La recuperación económica de China no serátronni impresionante

¿Adivinen qué? ¿La gran recuperación económica de China de la que todos hablan? No se está produciendo. El comienzo del año nos mostró una mezcla de factores, con el sector inmobiliario dando largas, sembrando dudas sobre cualquier sueño de una recuperación rápida. Todos han estado conteniendo la respiración esperando ese ambicioso objetivo de crecimiento del 5%, pero digamos que no esperen demasiado, podrían desmayarse.

Los economistas, esos que enjhaciendo predicciones tanto como a nosotros nos encanta ignorarlas, echaron un vistazo a la bola de cristal y vieron que el crecimiento de las ventas minoristas y la producción industrial se desaceleraba con respecto a las cifras de diciembre. El sector inmobiliario, en particular, no solo está en recesión; está en caída libre sin paracaídas, lo que hace que cualquier esperanza de una recuperación significativa sea más fantasía que realidad.

Un comienzo difícil para el año

Profundizando, el consumo y las ventas minoristas aumentaron un 5% en el período enero-febrero con respecto al año anterior, pero esto representa una desaceleración respecto a la expansión del 7,4% en diciembre. Incluso con algunos cálculos sofisticados para eliminar las distorsiones del Año Nuevo Lunar, el panorama general no es digno de un álbum de fotos. Es cierto que hubo un auge de viajes que impulsó temporalmente el consumo, con un repunte en el gasto turístico y las ventas de automóviles. Sin embargo, cuando la gente ahorra en todo, desde refrigerios hasta suéteres, apostar por un repunte del consumo parece una apuesta arriesgada.

Por otro lado, la producción industrial aumentó un 5,2% interanual, un descenso respecto al sólido 6,8% de diciembre. Con la actividad fabril más lenta que un lunes por la mañana y los precios del acero sufriendo las consecuencias de la débil demanda tras el Año Nuevo Lunar, cualquier idea de reactivación industrial parece prematura. Claro que las exportaciones tuvieron su momento de gloria, pero no nos dejemos llevar. El carrusel geopolítico, especialmente con el Tío Sam apretando las tuercas, significa que este pequeño rayo de esperanza podría ser solo un pequeño contratiempo.

La melancolía inmobiliaria y los movimientos monetarios

Ahora, hablemos de bienes raíces. Si espera buenas noticias, quizás le convenga escuchar esto. La inversión inmobiliaria se desplomó un 8% en los primeros meses de 2024, marcando otro año en el que el mercado inmobiliario no logró encontrar su equilibrio. El gobierno está invirtiendo cash en proyectos de infraestructura como si no hubiera un mañana, con la esperanza de agitar la economía, pero cuando la gente está preocupada por sus bolsillos y los pueblos fantasmas de casas sin terminar acechan el lugar, es difícil ver un rayo de esperanza.

El Banco Popular de China, en una decisión que no sorprendió a nadie, decidió mantener estable su tasa de interés oficial en el 2,5 %. Han intentado relajar un poco la presión fiscal, con la esperanza de esparcir algo de polvo mágico sobre los préstamos, pero seamos sinceros, con el yuan en plena efervescencia y la Reserva Federal de EE. UU. haciéndose la difícil, su margen de maniobra es tan limitado como un vagón de metro en hora punta.

¿Qué conclusión podemos sacar de todo esto? El motor económico de China no solo está fallando; necesita una profunda renovación. Desde los cautelosos susurros en los pasillos del poder hasta los lamentos de la gente común, el sentir es claro: esta no es la historia de recuperación que esperábamos. El camino por delante está plagado de obstáculos, y sin una dirección clara, de China podría sufrir varios desvíos.