Die Intel-Aktie stieg im Jahresverlauf um 86 %, nachdem frisches Kapital von der US-Regierung, Nvidia und SoftBank floss und ein neuer CEO eingestellt wurde.
Doch das Unternehmen ging auch 2026 noch ohne einen einzigen großen externen Kunden für sein Gießereigeschäft an den Start, das weiterhin Verluste schreibt.
Der MorningStar-Analyst Brian Colello sagte, Intel habe das Jahr mit „einem gewissen Optimismus beendet, dass sie irgendwann ein relevanter Chiphersteller in den USA sein werden“, sagte aber auch, dass es noch keinen großen Deal gebe, der diesen Fortschritt belege.
Die Geschichte des Unternehmens macht seinen aktuellen Kampf umso bemerkenswerter. Intel entwickelte die ersten Mikroprozessoren und das x86-Design, das die moderne Computerwelt prägte. Mitgründer Gordon Moore formulierte das Mooresche Gesetz, das die technologische Innovation über Jahrzehnte hinweg leitete.
Der Rest der Branche stellte schon vor Jahren auf das Fabless-Modell um, doch Intel produzierte weiterhin seine eigenen Chips. Diese Entscheidung erwies sich nach jahrelangen Fehlentscheidungen als Schwäche, da das Unternehmen hinter TSMC zurückfiel.
Da Intel Marktanteile bei CPUs für Server, Laptops und Desktop-PCs verlor, ging auch die Produktionskapazität zurück, was das Foundry-Geschäft noch schwieriger zu unterstützen machte.
Der Druck auf Intel wächst, da politische Gelder das Unternehmen erreichen.
Die letzten vier Jahre unter Intels ehemaligem CEO Pat Gelsinger waren schwierig, da sein Plan, die Auftragsfertigung für externe Kunden zu öffnen, hohe Ausgaben erforderte und der lange Zeitrahmen Investoren abschreckte.
Der Intel-Vorstand drängte Pat Ende 2024 zum Rücktritt und holte Lip-Bu Tan im März 2025 an seine Stelle. Bislang hat Lip-Bu die alte Strategie weitgehend beibehalten, jedoch mit einem ruhigeren Ton, strengeren Kosteneinsparungen und einem großen Netzwerk an Branchenkontakten die Nerven an der Wall Street beruhigt.
Diese Änderung half zwar, den eigentlichen Schub gab es aber erst, als die US-Regierung 9 Milliarden Dollar in das Unternehmen investierte. Das Geld kam durch den CHIPS Act, die Genehmigung erfolgte jedoch unmittelbar nach einem Streit zwischen Lip-Bu und der Trump-Regierung über die Geschäftsbeziehungen des CEOs zu China.
Seit die Pandemie die Lieferkettenrisiken in Verbindung mit Taiwan offengelegt hat, haben US-Behörden massiv Druck ausgeübt, die Chipproduktion verstärkt in die USA zu verlagern. Die zunehmenden Spannungen mit China, einschließlich der Befürchtung eines Konflikts mit Taiwan, haben diesen Druck nochtron.
Techanalyse-Analyst Bob O'Donnell sagte, Halbleiter seien sowohl für die Wirtschaft als auch für die nationale Sicherheit von entscheidender Bedeutung, und fügte hinzu, dass Intel über die größte US-amerikanische Infrastruktur verfüge.
Kritiker argumentierten, die Investition zeige, wie weit sich die USA unter Trump in Richtung Staatskapitalismus bewegt hätten, da die Regierung nun als Regulierungsbehörde und Anteilseigner widersprüchliche Interessen verfolge. Analysten sagten, die neue 10-prozentige Bundesbeteiligung könne Intel mehr Gewicht in Handelsgesprächen verleihen. Andere meinten, Washington könnte sogar große Konzerne wie Apple dazu drängen, Intel-Fertigungsanlagen zu nutzen.
SoftBank investierte 2 Milliarden US-Dollar, Nvidia 5 Milliarden US-Dollar. Diese Investitionen halfen dem Unternehmen, seine hohen Verluste zu verringern. Der Nvidia-Deal beinhaltete jedoch keine Fertigungsvereinbarung für Nvidias Chips, was die Auswirkungen begrenzte.
Intels Hoffnungen im Bereich der Auftragsfertigung hängen davon ab, Kunden für 14A zu gewinnen.
Intels Zukunft hängt nun davon ab, externe Kunden von den neuen Fertigungsprozessen zu überzeugen. Nvidia, Apple und Qualcomm stehen dabei im Fokus, konkurrieren aber auch mit Intel-Produkten und arbeiten bereits mit TSMC zusammen.
TSMC investiert 165 Milliarden US-Dollar in Produktionskapazitäten in den USA, was Intels geopolitische Position schwächt. Das 18A-Verfahren des Unternehmens, das einst auch externen Kunden angeboten wurde, wird heute hauptsächlich für die eigenen Chips verwendet, darunter Panther Lake für PCs und Clearwater Forest für Rechenzentren.
Analysten sagten, der Erfolg dieser Produkte werde die Nachfrage nach den nächsten Prozessen, den sogenannten 18AP und 14A, völlig verändern.
Gerüchten zufolge könnte Apple den 18AP-Prozess für seine günstigsten Chips verwenden, aber noch ist nichts entschieden.
Laut David O'Connor, Analyst BNB Paribas, hat Intel 12 bis 18 Monate Zeit, um einen Großkunden für 14A zu gewinnen. Dieser Prozess sei „entscheidend für Intels Erfolg im Foundry-Geschäft“. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen die Produktion sogar ganz einstellen könnte, falls 14A scheitert.
Andere Analysten rechnen mit einer deutlich langsameren Erholung. Bernstein-Analystin Stacy Rasgon sagte, es habe ein Jahrzehnt gedauert, das Unternehmen in die Krise zu stürzen, daher gebe es keinen Grund, eine schnellere Sanierung zu erwarten.
