Ladent de la Reserva Federal de Cleveland, Elizabeth Hammack, dijo el domingo que no ve motivos para mover las tasas de interés durante meses, incluso después de que la Reserva Federal las recortó en las últimas tres reuniones en un total de 0,75 puntos porcentuales.
En una entrevista con el Wall Street Journal, Beth explicó que está más centrada en que la inflación se mantenga alta que en las señales de que el mercado laboral podría debilitarse. No votó sobre política este año, pero se unirá al grupo de votación el próximo año, lo que significa que lo que diga ahora es muy importante.
Beth mencionó el informe de inflación de noviembre, que en teoría parecía mejor, pero que presentaba problemas. Explicó que el cierre del gobierno en octubre y la primera quincena de noviembre distorsionaron la medición de los precios, lo que significa que el índice de precios al consumidor anual del 2,7 % podría estar en realidad más cerca del 2,9 % o el 3 %, la cifra que muchos pronosticadores esperaban.
Beth dijo que todavía acoge con agrado el regreso de los datos oficiales de la Oficina de Estadísticas Laborales, pero los está tratando con cuidado.
La Reserva Federal se mantiene estable mientras la inflación y los aranceles se mueven a través del sistema
Beth dijo que una de las principales razones por las que no cree que los recortes de tasas tengan sentido ahora es su opinión sobre la tasa neutral. Ese es el nivel que ni acelera ni desacelera la economía. Añadió que la tasa neutral parece más alta de lo que la mayoría de la gente supone y que la economía se vetronde cara al próximo año.
Según Beth, la Reserva Federal podría incluso estar ligeramente por debajo de ese punto neutral, lo que significa que su política monetaria aún podría impulsar la economía. También afirmó que la tasa de referencia, actualmente fijada entre el 3,5 % y el 3,75 %, no necesita cambiar hasta al menos la primavera.
Para entonces, la Fed debería saber si la desaceleración de la inflación de los precios de los bienes es real, especialmente a medida que los aranceles se extienden a través de las cadenas de suministro.
Añadió que los líderes empresariales le han dicho que esperan mayores costos en el primer trimestre. Dijo que culpan a los aranceles y otras presiones sobre los insumos, y que muchos planean mayores aumentos de precios.
Beth dijo que esto es una preocupación con una inflación cercana al 3% durante aproximadamente 18 meses, y que escuchar este tipo de conversaciones sobre precios la hace aún menos dispuesta a considerar recortes de tasas.
Esto se produce en medio de conversaciones sobre la posibilidad de que el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, y el exgobernador de la Fed, Kevin Warsh, se conviertan en el próximo presidente de la Fed en mayo de 2026.
Los inversores se preocupan de que ambos respalden recortes agresivos de las tasas, que harían subir nuevamente la inflación junto con los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, especialmente si los mercados creen que los recortes de las tasas están sucediendo por las razones equivocadas.
Wall Street ya está teniendo un diciembre difícil, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite bajando durante el mes, una tendencia inusual para un mes que suele registrar ganancias superiores al 1% en promedio. La caída también amenaza con romper la racha ganadora de siete meses del S&P 500.
El índice está luchando por mantenerse por encima de su promedio móvil de 50 días, un punto que Jonathan Krinsky de BTIG señaló como una señal débil para el apetito por el riesgo.
