BlackRock destina el 1-2 % de los portafolios de asignación a su ETF de Bitcoin

BlackRock está ahora oficialmente poniendo Bitcoin en su modelo de portafolio de $150.000 millones. La empresa ha decidido asignar del 1 % al 2 % de estos portafolios a IBIT, su ETF de iShares Bitcoin Trust de $48.000 millones, según un informe de Bloomberg.

Este es un gran cambio en la forma en que el gestor de activos más grande del mundo aborda las criptomonedas, añadiendo el ETF a los portafolios de asignación objetivo diseñados para inversiones alternativas.

Los paquetes de portafolios modelo de BlackRock combinan diferentes fondos en estrategias de inversión preconstruidas utilizadas por asesores financieros. Incluso pequeños ajustes en estos portafolios pueden resultar en miles de millones de dólares moviéndose dentro o fuera de activos específicos.

"Creemos que Bitcoin tiene mérito de inversión a largo plazo y puede potencialmente proporcionar fuentes únicas y aditivas de diversificación a los portafolios", dijo Michael Gates, gestor de cartera principal de BlackRock para la suite de modelos de portafolios de Asignación Objetivo, en un comentario de inversión fechado el 27 de febrero.

BlackRock sigue su propio consejo sobre Bitcoin

Las oscilaciones del precio de Bitcoin han sido un factor importante para determinar cuánto de él pertenece a un portafolio. Un informe de diciembre del Instituto de Inversión de BlackRock describió una asignación del 1 % al 2 % como un rango razonable. El informe advirtió que ir más allá del 2 % haría que la exposición al riesgo de las criptomonedas fuera demasiado alta.

IBIT, que se lanzó en enero de 2024, tuvo uno de los debuts más fuertes de ETFs en la historia, atrayendo más de $37.000 millones en entradas el año pasado. Pero recientemente, el apetito de los inversores se ha ralentizado. Se retiraron $900 millones de IBIT solo en la semana pasada. A pesar de ello, BlackRock dice que los asesores financieros aún quieren exposición a Bitcoin en sus portafolios. "Todos quieren asignar más a alternativas, pero necesitan orientación sobre cómo dimensionar, escalar y rebalancear la posición", dijo Eve Cout, directora de diseño de portafolios y soluciones de BlackRock para Wealth en EE. UU., en una entrevista.

La asignación de IBIT no fue el único cambio que BlackRock hizo a sus portafolios. La firma también redujo su sobreponderación en acciones del 4 % al 3 %, ajustó su postura sobre estrategias de crecimiento frente a operaciones de valor, y redujo su exposición a bonos de larga duración. Estos movimientos llevaron a miles de millones de dólares a moverse a través de los productos de BlackRock. El jueves, $2.300 millones fluyeron hacia el ETF de Bonos del Tesoro de EE. UU. de 10 a 20 Años de iShares (TLH), mientras que $1.800 millones salieron del ETF de Bonos del Tesoro de EE. UU. de más de 20 Años de iShares (TLT).

Un portavoz de BlackRock confirmó los cambios, añadiendo que, aunque la firma aún favorece las acciones sobre los bonos, las inversiones en EE. UU. sobre las internacionales, y el crecimiento sobre el valor, está ajustando la intensidad con la que se inclina hacia esas opiniones.

Las salidas de ETFs de Bitcoin alcanzan niveles récord en medio de la turbulencia del mercado

El mercado más amplio de ETFs de Bitcoin está enfrentando desafíos. En febrero, los inversores retiraron un récord de $3.300 millones de los ETFs de Bitcoin al contado de EE. UU., lo que lo convierte en la mayor salida mensual desde el lanzamiento de estos productos. Esto ocurrió mientras Bitcoin caía un 28 % desde su máximo histórico, marcando su mayor caída mensual desde junio de 2022.

Otras criptomonedas también han luchado. Un índice que rastrea los principales tokens digitales cayó a su nivel más bajo desde el Día de las Elecciones en EE. UU. en noviembre. En total, el mercado cripto perdió unos $1 billón en valor durante la venta masiva.

Entre los ETFs de Bitcoin, el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) tuvo la mayor salida, perdiendo más de $1.400 millones. La venta masiva ha sido impulsada por múltiples factores. Las políticas comerciales de Donald Trump han reavivado la incertidumbre económica, mientras que la inflación sigue siendo obstinadamente alta, empujando a los inversores hacia activos más seguros.

Los mercados cripto también sufrieron un golpe después de que los hackers robaran $1.500 millones del intercambio Bybit, marcando el mayor robo cripto de la historia. Al mismo tiempo, los traders vieron grandes pérdidas en memecoins especulativos, sacudiendo aún más la confianza.

A pesar de las dificultades de Bitcoin, los inversores están vertiendo dinero en otros mercados. $18.000 millones fluyeron hacia el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) este mes, el más alto desde diciembre de 2023. Otros $6.000 millones fueron hacia el Invesco QQQ Trust (QQQ). Estas entradas ocurrieron incluso mientras el Índice Nasdaq 100 caía un 7,3 % desde su último máximo histórico el 19 de febrero.

Los estrategas de Bank of America Corp. escribieron que la incapacidad de Bitcoin para mantenerse por encima de la marca de $97.000 fue la primera señal de lo que ellos llaman el estallido de la "burbuja más amplia". Antes de su reciente caída, Bitcoin había estado flotando cerca de $95.000 durante la mayor parte del mes. Paul Howard, director senior en el creador de mercado Wincent, cree que Bitcoin podría caer aún más, posiblemente al rango de $70.000 medio. Señaló anuncios decepcionantes de políticas relacionadas con criptomonedas de Trump y preocupaciones sobre la inflación como razones para la caída.

"Lo que ha estado impulsando esto es la falta de noticias positivas de órdenes ejecutivas que algunos comentaristas esperaban, y los números de inflación de EE. UU.", dijo Howard.

No todas las salidas de ETFs son de tenedores a largo plazo. Parte de ello está vinculada a fondos de cobertura que salen de una estrategia llamada comercio de base, que aprovecha las diferencias de precio entre los mercados al contado y de futuros. Otros han estado usando ETFs para cubrir la exposición a criptomonedas o aprovechar la volatilidad.

"Las salidas de ETFs de Bitcoin están impulsadas principalmente por jugadores de arbitraje como fondos de cobertura que realizan un comercio de base a través de futuros y/o opciones", dijo Mark Connors, fundador y estratega de inversión principal en Risk Dimensions. "Por supuesto está el vendedor directo, pero vemos la mayoría de las salidas de oportunidades de arbitraje rentables que se dispararon en esta última caída."

A medida que los inversores se retiran de los ETFs de Bitcoin, el oro está viendo un aumento en la demanda. En febrero, más de $6.300 millones fluyeron hacia productos de inversión en oro. Los datos de Bloomberg News muestran que los inversores están eligiendo el oro como un activo refugio, a pesar de la reputación de Bitcoin como "oro digital".

Algunos analistas creen que esto muestra que Bitcoin aún no está listo para reemplazar al oro. Alex Saunders, estratega en Citigroup, dijo que Bitcoin aún actúa más como una acción tecnológica que como una reserva de valor.

"Las criptomonedas siguen siendo un activo emergente", escribió Saunders en una nota. "Y, como tal, creemos que los impulsores de rendimiento significan una mayor correlación con las acciones que con el oro y, en consecuencia, menos diversificación de portafolio."

Por ahora, BlackRock se mantiene en su asignación del 1 % al 2 % en Bitcoin. Si eso aumenta dependerá de cómo las criptomonedas soporten la turbulencia económica, las salidas de ETFs y la continua volatilidad del mercado.