Wall Street bleibt bullisch auf GE Vernova, da die Aktie die Charts im Zuge der KI-Dynamik anführt

GE Vernova leuchtet die Wall Street auf, und niemand tut so, als wäre das nicht der Fall. Seit dem Ausstieg aus General Electric und dem Einstieg an der New York Stock Exchange am 2. April 2024 ist die Aktie um über 300 % gestiegen und ist damit die zweitbeste Leistung im S&P 500 nach Palantir.

Die Hysterie hat nicht nachgelassen. Selbst nach einem Gewinn von 90 % in diesem Jahr schreien Analysten immer noch „Kaufen“, mit Kurszielen, die im Durchschnitt bei $686,68 liegen, was etwa 10 % höher ist als der Schlusskurs am vergangenen Freitag. Dies ist kein vorübergehender Handel. Investoren bleiben dran, und das aus einem Grund: Der Hunger der KI nach Strom.

CEO Scott Strazik nannte den Zeitpunkt bereits im März 2024, einen Monat vor dem offiziellen Start des Unternehmens, „perfekt“. „Das ist eine große Aussage“, sagte Scott auf dem Investorentag von GE Vernova.

Aber er hatte einen Punkt. Er warnte davor, dass KI-Rechenzentren die Stromnachfrage bis Ende des Jahrzehnts in die Höhe treiben würden. Das Unternehmen sei „für diese Art von Nachfrageschub gebaut“, behauptete er. Das sah damals wie Marketing-Gerede aus. Das tut es nicht mehr.

Gas- und Netzbestellungen explodieren, während die Umsatzprognosen steigen

Dies ist nicht nur eine Aktienwette. GE Vernova ist mit Bargeld vollgepackt. Der Bargeldbestand des Unternehmens verdoppelte sich bis Ende 2024 auf 8 Milliarden US-Dollar, und es plant, bis 2028 14 Milliarden US-Dollar zu erreichen. Das Ziel sind 45 Milliarden US-Dollar an Umsatz in diesem Jahr, im Vergleich zu 35 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Das Gasturbinengeschäft ist bis 2028 ausverkauft, mit einem im Juni gemeldeten Rückstand von 55 Gigawatt. Die Bestellungen im Q2 dieses Jahres waren dreimal höher als im Q2 2024.

Scott sagte, sie würden bis 2026 auf 80 schwere Gasturbinen pro Jahr hochskalieren, im Vergleich zu 48 im Jahr 2024. Die Preise steigen ebenfalls schnell. Er nannte keine Zahlen, aber NextEra-CEO John Ketchum sagte bereits im März, dass der Bau von Gaskraftwerken jetzt 2.400 US-Dollar pro Kilowatt kostet, im Vergleich zu 785 US-Dollar im Jahr 2022.

Das ist fast die dreifache Kosten. Rob Wertheimer von Melius Research stufte die Aktie mit einem Kursziel von $740 auf „Kaufen“ hoch und sagte, die Preissprünge aufgrund der Nachfrage seien „schwer zu verdauen“.

Rund 70 % der Gasstrom-Einnahmen stammen aus der Wartung von über 7.000 installierten Turbinen. Versorger modernisieren endlich alte Turbinen, um mehr Leistung herauszuholen.

„Zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt investieren unsere Kunden in größerem Umfang in den bestehenden Installationsbestand“, sagte Scott Anleger bei der Juni-Konferenz von JPMorgan. CFO Kenneth Parks sagte, der Gasdienst-Rückstand habe bis Ende 2024 56 Milliarden US-Dollar erreicht.

Netzgeräte fliegen ebenfalls heraus. Transformatoren und Schaltanlagen sind bis 2028 vollständig ausverkauft. Der Rückstand erreichte im Q2 24 Milliarden US-Dollar, was fast 40 % höher ist als zur gleichen Zeit im Vorjahr.

Das Unternehmen verbuchte im ersten Halbjahr 2025 allein 500 Millionen US-Dollar an Bestellungen für elektrische Ausrüstung von Rechenzentren. Zum Vergleich: Der Gesamtjahreswert für 2024 betrug 600 Millionen US-Dollar. Scott sagte Morgan Stanley letzte Woche, dass sie erwarten, vor Ende 2025 1 Milliarde US-Dollar an direkten Bestellungen von Rechenzentren zu erreichen.

Kernkraft rampt hoch, während Wind nachlässt

Scott blickt bereits in die 2030er Jahre. Er sagte Citi im Februar, dass die Kernkraft-Einnahmen von der Unterstützung der Dienste jetzt hin zu den Ausrüstungsverkäufen später wechseln werden. GE Vernova will in den USA fünf Gigawatt Kernkraft hinzufügen, indem es stillgelegte Standorte wieder in Betrieb nimmt und 65 Reaktoren, die GE-Technologie verwenden, aufrüstet.

Sie bauen auch neue kleine modulare Reaktoren. Der erste befindet sich bereits im Bau in Ontario, ein weiterer ist in Tennessee geplant. Wenn alles nach Plan läuft, könnte das Unternehmen bis Mitte der 2030er Jahre über 2 Milliarden US-Dollar pro Jahr aus kleinen Reaktoren einziehen.

Während Gas und Kernkraft voranschreiten, bricht Wind zusammen. Die Windeinheit verlor 2024 588 Millionen US-Dollar, eine leichte Verbesserung gegenüber einem Verlust von 1 Milliarde US-Dollar im Vorjahr.

GE Vernova betreibt die größte Onshore-Windflotte in den USA mit 57.000 Turbinen weltweit, wird aber von hohen Zinssätzen, Turbinenblattproblemen und nun Trumps Rückkehr ins Weiße Haus hart getroffen. Die neue Haltung der Verwaltung bezüglich Genehmigungen und Zöllen schadet bereits der Offshore-Branche.

Zwei große Offshore-Projekte – Vineyard Wind in Massachusetts und Dogger Bank im Vereinigten Königreich – stehen vor großen Verzögerungen. Allein Blattfehler kosteten das Unternehmen 700 Millionen US-Dollar.

Dann stoppte das Innenministerium den Bau von Revolution Wind vor Rhode Island, was Befürchtungen schürte, dass Vineyard Wind als Nächstes dran sein könnte. „Die anhaltende Unklarheit sowohl bei der Verfügbarkeit von Genehmigungen als auch bei Zöllen zeigt weiterhin oder treibt die Schwäche in unseren Endwindmärkten“, sagte Scott am 11. September gegenüber Morgan Stanley.

Er sagte, die Onshore-Wind-Einnahmen könnten 2026 um 15 % sinken, und sobald Vineyard und Dogger abgeschlossen sind, ist es vorbei. „Wir werden keine weiteren solchen Projekte übernehmen, ohne dass sich die Wirtschaftsbedingungen der Branche erheblich ändern“, sagte Scott den Investoren im Januar. Das ist die Linie. Die Windeinheit ist am Leben erhalten, und niemand wirft mehr Geld hinein.