Während in Amerika eine unerwartete Brise wirtschaftlichen Optimismus weht, scheint die drohende Rezession für US- Investoren eine schwindende Erinnerung zu sein.
Es gibt eine deutliche Verschiebung in der Aktienrallye, die sich zuvor um eine ausgewählte Gruppe riesiger Technologie- und Wachstumsunternehmen drehte. Mittlerweile scheint sich das Feld zu erweitern, was die Diversifizierung des Portfolios weiter fördert.
Welle der Veränderung der Investitionsmuster
Über einen längeren Zeitraum haben Anleger Aktien einer Gruppe von Mammutunternehmen gehortet, die in Zeiten der Unsicherheit als sicher galten. Folglich führten diese Investitionen dazu, dass der S&P 500 seit Jahresbeginn um rund 12 % anstieg.
Doch während die US-Wirtschaft angesichts steigender Zinssätze Widerstandskraft unter Beweis stellt, lichtet sich die Wolke der Rezessionsängste allmählich.
Diese verbesserten Aussichten haben zu einer neuen Welle von Investitionen in bisher übersehene Wirtschaftssektoren wie Small Caps, Energie und Industriewerte geführt. Der Juni-Kalender spiegelt eine robuste Rallye in diesen Sektoren wider.
Tim Murray, Kapitalmarktstratege in der Multi-Asset-Abteilung von T Rowe Price, teilt diesen neu entdeckten Optimismus. Er wies darauf hin, dass die Anleger zunehmend von dem Pessimismus, der zu Beginn des Jahres herrschte, zu einem viel dent Marktklima übergehen.
Dieses erneute Vertrauen spiegelt sich in Murrays verstärkter Allokation in Small-Cap-Aktien wider, die in der Regel die unmittelbarsten Nutznießer des Wirtschaftswachstums sind.
Vom Nischenfokus zum weiten Horizont
Der Wandel ist nicht nur anekdotisch. Die Zahlen aus diesem Monat zeigen einen beeindruckenden Aufschwung in Marktsektoren, die eine unterdurchschnittliche Leistung erbracht hatten.
Der S&P 500-Energiesektor und die Industriewerte verzeichneten in diesem Monat Zuwächse von 6 % bzw. 5,7 %, was diesen neu entdeckten Optimismus in der amerikanischen Wirtschaft widerspiegelt.
Im Gegensatz dazu verzeichnete der technologieorientierte Nasdaq 100 in diesem Monat nur einen bescheidenen Anstieg von 2 %, nachdem er zuvor seit Jahresbeginn deutlich um 33 % gestiegen war.
Eine solche Ausweitung der Aktienrallye ist eine willkommene Entwicklung für viele Anleger, die ihre Besorgnis über die zuvor enge Ausrichtung des Marktes geäußert hatten.
Die Zuwächse des S&P 500 in diesem Jahr wurden hauptsächlich von nur sieben Titanen der Technologiebranche getragen: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Meta Platforms und Tesla. Die jüngsten Trends deuten jedoch auf eine Umkehr dieses Musters hin und eröffnen ein breiteres Spektrum an Anlagemöglichkeiten.
Fast alle Sektoren des S&P 500 weisen für diesen Monat positive Trends auf, im Jahresverlauf dagegen nur die Hälfte. Die steigende Zahl der S&P 500-Aktien, die über ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gehandelt werden, von einem Tiefstwert von 38 % im März auf jetzt 54 %, untermauert diese Verschiebung weiter.
Die Geschichte der Wirtschaftsindikatoren
Positive Wirtschaftsindikatoren wie ein tron als erwartetes Beschäftigungswachstum und robuste Verbraucherausgaben sind für diesen Stimmungsumschwung der Anleger verantwortlich.
Große Finanzunternehmen wie Goldman Sachs haben ihre Rezessionsprognosen revidiert und gehen von einer milderen Rezession aus, die voraussichtlich irgendwann im Jahr 2024 statt Ende 2023 eintreten wird.
Allerdings gibt es nicht nur Sonnenschein und Rosen. Einige Wirtschaftsanalysten warnen davor, dass dieser Optimismus verfrüht sein könnte, und verweisen auf die jüngsten Daten zu den Arbeitslosenansprüchen, die höher ausfielen als erwartet.
Aber das dämpft den Optimismus vieler nicht, wie etwa Max Wasserman, leitender Portfoliomanager bei Miramar Capital. Wasserman hat seine Positionen in Konsumgüteraktien mit schlechter Performance aufgestockt und rechnet mit einer Trendwende, da sich das Wachstum in der zweiten Jahreshälfte stabilisiert.
