Adobe und Apple geraten angesichts des Booms der künstlichen Intelligenz, der die Technologielandschaft neu gestaltet, zunehmend in Verruf.
Beide Unternehmen sind nach wie vor profitabel und verfügen über starke globale Marken. Analysten bezweifeln jedoch zunehmend, ob eines der beiden Unternehmen in einem Markt, der sichtbare, schnelllebige KI-Strategien belohnt, mithalten kann.
Ein Softwaregigant im Kreativbereich unter Druck
Einst der dominierende Akteur im Bereich kreativer Software, Adobe nun darum, die Wall Street davon zu überzeugen, dass seine Werkzeuge nach wie vor unverzichtbar sind, da Konkurrenten mittlerweile Bilder aus einfachen Texteingaben generieren können.
Vor der Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Geschäftsquartals am Donnerstag prognostizieren Analysten ein Umsatzwachstum von lediglich 9,3 % und einen Anstieg des Gewinns je Aktie um 7 %. Obwohl dies absolut gesehen ein respektables Ergebnis ist, würde ein Umsatzwachstum von rund 10 % im Gesamtjahr das langsamste Wachstum von Adobe seit über einem Jahrzehnt bedeuten. Prognosen deuten darauf hin, dass das Wachstum bis 2028 jährlich weiter zurückgehen könnte.
Die Aktie hat in diesem Jahr über 20 % an Wert verloren und ist seit Ende 2023 um etwa die Hälfte gefallen, obwohl ein börsengehandelter Fonds, der Softwareaktien trac Die Bewertungen sind stark gesunken ; die Aktien werden mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 16 gehandelt – dem niedrigsten Wert seit über einem Jahrzehnt.
Brian Barbetta, Co-Leiter des Technologie-Teams von Wellington Management, erklärte: „KI-gestützte Bildgenerierung, die Stockfotos und Bildbearbeitungssoftware ersetzt, ist das deutlichste Beispiel dafür, wo wir bereits disruptive Veränderungen beobachten.“ Er fügte hinzu: „KI-Unternehmen wachsen so rasant, dass es tatsächlich so aussieht, als ginge dies auf Kosten etablierter Unternehmen.“
Apple-Stimmung erreicht Fünfjahrestief
Wenn Adobe als Paradebeispiel für die Angst vor disruptiven Veränderungen gilt, entwickelt sich Apple zunehmend zu einem warnenden Beispiel dafür, was passiert, wenn Innovationen stagnieren. Der iPhone-Hersteller musste am Donnerstag zwei Herabstufungen hinnehmen, wodurch die Konsensbewertung auf 3,9 von 5 Sternen fiel – den niedrigsten Wert seit Anfang 2020.
Nur 55 % der von Bloomberg tracAnalysten empfehlen Apple derzeit zum Kauf – eine ungewöhnlich schwache Empfehlung für eine Aktie eines Mega-Unternehmens.
Die Aktien sind im Jahr 2025 bisher um 9 % gefallen, verglichen mit einem Anstieg von 14 % beim Nasdaq 100. Es ist jedoch erwähnenswert, dass Apple trotz der Jahresprognose seit seinem Tiefststand im April, der eine Folge der vondent Trump verhängten Zölle war, einen Kursanstieg von 30 % verzeichnet hat.
Nach den eher unspektakulären Produktankündigungen dieser Woche, die kaum bahnbrechende Neuerungen boten (eines der Highlights war ein dünneres iPhone), folgte nun ein weiterer Rückschlag. Der Investmentbanker DA Davidson hat die Aktie Berichten zufolge von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabgestuft.
Analysten führen den Mangel an bedeutenden KI-Innovationen neben der anhaltenden Schwäche Chinas an. Ein Analyst erklärte, Apple müsse seine aktuellen Produkte neudefioder überzeugende neue entwickeln, da das Wachstum des Konzerns seiner Ansicht nach weiterhin gebremst werde, wenn er so weitermache wie bisher.
Auf der Suche nach den nächsten KI-Gewinnern
Die Zurückhaltung gegenüber Adobe und Apple steht im deutlichen Gegensatz zu Unternehmen, die eindeutig mit dem KI-Boom in Verbindung gebracht werden. Firmen wie Microsoft, Nvidia und zuletzt Oracle mit seinem anhaltenden Rekordkursanstieg haben ein signifikantes Wachstum verzeichnet, das mit ihren Investitionen in KI zusammenhängt.
Einige Investoren sind weiterhin bereit, Adobe auf dem aktuellen Niveau zu unterstützen und ziehen Parallelen zum jüngsten Markterfolg von Snowflake. Conrad van Tienhoven, Portfoliomanager bei Riverpark Capital, sagte dazu: „Adobe bietet weiterhin gutes Wachstum, hervorragende Margen und ist derzeit sehr günstig bewertet. Auch wenn es Bedenken hinsichtlich der Zukunft gibt, hat der Markt bereits entschieden, dass Adobe ein Verlierer sein wird. Genau darin liegt die Chance. Wenn Adobe im Bereich KI erfolgreich ist, könnte das Unternehmen bei dieser Bewertung ein Riesenerfolg werden.“
Für Apple stellt sich die Frage, ob wesentliche Verbesserungen an seinen Produkten und die hochwertige Integration von KI-Funktionen in sein Hardware-Ökosystem das Wachstum wieder ankurbeln können.
