Wall Street schloss höher: S&P stieg um 0,4 %, Nasdaq um 0,7 %, Dow befindet sich im Bullenmarkt

Wall Street beendete den Montag im grünen Bereich, wobei alle drei großen Indizes stiegen, obwohl Donald Trump, der nun wieder im Weißen Haus ist, Zölle auf importierten Stahl und Aluminium erhöhte.

Der S&P 500 schloss bei 5.935,94 Punkten und legte um 0,4 % zu, während der Nasdaq Composite um 0,7 % auf 19.242,61 Punkte stieg. Der Dow Jones Industrial Average kletterte um 0,08 % auf 42.305,48 Punkte und trat offiziell in das Bullenmarkt-Territorium ein – das entspricht einer Rallye von 20 % von seinem jüngsten Tiefpunkt.

Der Anstieg erfolgte, obwohl Trumps neue Zollentscheidung weitere Reibungen zwischen Washington und wichtigen Handelspartnern auslöste. Trotz der erneuten Spannungen blieben die Anleger optimistisch und wetteten darauf, dass die Handelsverhandlungen nicht vollständig zusammenbrechen werden.

Dieser Optimismus hielt jedoch nicht bis Dienstag an. Die Futures erlitten Einbußen, noch bevor die Märkte öffneten. Am Morgen lagen die S&P-Futures um 0,39 % im Minus, die des Dow um 159 Punkte und der Nasdaq 100 rutschte um 0,37 % ab.

JPMorgan warnt vor überdehnten Preisen und nachlassender Dynamik

Mislav Matejka, Stratege bei JPMorgan, sagte in einem Kundenbericht, dass der Anstieg seit Anfang April eher durch Mechaniken als durch Fundamentaldaten getrieben war. Er verwies auf „Short Covering“ und „systematisches Re-Risking“ als Haupttreiber der Rallye, warnte jedoch davor, dass diese Kräfte „nicht mehr im Spiel“ seien.

Er fügte hinzu: „Die Positionierung ist nicht mehr vorsichtig.“ Mislav wies auch darauf hin, dass die aktuellen Aktienbewertungen überdehnt sind und zukünftige Gewinne – falls sie eintreten – stärker von der realwirtschaftlichen Leistung abhängen werden.

Sein Team erwartet nun erwartet ein langsameres Wirtschaftswachstum und einen wahrscheinlichen Anstieg der Verbraucherpreise, was er als „Rückzahlung für die Vorverlagerung von Bestellungen“ bezeichnen würde, die Unternehmen vor Einführung der Zölle getätigt haben. Diese Szenario könnte, so warnte er, eine neue Runde von Stagflation-Befürchtungen auslösen – bei der die Inflation steigt, während die Wirtschaft sich abkühlt.

Der S&P 500 hat seit Februar keinen neuen Höchststand mehr verzeichnet, und Mislav glaubt, dass Anleger die anhaltenden Auswirkungen der noch geltenden Zölle ignorieren könnten. Obwohl die ursprünglich angedrohten vollen Sätze von 20–25 % im letzten Jahr nie in Kraft traten, liegt das aktuelle durchschnittliche Zollniveau bei rund 12 %. Das ist immer noch ein starker Anstieg im Vergleich zu den Niveaus vor Trump.

Northwestern Mutual sieht Risiken bei Beschäftigung und Konsum

Matt Stucky, der die Aktien bei Northwestern Mutual Wealth verwaltet, sagte, dass es zwar keine Anzeichen für einen Crash gibt, aber Raum für eine leichte Korrektur besteht. „Das Abwärtsrisiko für den Markt ist wahrscheinlich eher eine ‚durchschnittliche‘ Korrektur, es sei denn, die Arbeitslosenquote beginnt zu steigen“, sagte Matt. Eine der letzten Hochburgen in der Wirtschaft ist der Konsum, der die Aktien – vorerst – noch stützt.

Das könnte sich bald ändern. „Wir werden sehen, wie die Verbraucher tatsächlich auf höhere Preise reagieren, wenn sie später in diesem Monat und in den Sommer kommen“, fügte Matt hinzu. Und diese höheren Preise könnten genau dann zuschlagen, wenn US-Fabriken bereits unter Druck stehen.

Ein neuer Bericht des Institute for Supply Management (ISM) zeigte, dass die Produktionstätigkeit im Mai zum dritten Monat in Folge schrumpfte. Nicht nur das: Die Lieferanten brauchen länger für die Lieferung von Waren – ein Zeichen dafür, dass die Zölle beginnen, die Lieferketten zu ersticken.

Inzwischen hat die Federal Reserve hat noch nicht gehandelt. Aber Lorie Logan, Präsidentin der Federal Reserve Bank von Dallas, sagte, man behalte die Lage im Auge. Die Inflation sei „etwas über dem Zielwert“, und obwohl der Arbeitsmarkt noch stabil sei, sei das Gesamtbild zu unsicher, um eine Entscheidung zu treffen.

Händler erwarten nun, dass die Fed die Zinssätze vor Jahresende zweimal um jeweils 25 Basispunkte senkt, basierend auf den aktuellen Marktpreisungen. Tech-Namen halfen, die Rallye am Montag anzutreiben. Nvidia kletterte um 1,7 %, und Meta sprang um 3,6 %. Aber nicht alle großen Namen hielten stand.

Tesla fiel um 1,1 %, nachdem die neuesten monatlichen Verkaufszahlen für Portugal, Dänemark und Schweden niedriger ausgefallen waren. Das zog die Aktie trotz der allgemeinen Stärke im Tech-Sektor nach unten.

Die Anleger richten ihren Blick nun auf den Bericht zu den nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigten (Nonfarm Payrolls) an diesem Freitag, der die nächste Einschätzung dazu liefert, wie stabil der Arbeitsmarkt wirklich ist. Das Ergebnis könnte die Erwartungen an Zinssätze, Handelsentscheidungen und die Richtung der Wall Street in den Sommer hinein verändern.