos DeFipredepósito de la plataforma, que atrajotracde más de 280 millones de dólares en capital comprometido en USDe, WETH y WBTC en tan solo dos meses, lo demuestra claramente.

Al construir una infraestructura segregada para participantes institucionales dispuestos a aceptar un control mínimo a cambio de una transparencia regulatoria total, Terminal se ha posicionado como el lugar ideal para el intercambio en cadena de la próxima generación de activos institucionales. ¡Se avecinan tiempos interesantes, como mínimo!