Die Schweiz steigt trotz verstärkter amerikanischer Kontrollen weiterhin ins Devisengeschäft ein

Die Schweiz verfolgt weiterhin ihren Plan, in die Devisenmärkte einzugreifen, auch nachdem die US-Regierung das Land wegen möglicher Währungsmanipulationen gewarnt hat.

Am Donnerstag senkte die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren Leitzins auf 0%, und Präsident Martin Schlegel sagte am Samstag gegenüber dem Schweizer Sender SRF, dass die Geldpolitik bei Bedarf auch Devisenmaßnahmen zur Inflationsbekämpfung umfassen werde.

Laut Reuters wird die SNB eingreifen, „um die Preisstabilität zu gewährleisten“, und ignoriert damit Washingtons jüngsten Schritt, die Schweiz auf eine Beobachtungsliste wegen unfairer Währungspraktiken zu setzen.

Das US-Finanzministerium traf diese Entscheidung Anfang Juni und brachte Bern damit in eine heikle Lage. Sollten die USA die Angelegenheit verschärfen, drohen der Schweiz Zölle von bis zu 31 Prozent. Martin erklärte, dies werde die Bank jedoch nicht davon abhalten, das ihrer Ansicht nach Notwendige zu tun.

„Die Schweiz und die SNB betreiben keine Währungsmanipulation“, sagte er. „Wenn wir in der Vergangenheit interveniert haben, geschah dies ausschließlich, um unser Ziel der Preisstabilität zu erreichen. Unsere Motivation ist nicht, Schweizer Exporteuren einen unfairen Vorteil zu verschaffen.“

Die SNB senkt die Zinsen erneut und ignoriert gleichzeitig die Drohung mit der Watchlist

Die jüngste Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 0 % war von den Märkten weitgehend erwartet worden. Im Vorfeld der Entscheidung hatten Händler eine Wahrscheinlichkeit von 81 % dafür eingepreist. Nur 19 % hatten mit einer stärkeren Senkung gerechnet. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) erklärte, dass der Inflationsdruck im Vergleich zum Vorquartal gesunken sei und die Zentralbank mit ihrer Entscheidung dem geringeren Inflationsdruck entgegenwirke.

Schlegel erklärte gegenüber Carolin Roth von CNBC, dass kurzfristige Preisrückgänge zwar sichtbar seien, die derzeitige negative Inflation für die Bank jedoch kein Grund sei, die Zinsen zu senken. Entscheidend sei die mittelfristige Entwicklung. Selbst wiederholt negative Monatszahlen würden die Vorgehensweise der Bank nicht ändern.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat ihre Inflationsprognose für 2025 gesenkt. Sie rechnet nun mit einer durchschnittlichen Inflation von 0,2 % in diesem Jahr und 0,5 % im Jahr 2026. Die Bank erklärte, die wirtschaftlichen Aussichten blieben unsicher und nannte Entwicklungen im Ausland als größte Bedrohung. Es ist nicht das erste Mal, dass die Schweiz mit einer schwachen Inflation zu kämpfen hat. Ähnliche Bedingungen prägten die 2010er-Jahre und die frühen 2020er-Jahre.

Die Ökonomin Charlotte de Montpellier von ING, zuständig für Frankreich und die Schweiz, erklärte, dass der Schweizer Franken in Zeiten globaler Krisen kontinuierlich an Wert gewinnt. Dies drücke „systematischmaticPreise importierter Produkte“, was sich wiederum auf den Verbraucherpreisindex auswirke. Da die Schweiz eine kleine, stark importabhängige Volkswirtschaft ist, sinkt die Inflation jedes Mal, wenn der Franken an Wert gewinnt.

Der Anstieg des Francs befeuert die Deflation, während die SNB die neuen Kapitalvorschriften für die UBS unterstützt

Um dem entgegenzuwirken, hält die SNB die Zinssätze laut Charlotte „maticniedriger als anderswo“. Dieser Ansatz soll den Anstieg des Frankens verlangsamen. Trotz der Zinssenkung blieb die Schweizer Währung stabil. Nach der Entscheidung am Donnerstag notierte der US-Dollar zuletzt unverändert gegenüber dem Franken.

Die aggressive Geldpolitik der SNB geht einher mit der Unterstützung strengerer Regeln für die UBS, die größte Bank der Schweiz. Martin befürwortete neue Regierungsvorschläge, die die UBS verpflichten könnten, zusätzliche 26 Milliarden Dollar an Kernkapital vorzuhalten. Er sagte: „Das ist keine radikale Lösung. Jeder hat ein Interesse daran, dass es der UBS gut geht, dass sie einetronBank ist und dass sie zudem über einetronKapitalausstattung und gute Liquidität verfügt.“

Martin erwähnte auch frühere Gespräche mit US-Beamten, als die Schweiz bereits zuvor auf die Beobachtungsliste gesetzt worden war. Er sagte, es habe ein „sehr gutes“ Verständnis dafür gegeben, warum das Land im Devisenhandel aktiv gewesen sei. Sollte das Land erneut auf der Liste bleiben, würde dies lediglich zu einem „weiteren Dialog“ führen

Während andere Zentralbanken sich auf die Inflationsbekämpfung konzentrieren, verfolgt die Schweiz das gegenteilige Ziel. Die Deflation ist zurück, und die SNB setzt alle verfügbaren Mittel ein – Zinssätze, Marktinterventionen und Eigenkapitalvorschriften für Banken –, um die Kontrolle zu behalten. Und ob es dem Präsidentenpalast gefällt oder nicht, die SNB gibt nicht nach.