El repunte bursátil de Asia se enfrenta a un shock arancelario mientras los impuestos de Trump afectan las ganancias

Los mercados bursátiles de Asia están empezando a sentir la presión a medida que los aumentos arancelarios de Donald Trump empiezan a reducir las ganancias corporativas.

Los gigantes de los fondos, incluidos T. Rowe Price y Franklin Templeton, advierten que las empresas de toda la región, especialmente en Corea del Sur y Taiwán, están más expuestas de lo que creen los inversores.

Las industrias con fuerte componente exportador han enjde meses de ganancias, pero ahora las cifras no cuadran. Y la Casa Blanca no cede.

Según Bloomberg, las señales de alerta provienen de todos lados. Clarence Li, analista senior de cartera de T. Rowe Price en Hong Kong, afirmó: «Las ganancias y los márgenes actuales de los exportadores aún no reflejan plenamente el impacto de los recientes acuerdos arancelarios»

Clarence confirmó que ya han reducido sus posiciones en Asia y los mercados emergentes vinculadas a las exportaciones. No se quedarán de brazos cruzados a ver cómo se desarrollan los daños.

Los exportadores se enfrentan al impacto de la escasez de beneficios

El repunte ha sido enorme. El índice MSCI Asia ha subido más de un 20% este año, muy por encima del 12% del S&P 500. Los inversores se lanzaron al mercado, impulsados ​​por el dinero barato, la depreciación del dólar y la maquinaria publicitaria de la IA. Esto impulsó al índice de referencia regional por encima de su récord anterior de 2021.

Pero ahora el cambio de política de Washington se hace notar. Los aranceles de Trump, anunciados en abril, afectan a los principales exportadores de la región.

La lista es brutal: aranceles del 34% para productos chinos, del 50% para India, del 19% para Indonesia y del 15% para Japón. No son simbólicos. Están dirigidos directamente a países con enormes superávits comerciales con EE. UU., y casi todos ellos se encuentran en Asia.

William Bratton, director de análisis de renta variable cash de Asia Pacífico en BNP Paribas en Hong Kong, afirmó que las previsiones de beneficios actuales son «demasiado optimistas». Advirtió que los mercados aún no han incorporado adecuadamente el riesgo arancelario.

“Vemos un riesgo continuo de que los ingresos por exportaciones de Asia se materialicen por debajo de las previsiones actuales”, afirmó William. Se muestra especialmente cauteloso con respecto a los subsectores de Japón, Corea del Sur y Taiwán, todos estrechamente vinculados a las exportaciones.

La situación empeora. El año pasado, más de 1,3 billones de dólares en bienes salieron de Asia hacia Estados Unidos. China envió 438.900 millones de dólares, Vietnam 136.600 millones y Corea del Sur 131.500 millones. Estas cifras explican por qué los analistas creen que el daño aún no se ha manifestado por completo. El impacto inicial podría tardar, pero está llegando.

El sector tecnológico es vulnerable ante los semiconductores

El problema va más allá de los aranceles visibles. Christy Tan, estratega de inversiones de Franklin Templeton en Singapur, afirmó que las interrupciones en la cadena de suministro y la reducción de los márgenes no se manifestarán de inmediato.

“Se espera que los inversores mantengan la cautela con respecto a las empresas orientadas a la exportación y aquellas expuestas a los sectores tecnológicos, ya que la compresión de los márgenes podría ser cada vez más evidentedent los próximos meses”, dijo.

También existe preocupación por la industria de semiconductores. Ha sido uno de los sectores con mejor desempeño en Asia este año. Pero precisamente esa fortaleza es la razón por la que ahora se encuentra en la mira.

Jerry Goh, director de inversiones en acciones asiáticas de Aberdeen Investments en Singapur, dijo: “Existen preocupaciones sobre posibles aranceles al sector de semiconductores, que podrían afectar a Asia, dado que es el centro de la cadena de suministro global de semiconductores”

Jerry afirmó que Taiwán y Corea enfrentarían la mayor presión sobre sus ganancias debido a su gran dependencia de los chips. Algunos datos regionales aún lucen bien a primera vista. Las cifras de manufactura en Tailandia y Vietnam han sidotron.

Los envíos tailandeses crecieron dos dígitos en julio. Las exportaciones surcoreanas no disminuyeron en agosto. Sin embargo, varios gerentes afirman que esto se debe simplemente a una concentración anticipada, a que las empresas se apresuran a exportar antes de que se apliquen los aranceles.

Aún existe la posibilidad de que los recortes de tasas de la Fed y otros bancos centrales puedan suavizar el impacto. Pero eso no garantiza que lo compense. El repunte se basó en la liquidez y la publicidad exagerada. Ahora se ve sometido a la prueba de la política monetaria. Y las cifras no mienten.

Todo apunta a una misma cosa: Asia es vulnerable. La exposición a la demanda estadounidense, la excesiva dependencia de las exportaciones tecnológicas y el retraso en la valoración de los riesgos están pasando factura.