Aave V4 apunta al mercado de repos de Wall Street, valorado en 12 billones de dólares

El 19 de junio, Stani Kulechov presentó Aave V4 como un puente entre Wall Street y DeFi, argumentando que integrar la financiación de valores en la cadena de bloques podría desbloquear un mercado multimillonario y acelerar la adopción institucional de la infraestructura nativa de criptomonedas.

En concreto, esta iniciativa se centraría en tres segmentos del sector de financiación de valores de Wall Street: préstamos garantizados con valores, acuerdos de recompra (repo) y préstamos de valores. Stani Kulechov propuso el concepto en su blog X y lo describió como «uno de los mercados más grandes en los que casi nadie fuera de Wall Street piensa»

Los números detrás del terreno

Kulechov respaldó sus afirmaciones con cifras que ilustran la magnitud de la oportunidad. Afirma que solo el mercado de repos estadounidense representa un saldo diario promedio de aproximadamente 12,6 billones de dólares. A esto se suman 1,3 billones de dólares a través de financiamiento con margen y más de 400 mil millones de dólares mediante préstamos de valores garantizados en la gestión patrimonial. Por su parte, el mercado de préstamos de valores incluye 4,6 billones de dólares en activos prestables y generó un máximo histórico de 15 mil millones de dólares en ingresos en 2025.

https://t.co/Qq1RLyvQVy

— Stani (@StaniKulechov) 19 de junio de 2026

En comparación con las cifras mencionadas anteriormente, el sector actual DeFi de préstamos es relativamente pequeño. Aave se ha consolidado como el protocolo de préstamos descentralizados con mayor cuota de mercado. Sus depósitos más altos alcanzaron los 75.000 millones de dólares en 2025 y el total de préstamos superó el billón de dólares. Si bien estas cifras pueden parecer impresionantes para el mercado de criptomonedas, siguen siendo ínfimas en comparación con el mercado tradicional de financiación de valores.

Cómo Aave V4 puede ayudar a que la financiación de valores se traslade a la cadena de bloques

Aave V4 es un protocolo basado en Ethereumque sigue la arquitectura de concentrador y radios. Cuenta con una capa de liquidez común en el núcleo, y varios "radios" actúan como mercados de préstamos independientes, cada uno defisus propios parámetros de garantía, configuración de riesgos y mecanismos de liquidación, pero compartiendo el fondo común de liquidez. Este enfoque permite el funcionamiento simultáneo de varios mercados sin necesidad de establecer fondos de liquidez distintos para cada uno.

Stani Kulechov lo ha descrito como un posible vínculo con la financiación de valores. Su idea es que los valores tokenizados podrían utilizarse como garantía para obtener préstamos de stablecoins, como GHO, u otras criptomonedas denominadas en dólares.

Además, se produce un cambio en el enfoque del proceso de liquidación. Las operaciones basadas en el modelo de recompra podrían liquidarse en tiempo real en la cadena de bloques, en lugar de esperar hasta el final del período de liquidación T+1 o T+2. En el caso del marco de préstamo de valores, los activos tokenizados se convertirían en prestables y generarían ganancias directamente para sus propietarios.

Este proceso puede contar con un único centro de liquidez común o con varios centros basados ​​en diferentes tipos de garantías, según la naturaleza de los activos y el nivel de riesgo asociado. Un único centro de liquidez mejora la liquidez, mientras que varios centros de liquidez mejoran el aislamiento del riesgo. En opinión de Kulechov, una estrategia práctica consiste en establecer primero un único centro de liquidez y, posteriormente, ampliarlo a varios centros a medida que se diversifiquen los tipos de garantías.

Por qué esto es importante para los mercados de criptomonedas

La propuesta de Kulechov es, en última instancia, una apuesta a que el próximo ciclo de crecimiento en DeFi no surgirá gracias a productos nativos de criptomonedas, sino mediante la adopción de la infraestructura de las finanzas tradicionales en la cadena de bloques.

Aave ya lidera el sector de los préstamos descentralizados. A finales de 2025, el protocolo controlaba el 61,5 % de la cuota de mercado de préstamos activos y más de la mitad del valor total bloqueado (TVL) del sector, según su informe anual. Además, su plataforma Horizon, creada junto con VanEck, Circle y Securitize, se convirtió en uno de los mayores mercados de préstamos institucionales de activos reales (RWA) en DeFi. Por lo tanto, Aave ya ha comenzado a trabajar para lograr la adopción masiva de las finanzas tokenizadas.

El principal obstáculo no es la capacidad técnica, sino la adopción.

La financiación de valores es ya una de las áreas más sofisticadas de los mercados tradicionales. Diariamente, billones de dólares fluyen a través de acuerdos de recompra y sistemas de préstamo de valores que se basan en décadas de marcos legales e infraestructuras cada vez más automatizadas.

Para que estas actividades se trasladen a las cadenas de bloques, la tecnología debería ofrecer ventajas claras y prácticas. Esto podría significar financiación más barata, liquidaciones más rápidas, una transferencia de garantías más fluida o un mejor acceso a la liquidez en los mercados.

Aave V4 resulta interesante en este contexto. Su estructura separa la liquidez mancomunada de los entornos de préstamos más especializados, lo que se asemeja a la forma en que las grandes instituciones financieras ya organizan el riesgo internamente. En lugar de intentar reconstruir la financiación de valores desde cero, reproduce eficazmente el funcionamiento del sistema actual, simplemente ejecutándolo sobre una infraestructura de cadena de bloques pública.

El potencial es enorme, pero también lo son los obstáculos. Las instituciones deben superar el desafío de los riesgos de lostracinteligentes, los problemas relacionados con la gobernanza y la regulación, y los retos operativos que implica gestionar garantías tokenizadas a gran escala. El enfoque de Aaveen la creación de centros de liquidez segregados y una mejor gestión de riesgos también demuestra que incluso su proyecto depende tanto de la confianza y la regulación como de la solución técnica.

Esto significa que el plan de Kulechov no es solo una nueva hoja de ruta para Aave. Es un experimento que determinará si las cadenas de bloques públicas podrán ofrecer, en última instancia, soluciones similares a las que Wall Street lleva décadas desarrollando. Si lo consiguen, Aave V4 podría convertirse en un protocolo de crédito básico para activos tokenizados. De lo contrario, aún podrían captar una cuota de mercado significativa en los mercados de criptomonedas y activos ponderados por riesgo (RWA).