95 % der Zentralbanken prognostizieren einen massiven Anstieg der globalen Goldbestände

Zentralbanken auf der ganzen Welt häufen Gold an. Eine neue Umfrage des World Gold Council, die diese Woche veröffentlicht wurde, zeigt, dass 95 % der Zentralbanken weltweit erwarten, dass die Goldreserven in den nächsten 12 Monaten steigen werden, wobei ein Rekordwert von 43 % plant, innerhalb dieses Zeitraums selbst mehr zu kaufen.

Die Zahlen hören nicht dort auf. 76 % der Zentralbanker umfragte glauben, dass Gold innerhalb von fünf Jahren den größten Anteil der globalen Reserven ausmachen wird und dabei einen Teil dessen ersetzt, was derzeit in Dollar und anderen Fiat-Währungen gehalten wird.

Es gibt keine Spaltung in der Stimmung – diese Ansicht wird von Beamten aus entwickelten Volkswirtschaften, Schwellenmärkten und einkommensschwächeren Nationen gleichermaßen geteilt. Dieselbe Umfrage zeigte auch, dass 73 % einen Rückgang der US-Dollar-Bestände weltweit in diesem Zeitraum erwarten. Dieses wachsende Misstrauen prägt, wie Institutionen ihre Portfolios in Zukunft planen.

Banken verkaufen Dollar, während sie Gold und Fremdwährungen anhäufen

Der Abschied vom Greenback ist nicht subtil. Diese 73-prozentige Zahl spiegelt die Erwartungen einer moderaten oder starken Verringerung der US-Dollar-Exposition in Reservesportfolios bis 2030 wider. An deren Stelle wird erwartet, dass der Anteil der Euro- und Renminbi-Bestände wächst. Der Zeitpunkt dafür ist nicht zufällig. Der US-Dollar-Index (DX-Y.NYB) ist in diesem Jahr bereits um 9 % gefallen, und die Banken reagieren schnell.

Was diesen Rückgang antreibt, ist eine Mischung aus geopolitischen Spannungen, einem Handelskriegsklima und großer Sorge über die US-Fiskalpolitik. Es wächst die Unruhe über die Richtung der amerikanischen Schulden und Ausgaben, und das zwingt Zentralbanken, nach Alternativen zu suchen. Viele von ihnen wenden sich Vermögenswerten zu, die an Europa und Asien gebunden sind, wo sie neue Stimulusmaßnahmen und bessere Bewertungen erwarten.

Aber vor allem wenden sie sich Gold zu. Und sie bremsen nicht ab. Zentralbanken kaufen jetzt seit drei Jahren in Folge mehr als 1.000 Tonnen Gold pro Jahr. Das ist mehr als doppelt so viel wie der Durchschnitt von 400 bis 500 Tonnen pro Jahr, der zwischen 2010 und 2020 zu sehen war. Dies sind keine symbolischen Käufe. Dies ist aggressives Kaufen, das darauf abzielt, die Reserven umzugestalten.

Gold durchbricht Rekorde, während Investoren auf Zinssenkungen wetten

Die Kaufrausche hat dazu beigetragen, dass die Goldpreise in diesem Jahr wiederholt Allzeithochs erreicht haben. Neben der Nachfrage der Zentralbanken haben institutionelle Investoren Geld in goldunterlegte ETFsgesteckt und wetten darauf, dass eine potenzielle Zinssenkung der Federal Reserve die Preise weiter in die Höhe treibt. Bisher ist genau das passiert – Gold ist im Jahresverlauf um 27 % gestiegen.

Nicht jeder denkt jedoch, dass sich dieser Trend mit derselben Geschwindigkeit fortsetzen wird. Citi-Analysten veröffentlichten diese Woche eine Notiz, in der sie vorhersagen, dass die Goldnachfrage vor der Wahl 2026 nachlassen könnte, da Donald Trump wieder im Weißen Haus ist.

Sie schrieben: „Wir glauben fest daran, dass Präsident Trump an der Popularität der USA, dem BIP und dem geopolitischen Erfolg interessiert ist, und daher existiert der ‚Trump-Put‘.“ Die Analysten sagten, Trump könnte von bestimmten Politiken abrücken oder neue einführen, die darauf abzielen, die Wirtschaft anzukurbeln, was die kurzfristige Nachfrage nach Gold möglicherweise reduzieren könnte.

Selbst mit dieser Möglichkeit erwartet Citi, dass Gold in der zweiten Hälfte von 2026 zwischen 2.500 und 2.700 US-Dollar pro Unze steigen wird. Der Markt positioniert sich bereits darauf. Und im Moment sind die Zentralbanken immer noch in der Kaufphase. Jeder Indikator zeigt, dass sie noch nicht fertig sind.