Spot-HYPE-ETFs erreichen ein Volumen von fast 900 Millionen US-Dollar, was das Vertrauen institutioneller Anleger in hyperliquide Anlagen signalisiert

Laut The Block haben drei in den USA notierte Spot-HYPE-Produkte ein kumuliertes Handelsvolumen von fast 900 Millionen US-Dollar und Nettozuflüsse von rund 153 Millionen US-Dollar etwa einen Monat nach ihrer Einführung verzeichnet.

Der Start hat HYPE zu einem dertronKrypto-ETF-Debüts außerhalb Bitcoin und Ethereumgemacht. Er zeigt auch das wachsende institutionelle Interesse an Token mit einem direkten Zusammenhang zwischen Plattformumsatz und Tokennachfrage.

Die Zuflüsse erfolgten in einer Phase starker Umschichtungen bei Krypto-ETFs. Bitcoin und Ethereum Fonds verzeichneten zuletzt hohe Abflüsse, während HYPE-Produkte nach ihrer Einführung fast an jedem Handelstag positive Zuflüsse verzeichneten. Die einzige Ausnahme bildete der 5. Juni, als bei Bitwise' BHYP ein Abfluss von 2,9 Millionen US-Dollar einging.

HYPE-ETFs erfreuen sich großer Beliebtheit, da der Zugang für US-Bürger weiterhin eingeschränkt ist

21Shares, Bitwise und Grayscale bieten US-Investoren über THYP, BHYP und HYPG Zugang zum HYPE-Markt. Laut The Block konzentrierte sich der Großteil des frühen Handels auf THYP von 21Shares und BHYP von Bitwise, während HYPG von Grayscale noch Liquidität aufbaut.

Die Produkte halten HYPE direkt und bieten Zugang zu den Vorteilen des Stakings, vorbehaltlich der jeweiligen Fondsstruktur und regulatorischen Bestimmungen. Die Staking-Renditen variieren je nach Produkt; HYPG wies Anfang Juni die höchste Rendite auf.

Rund 434 Millionen HYPE-Token, also etwa 45 % des staking-fähigen Angebots, sind bereits gestakt. Dies reduziert das frei verfügbare Angebot und kann die Wirkung von ETF-Zuflüssen verstärken. Laut Unchained hat sich Bitwise zudem verpflichtet, 10 % der BHYP-Managementgebühr für den Kauf und das Staking von HYPE zu verwenden, wodurch eine weitere, wiederkehrende Nachfragequelle entsteht.

Hyperliquid schränkt die direkte Nutzung seiner Plattform für US-Nutzer ein, wodurch börsennotierte Produkte für amerikanische Anleger, die in HYPE-Aktien investieren möchten, einen einfacheren und regulierten Weg darstellen. Diese Zugangslücke hat dazu beigetragen, die Nachfrage auf die drei Fonds zu lenken.

Das Gebührenmodell von Hyperliquid wandelt Volumen in Aktienrückkäufe um

Die Investitionsmöglichkeit hängt vom Gebührenmodell von Hyperliquid ab. Rund 97 % der Handelsgebühren auf der Plattform fließen in den Assistance Fund, der HYPE-Token am freien Markt zurückkauft.

Dieser Mechanismus hat dazu geführt, dass Investoren Hyperliquid eher wie ein Börsenunternehmen mit einem aggressiven Rückkaufprogramm bewerten. Anstatt sich nur auf den Tokenpreis zu konzentrieren, tracsie Umsatz, Handelsvolumen, Staking-Rendite und Rückkaufaktivitäten.

Laut von TechFlow zitierten Daten von DefiLlama liegt das Volumen der 30-Tage-tracvon Hyperliquid bei etwa 240,5 Milliarden US-Dollar, was einem jährlichen Umsatz von rund 886 Millionen US-Dollar entspricht.

Hyperliquid hat sein Angebot über Krypto-Perpetuals hinaus mit seinem HIP-3-Modell erweitert, das Perpetual Futures für Vermögenswerte wie den S&P 500, den Nasdaq-100, Silber und Rohöl einführte. Infolgedessen sank der Anteil von Kryptowährungen am gesamten Plattformvolumen Berichten zufolge von rund 90 % auf etwa 65 %.

Wenn Hyperliquid einen jährlichen Umsatz von rund 886 Millionen US-Dollar erzielt und weiterhin etwa 97 % der Gebühren in den Hilfsfonds fließen, könnten Aktienrückkäufe jährlich etwa 860 Millionen US-Dollar erreichen. Das entspricht etwa 71 Millionen US-Dollar pro Monat oder 2,3 Millionen US-Dollar pro Tag.

Deshalb beobachten Anleger die ETF-Zuflüsse im Verhältnis zu den Rückkaufaktivitäten. Die drei HYPE-Produktetracim ersten Monat Nettozuflüsse von rund 153 Millionen US-Dollar. Bei der aktuellen Wachstumsrate könnte der Rückkaufmechanismus von Hyperliquid theoretisch einen ähnlichen Betrag in etwas mehr als zwei Monaten absorbieren.

Diese Schätzungen berücksichtigen weder Token-Freischaltungen noch Liquidität, Handelsrückgänge oder allgemeinere Marktrisiken. Sie erklären jedoch, warum Institutionen HYPE als Vermögenswert mit eingebauter Nachfrage und nicht nur als spekulativen Token behandeln.

Institutionen testen eine Börsenaktien-These

Laut Unchained sagte Peter Chung, Forschungsleiter bei Presto Labs, dass Institutionen, gemessen an der Marktkapitalisierung, offenbar schneller in HYPE-ETFs investieren als in Bitcoin ETFs.

Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, sagte, der Volumentrend von THYP sei eintronZeichen für organisches Interesse.

Matt Hougan, CIO von Bitwise, sagte, der Markt habe „erst 1 % seines Potenzials ausgeschöpft“. In einem separaten Memo argumentierte Hougan, dass Hyperliquid als breiter angelegte Multi-Asset-Handelsplattform und nicht nur als Handelsplatz für Kryptoderivate bewertet werden sollte.

HYPE notierte Anfang Juni über 70 US-Dollar, was Hyperliquid eine vollständig verwässerte Marktkapitalisierung von fast 69 Milliarden US-Dollar bescherte. Der Token hat in diesem Jahr auch Bitcoin, Ethereum, Solanaund XRP übertroffen.

Der nächste Test besteht darin, ob die Ströme anhalten

Der erste Monat zeigte einetronNachfrage, doch die Monate zwei und drei werden entscheidender sein. Frühe ETF-Launches profitieren oft von Neuheit und dem Interesse der Pioniere.

Die Anleger werden genau beobachten, ob die Mittelzuflüsse in den HYPE ETF positiv bleiben, ob Hyperliquid das monatliche Handelsvolumen über wichtigen Schwellenwerten hält und ob der Assistance Fund weiterhin genügend HYPE kauft, um den Angebotsdruck durch die Lockerungen auszugleichen.

Bei nachlassender Handelsaktivität sinken die Gebühreneinnahmen. Dies würde die Aktienrückkäufe reduzieren und die Attraktivität der Anlage als Aktienalternative schwächen.

Die Analyse von TechFlow auf Basis der 21Shares-Modellierung deutet darauf hin, dass der Jahresumsatz von Hyperliquid auf etwa 350 bis 450 Millionen US-Dollar sinken könnte, wenn das monatliche Handelsvolumen unter 200 Milliarden US-Dollar fällt. Dies würde die Argumente für einen Aktienrückkauf schwächen und den Druck durch die bevorstehenden Token-Freigaben erhöhen.

Die Risiken bleiben erheblich. In den Unterlagen der Emittenten werden Staking-Risiken, Validator-Risiken, Liquiditätsrisiken und regulatorische Unsicherheiten genannt. Hyperliquid steht zudem im Wettbewerb mit etablierten Börsen, die über eine höhere Liquidität undtronCompliance-Systeme verfügen.

Hype-ETFs haben vorerst das Interesse institutioneller Anleger geweckt. Die nächste Herausforderung besteht darin, ob die Nachfrage nach der Einführungsphase anhält.