- Cboe busca la aprobación de la SEC para un híbrido novedoso de fondo mutuo y ETF, combinando los beneficios de ambos para los inversores
- Esta propuesta innovadora podría expandir significativamente las opciones de inversión y transformar el panorama del mercado de ETFs.
Cboe Global Markets ha dado un paso audaz que probablemente transformaría toda una clase de vehículos de inversión en el mercado secundario a través de ETFs si tiene éxito. En su intento por formar una estructura donde los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF) funcionen bajo el mismo mecanismo, Cboe presenta una solicitud a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) con el objetivo de modificar una nueva norma. El enfoque innovador presentado permitiría a los emisores ofrecer clases de acciones de fondos cotizados en bolsa (ETF) sobre fondos mutuos, fusionando así las características y beneficios de ambos tipos de inversión en uno.
La propuesta revolucionaria de Cboe
El elemento crucial aquí radica en la perspectiva de que múltiples tipos de inversiones estén disponibles para emisores e inversores, permitiendo así un fácil acceso y una amplia gama de opciones. Los emisores pueden ampliar su presencia permitiendo a los inversores adquirir acciones de ETF de fondos mutuos junto con la clase estándar. De este modo, los inversores pueden disfrutar de la liquidez y la capacidad de negociar dentro del día, que son las ventajas de los ETF. Este modelo mixto también puede atraer a un mayor grupo de inversores al presentar una variedad de vehículos de inversión como opciones.
Importancia del mercado de ETF.
Si la SEC aprueba la solicitud de Cboe, será transformador para el mercado de ETF. Todd Sohn, estratega y analista en Strategas LLC, tiende a creer que el número de ETF y los activos bajo gestión en el sector podrían aumentar significativamente. El factor principal responsable sería la nueva apertura para que los fondos mutuos accedan a los beneficios de los ETF, lo que finalmente podría resultar en un número mayor y variedades más complejas de esas ofertas para los inversores.
Consideraciones regulatorias y operativas
Tanto las peculiaridades como las dificultades en cuanto a la regulación y el rendimiento caracterizan la armonización de los fondos mutuos y ETFs en una herramienta de inversión unificada. Los fondos mutuos y los ETF funcionan bajo diferentes regímenes regulatorios y difieren fundamentalmente en cuanto al comercio y la fijación de precios, dependiendo de si reflejan o imponen un comercio pasivo. Para ser comprados y vendidos, los fondos mutuos tradicionalmente cierran al final del día de negociación según el valor neto de los activos del fondo, mientras que los ETF operan como las acciones y se negocian durante todo el día a su valor de mercado. La utilización efectiva de la regulación propuesta dependerá en gran medida de atenuar estas polaridades.
En este contexto, cabe señalar que la idea de una estructura de acciones multinivel que caracteriza a los ETF no es algo nuevo en absoluto. Vanguard Group ha aplicado una estrategia de inversión de larga data desde 2001, que permite que sus ETF actúen de manera muy similar a las acciones de fondos mutuos. Este enfoque ha dado como resultado un portafolio unificado que se gestiona eficazmente, ya que los fondos activamente gestionados de Vanguard y los fondos indexados están bajo la misma gestión. El año pasado, Vanguard presentó una solicitud de patente para su estilo basado en factores, la cual expirará en mayo de 2023. Morgan Stanley, Dimensional Fund Advisors y Fidelity están entre los que, entre otros, han mostrado gran interés en el desarrollo de productos de su propio estilo dirigidos a la misma base de clientes.
El camino por delante
La solicitud de Cboe es una de muchas bajo el escrutinio de la SEC, que debe decidir si aprueba o desaprueba la solicitud dentro de los 240 días. Las consecuencias de este resultado probablemente sean bastante importantes para la industria de la inversión, que podría ser un presagio de un nuevo tipo de inversión híbrida que combine las mejores características de los fondos mutuos y los ETF. El mercado de ETF de América del Norte en crecimiento aumentará su valor a más de 8 billones de dólares en los próximos años, mientras que las perspectivas de la tasa de crecimiento anual compuesta se mantienen alrededor del 14%, previendo 15,52 billones de dólares en 2029, momento en el que la propuesta de Cboe ocupará una posición destacada en la evolución de los vehículos de inversión.
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Haseeb Shaheen
Como investigador web y especialista en marketing digital, Haseeb Shaheen ofrece contenido valioso y relevante para su audiencia. Se centra en el análisis de los mercados financieros y de criptomonedas, así como en áreas tecnológicas que ayudan a las personas a transformar sus vidas.
