Arthur Hayes dice que Bitcoin alcanzará los $250k en el cuarto trimestre porque Bessent obligará a Powell de la Fed a comenzar a imprimir

Arthur Hayes dijo el miércoles que Bitcoin podría alcanzar los 250.000 dólares a finales de 2025 porque el secretario del Tesoro deldent Trump, Scott Bessent, amante de las criptomonedas, hará que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, empiece a imprimir de nuevo para mantener a flote al gobierno estadounidense.

En un nuevo ensayo titulado «La BBC», publicado en su blog y reseñado por Cryptopolitan, Arthur explicó en detalle por qué cree que Powell cederá a la presión fiscal, detendrá el endurecimiento monetario y reanudará la flexibilización cuantitativa. Advirtió que las cuentas simplemente ya no cuadran a menos que Powell obedezca.

Arthur inició el ensayo diciendo que ha estado siguiendo de cerca la segunda presidencia de Trump, así como los escritos de otros analistas macroeconómicos. Añadió que todos están centrados en lo que Trump realmente quiere. Algunos analistas creen que Trump entrará en un estado de caos total y lo arruinará todo hasta que su aprobación llegue a poco más del 30%.

Otros creen que Trump se toma en serio el restablecimiento de la estructura financiera y militar de Estados Unidos, incluso si esto causa dificultades a corto plazo. A Arthur no le importaba cuál de las dos opciones se acercaba más. «A nuestra cartera no le importa si Estados Unidos estrono débil», escribió. «Le importa si hay más o menos moneda fiduciaria en el sistema»

Arthur dice que las políticas de Trump aplastarán la demanda extranjera de bonos del Tesoro

Arthur afirmó que tanto republicanos como demócratas apoyan ahora la reforma de las normas del comercio mundial, aunque discrepen sobre la rapidez con la que debe llevarse a cabo. Trump ha impulsado esta agenda desde 2016. Joe Biden continuó en la misma línea durante su primer mandato, restringiendo el acceso de China a los mercados estadounidenses.

Kamala Harris también hizo campaña con una retórica dura contra China. Arthur señaló que los partidarios de Trump —a quienes Clinton una vez llamó deplorables— son gente de clase trabajadora sin título ni acciones. Dijo que perdieron cuando China se unió a la OMC en 2001 y desaparecieron las fábricas estadounidenses.

Arthur desglosó la mecánica macroeconómica. A finales de los 90 y principios de los 2000, China obtuvo acceso barato a los mercados estadounidenses y se convirtió en un gigante exportador. Mantuvo el yuan bajo y utilizó sus ganancias en dólares para comprar bonos y acciones estadounidenses. Eso ayudó a Estados Unidos a incurrir en enormes defiy, aun así, a mantener a flote el mercado del Tesoro.

Pero el restablecimiento comercial de Trump significa que países como China no seguirán comprando activos estadounidenses, porque Trump los está eliminando. Arthur afirmó que eso es un gran problema porque Estados Unidos necesita a alguien que financie una montaña de deuda.

Bessent planea reducir el defidel 7% al 3% del PIB para 2028. Sin embargo, esto aún deja a Estados Unidos endeudándose cada año. Arthur afirmó: «Los pagos de intereses seguirán aumentando exponencialmente». Explicó que si el PIB crece un 3% real y la inflación se sitúa en el 2%, el crecimiento nominal es del 5%.

Pero si el gobierno toma prestado el 3% del PIB cada año y la deuda crece más rápido que la economía, la relación deuda/PIB explotará, a menos que alguien compre la deuda con bajos rendimientos.

Arthur advirtió que los inversores deberían exigir una rentabilidad de al menos el 5% si el crecimiento es del 5%, pero los rendimientos actuales son mucho menores. Añadió que la tasa de interés promedio ponderada de la deuda de 36 billones de dólares es de tan solo el 3,282%. Argumentó que esa brecha es insostenible.

“Las cuentas no cuadran a menos que Bessent encuentre un comprador de bonos del Tesoro a un precio antieconómicamente alto o con un rendimiento bajo”, escribió Arthur. Los inversores privados no lo harán. China tampoco. Los únicos que quedan son la Reserva Federal y los bancos estadounidenses.

Powell da señales de sumisión mientras la Fed se prepara para la expansión del balance

Arthur afirmó que los bancos siguen bloqueados por normas posteriores a 2008, como el ratio de apalancamiento suplementario, que les obliga a mantener más capital al comprar bonos del Tesoro. No pueden simplemente apostar todo a menos que Powell los exima.

Dijo que la Fed sigue aferrada a su fantasía de alcanzar una meta de inflación del 2%, drenando dinero del sistema mediante la regulación cuantitativa. Pero eso no durará. Arthur argumentó que Powell no tiene más opción que obedecer al dominio fiscal.

Calificó la posición actual de Powell como la "silla de cornudo", diciendo que la Fed ya ha comenzado a ceder. Powell bajó las tasas un 0,5% en septiembre de 2024 para ayudar a Kamala Harris durante la campaña. 

Ahora, bajo el gobierno de Trump, Powell finge resistir. Arthur dijo que el engaño no se sostendrá. «La BBC reina suprema», escribió, refiriéndose a Bessent, los bancos y el capital. «El dominio fiscal está en juego»

Para demostrarlo, Arthur citó las propias palabras de Powell. En la conferencia de prensa del FOMC del 19 de marzo, Powell declaró: «Detendremos la reducción de la deuda neta en algún momento... aún no hemos tomado ninguna decisión al respecto». Añadió que la Fed preferiría permitir que los bonos respaldados por hipotecas se agotaran, pero podría mantener constante el balance general. Arthur lo denominó «flexibilización cuantitativa del Tesoro»

Arthur también mencionó las declaraciones de Bessent en el podcast All-In, donde Bessent afirmó que eliminar el SLR permitiría a los bancos comprar más bonos del Tesoro. "De hecho, podríamos reducir el rendimiento de las letras del Tesoro entre 30 y 70 puntos básicos", afirmó Bessent. "Cada punto básico equivale a mil millones de dólares al año"

Arthur también explicó el próximo cambio en las cifras. Antes del 1 de abril, la Fed retiraba 25.000 millones de dólares mensuales en bonos del Tesoro. Ahora, la cifra se ha reducido a 5.000 millones. Esto supone una variación de 240.000 millones de dólares en liquidez anual en dólares. Si la Fed permite la liquidación de los bonos hipotecarios y, en su lugar, compra bonos del Tesoro, se añadirán otros 420.000 millones de dólares al año. Arthur cree que este cambio se producirá para el tercer trimestre. «Una vez que comience la expansión cuantitativa, no se detendrá durante mucho tiempo», afirmó.

Dijo que el próximo Anuncio Trimestral de Reembolso en mayo probablemente mostrará que el Tesoro no está reabasteciendo su cuenta cash . La Cuenta General del Tesoro ya se redujo de $750 mil millones a $360 mil millones este año. Si se mantiene estable, no habrá fuga de liquidez. Arthur afirmó que esto significa que aún más cash permanece en el mercado.

Se prevé que Bitcoin repita el repunte del oro de 2008-2010

Para respaldar su argumento, Arthur repasó lo ocurrido en 2008. Explicó que cuando la Reserva Federal inició la primera ronda de flexibilización cuantitativa (QE1), el oro comenzó a repuntar incluso mientras las acciones seguían cayendo. Bitcoin no existía entonces, pero afirmó que el patrón se mantiene. Los activos que no dependen del respaldo gubernamental reaccionan primero a la impresión de dinero. Arthur señaló que el oro había subido un 30% para 2010, mientras que las acciones se mantenían estables. BitcoinArgumentó que

Arthur escribió que Bitcoin se negocia completamente según las expectativas sobre la oferta fiduciaria. "La tecnología funciona", dijo. "No hay cambios importantes, ni buenos ni malos". Añadió que si la Fed reinicia la expansión cuantitativa, Bitcoin ya tocó fondo el mes pasado en 76.500 dólares y ahora se dirige a las seis cifras. "Si tuviera que apostar si Bitcoin alcanzaría primero los 76.500 dólares o los 110.000 dólares, apostaría por este último"

Arthur concluyó diciendo que aún espera que Bitcoin alcance los $250,000 para fin de año. Cree que Powell no se arriesgará a dejar que el gobierno se quede sin fondos, por mucho que odie a Trump.