Desglosando el enigma económico de Canadá: ¿Qué está ocurriendo?

Canadá se encuentra en una encrucijada, lidiando con un rompecabezas económico que tiene a todos, desde los responsables de las políticas hasta el ciudadano de a pie, rascándose la cabeza. Es hora de que nos sumerjamos en las entrañas de lo que ha estado ocurriendo con la economía canadiense, y amigos, abróchense los cinturones porque ha sido un viaje en montaña rusa con giros y vueltas que ni siquiera los economistas más experimentados vieron venir.

Un vistazo a la cartera canadiense

Últimamente, los canadienses han sentido un poco de alivio con la desaceleración de la inflación, que ha alcanzado su ritmo más pausado en ocho meses. Sí, lo has oído bien. La tasa de inflación anual bajó al 2,8% en febrero, lanzando una sorpresa a las expectativas, que la situaban en el 3,1%. Es como esperar nieve en abril y recibir un día soleado: agradable pero desconcertante.

Durante dos meses consecutivos, la tasa de inflación se ha mantenido humildemente dentro de la zona de confort del Banco de Canadá, entre el 1% y el 3%. Esto ocurrió después de una bajada al 2,9% en enero. En el marcador mensual, la inflación subió un 0,3% después de mantenerse plana al inicio del año. Tiff Macklem, el gobernador al frente del Banco de Canadá, ha sido como un capitán cauteloso, advirtiendo que el viaje para anclar la inflación de nuevo en el punto dulce del 2% del banco central se espera que no sea ni rápido ni suave. Los economistas, jugando su juego de previsión, no anticiparon un cambio hacia recortes de tipos antes de los meses de verano.

La narrativa anual de la inflación sigue estando muy influenciada por los costes de la vivienda. El alquiler y los tipos de interés hipotecarios son los habituales sospechosos aquí, impulsando las cifras. Sin embargo, febrero trajo algo de alivio con menores costes en servicios de telefonía móvil e internet, junto con un aumento más suave en los precios de los supermercados. Si te has sentido la presión en la caja, hay un pequeño suspiro de alivio, ya que la inflación excluyendo alimentos y energía también marcó un aumento del 2,8% respecto al año anterior.

Inflación subyacente y crecimiento económico: Una perspectiva dual

Al desvelar otra capa, la inflación subyacente, que elimina los elementos volátiles y proporciona una imagen más clara, mostró signos de enfriamiento. El Banco de Canadá mantiene un ojo de águila en dos medidas particulares de la inflación subyacente: la mediana ponderada y la media recortada del IPC, que suavizaron colectivamente hasta un promedio del 3,15%, el más bajo desde los días calurosos de agosto de 2021.

La economía canadiense ha sido algo lenta, en gran parte gracias a los altos tipos de interés que han frenado la demanda y ayudado a enfriar esas molestas presiones sobre los precios. Sin embargo, el Banco de Canadá ha sido como un padre preocupado, inquietado por la terquedad de las presiones inflacionarias subyacentes. A principios de este mes, el banco central decidió mantener su tipo de interés clave en un imponente 5% por quinta vez consecutiva. El gobernador Macklem, manteniendo una postura cautelosa, señaló que era prematuro considerar la relajación de los tipos.

A partir del 10 de abril, el banco central volverá a estar bajo los reflectores, listo para desvelar sus últimas previsiones económicas. El escenario parece estar preparado para algunos desarrollos interesantes, con la economía mostrando signos de una fuerza modesta, superando las proyecciones iniciales del Banco de Canadá. En cuanto a la inflación, ha seguido las expectativas, sugiriendo un retorno gradual a la meta deseada del 2% para 2025.

La relajación de la inflación general de febrero se puede atribuir a una caída significativa del 26,5% en los costes de telefonía móvil para nuevos suscriptores de planes, junto con fuertes bajadas de precios en los servicios de internet gracias a las ofertas tentadoras de los proveedores. El pasillo de los alimentos también vio un poco de alivio, con las subidas de precios en los supermercados tomando un respiro, aumentando un 2,4% en el mes. Sin embargo, esto se vio compensado por precios más altos de la gasolina, impulsados por subidas de los precios del petróleo crudo mundial y un aumento de la demanda de viajes a destinos más cálidos.