Die Vorzugsaktie STRC von Strategy fällt um 11 % unter ihren Nennwert, da Bitcoin Treasury-Modell auf Skepsis am Markt stößt

STRC, die variabel verzinsliche, unbefristete Vorzugsaktie von Strategy, schloss am 17. Juni bei 89,15 US-Dollar pro Aktie, mehr als 11 % unter ihrem Nennwert von 100 US-Dollar.

Der Kursverfall wirft neue Fragen hinsichtlich der Investorennachfrage nach Bitcoin-besicherten Renditeinstrumenten auf. STRC war darauf ausgelegt, eine variable Dividende zu bieten und gleichzeitig Strategy bei der Kapitalbeschaffung für ihre Bitcoin Treasury-Strategie zu unterstützen. Der zunehmende Abschlag deutet nun jedoch auf Druck auf dieses Finanzierungsmodell hin.

Anleger, die nahe dem Nennwert gekauft haben, haben bereits einen Bewertungsverlust hinnehmen müssen, der in etwa der jährlichen Dividendenrendite von STRC in Höhe von derzeit 11,5 % für ein ganzes Jahr entspricht.

Peter Schiff, Chefökonom und globaler Stratege von Euro Pacific, kritisierte die Struktur von X und bezeichnete sie als gefährliche Falle für „risikoscheue Rentner“

STRC fällt unter den Nennwert, da die Zweifel an der Rendite zunehmen

Der Kursverfall von STRC unter den Nennwert ist deshalb von Bedeutung, weil das Instrument für die Vorzugsaktienfinanzierungsstrategie von Strategy von zentraler Bedeutung ist.

Die Aktie sollte eigentlich um die 100 Dollar notieren, wobei die variable Dividendenrate zur Stabilisierung der Nachfrage beiträgt. Der Rückgang auf rund 89 Dollar deutet jedoch darauf hin, dass Anleger eine höhere effektive Rendite fordern oder die Nachhaltigkeit der Ausschüttungen infrage stellen.

Berichten vom 18. Juni zufolge setzt der Markt auf höhere Renditen und verweist dabei auf das schwindende Vertrauen in die Dividendenstabilität von STRC und die Finanzierungsstrategie von Strategy für zukünftige Bitcoin Käufe.

Schiff argumentierte, dass Strategy vor einer schwierigen Entscheidung stehen könnte. Wenn das Unternehmen die Rendite von STRC auf 13 % anhebt, könnte dies die Vorzugsaktien stabilisieren, aber die Kapitalkosten erhöhen. Wenn es die Rendite nicht anhebt, könnte STRC weiterhin unter Druck stehen.

Die Strategie deutet auf Bitcoin -Reserven für die Deckung hin

Strategy reagierte am 17. Juni mit einer Stellungnahme auf X, in der es hieß, dass die Dividendendeckung durch die $BTC-Reserve für 32 Jahre gesichert sei

Die Stellungnahme scheint eine Reaktion auf Bedenken darüber zu sein, ob Strategy die Vorzugsdividenden aufrechterhalten kann, ohne sich im Rahmen ihres At-the-Market-Programms stark auf eine Verwässerung der Stammaktien zu stützen.

Diese Aussage sollte jedoch als die von Strategy selbst dargestellte Formulierung verstanden werden. Die Bitcoin Reserve mag zwar eine langfristige Bilanzdeckung darstellen, die Deckung durch cash ist jedoch deutlich kürzer.

Am selben Tag schätzte der STRC trac, dass 4,8 Millionen STRC-Aktien gehandelt wurden, ohne dass neue Aktien am Geldautomaten ausgegeben wurden. Laut tracdeuten diese Zahlen darauf hin, dass Strategy in diesem Zeitraum keine neuen STRC-Aktien emittiert hat. Diese Schätzungen müssen jedoch noch durch spätere Unternehmensberichte bestätigt werden.

Strategy hatte bereits einen Tag zuvor den Wachstumskurs von STRC hervorgehoben und erklärt, das Instrument skaliere mit einer jährlichen Rate von etwa 350 %.

Am 15. Juni gab das Unternehmen bekannt, dass STRC auf einen halbmonatlichen Dividendenrhythmus umstellen wird. Der erste Stichtag nach dem neuen Rhythmus ist der 30. Juni, und die erste Auszahlung wird voraussichtlich am 15. Juli erfolgen, vorbehaltlich der Zustimmung des Vorstands.

Der Abschlag gefährdet die zukünftige BTC-Finanzierung

Die zunehmende Diskrepanz zwischen dem Marktpreis von STRC und seinem Nennwert von 100 US-Dollar ist nicht nur für die aktuellen Aktionäre von Bedeutung.

Strategy ist der größte institutionelle Bitcoin Inhaber, und seine Vorzugsaktienprogramme sind zu einem Bestandteil der Finanzierung weiterer Bitcoin Käufe geworden. Sollten Investoren das Vertrauen in Instrumente wie STRC verlieren, könnte es für Strategy schwieriger oder teurer werden, Kapital für zukünftige BTC-Käufe zu beschaffen.

Dies könnte eine der sichtbarsten Quellen institutioneller Bitcoin Nachfrage im Kryptomarkt verringern. Die Fähigkeit von Strategy, Vorzugsaktien zutracKonditionen auszugeben, hängt davon ab, ob Investoren das Dividendenmodell für nachhaltig halten und ob das Unternehmen das Vertrauen in seine Kapitalstruktur aufrechterhalten kann.

Eine höhere Dividendenrendite könnte den Marktpreis von STRC stützen, würde aber gleichzeitig die Finanzierungskosten von Strategy erhöhen. Dieser Zielkonflikt ist relevant, da es mit steigenden Kapitalkosten immer schwieriger wird, den Einsatz von Vorzugsaktien zur Finanzierung weiterer Bitcoin Akkumulationen zu rechtfertigen.

Konkurrierende, bevorzugte Produkte erhöhen den Druck

STRC steht zudem unter dem Druck schwächerer Bitcoin Preise und neuer Konkurrenz.

Der Investor und Analyst Betirement sagte, dass drei Faktoren das Wertpapier belasten: Der Rückgang von Bitcoinvon der 80.000-Dollar-Marke auf die 60.000-Dollar-Marke, die Konkurrenz durch das bevorzugte SATA-Produkt von Strive und die Rotation hin zu anderen bevorzugten Instrumenten von Strategy, darunter STRD, STRK und STRF.

Niedrigere Bitcoin Preise schwächen das Vertrauen in die dem Modell zugrunde liegende Finanzkraft. Gleichzeitig können konkurrierende Produkte mit höheren oder häufigeren Auszahlungen renditeorientierte Anleger von STRC abwerben.

Der Vergleich mit Strive ist besonders wichtig, da er nahelegt, dass der Markt für Bitcoin -Treasury-Preferred-Stocks nicht mehr von einem einzigen Emittenten kontrolliert wird. Laut STRC.live erwarb Strive am selben Tag, an dem der STRC-Kurs fiel, schätzungsweise 203 BTC durch den Kauf von rund 214.000 SATA-Aktien.

Der 30. Juni wird der nächste Testtermin

Der nächste wichtige Termin für STRC ist der 30. Juni, an dem der erste Stichtag gemäß dem neuen halbmonatlichen Dividendenzahlungsplan erreicht ist.

Anleger werden genau beobachten, ob Strategy die Dividendenrate beim nächsten monatlichen Reset über die aktuellen 11,5 % anhebt. Eine höhere Rate könnte STRC näher an den Nennwert heranführen, würde aber gleichzeitig die zukünftige Bitcoin Finanzierung verteuern.

Der Abschlag von STRC ist derzeit ein Warnsignal. Er zeigt, dass Anleger eine höhere Vergütung für Bitcoin-gebundene Renditeprodukte fordern, insbesondere in Zeiten niedriger Bitcoin -Kurse undtracAlternativen konkurrierender Instrumente.

Das Ergebnis wird für mehr als eine Vorzugsaktie von Bedeutung sein. Gelingt es Strategy, STRC zu stabilisieren, könnte dies einen wichtigen Finanzierungskanal für zukünftige Bitcoin Käufe sichern. Vergrößert sich der Abschlag, könnten für einen der größten institutionellen Käufer im Kryptomarkt höhere Kapitalkosten entstehen.