وول ستريت أي فرصة، حتى في خضم فوضى العملة المشفرة. عندما تعثرت FTX، التي كانت في يوم من الأيام عملاقًا في عالم تبادل العملات المشفرة، في حالة إفلاس في نوفمبر 2022، كان المستثمرون الأذكياء من عالم التمويل التقليدي يهيئون أنفسهم بالفعل لتحقيق الربح.
التحركات الانتهازية وسط الأزمة
في أعقاب انهيار FTX مباشرة، انخفض سعر المطالبات المرفوعة ضد الشركة، حيث تم تداولها مقابل أجر ضئيل مقابل الدولار. واستفادت شركات الاستثمار المخضرمة مثل Attestor وFarallon وOaktree وSilver Point من الاضطرابات. وقد بدأ هؤلاء اللاعبون، الذين اعتادوا على لعبة الأصول المتعثرة عالية المخاطر، في الحصول على مطالبات تصل إلى 20 سنتاً عن كل دولار. لقد راهنوا على استرداد أصول FTX في نهاية المطاف، وهو رهان يتطلب الصبر والحرص الشديد على التوقيت.
مع تكشف إجراءات الإفلاس، كانت المهمة المطروحة واضحة: تصفية كل الأصول التي لمستها FTX - بدءًا من الرموز الرقمية إلى حصص رأس المال الاستثماري - وتحويلها إلى cash. تزامنت عمليات البيع الضخمة هذه مع ارتفاع قيم العملات المشفرة، مما أدى إلى تضخيم عائدات هذه الأصول المتعثرة. ولم يمض وقت طويل حتى بدأ تداول المطالبات التي كانت تبدو عديمة القيمة تقريبًا في وقت قريب من قيمتها الكاملة.
على الرغم من تعقيد الوضع، بما في ذلك المطالبات المتنافسة من الهيئات الحكومية مثل وزارة العدل ومصلحة الضرائب، فإن خطة إعادة الهيكلة تحركت بسرعة. بتوجيه من جون راي الثالث، الرئيس التنفيذي المعين حديثًا والمكلف بإدارة عملية الإفلاس، تمكنت FTX من تحديد طريق لتحقيق انتعاش كبير لدائنيها. وكان التناقض الصارخ مع عمليات التصفية المطولة في الماضي، كتلك التي أعقبت فضائح إنرون وليمان براذرز، سبباً في تسليط الضوء على كفاءة العملية هذه المرة.
المكاسب في الانتظار
لقد أتى الصبر بثماره بشكل جيد لأولئك الذين لديهم البصيرة للاستثمار في مطالبات FTX المحاصرة. وبلغ إجمالي القيمة الاسمية لهذه المطالبات حوالي 12 مليار دولار، ولكن مع تصفية الأصول وانتعاش السوق، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي المبالغ المستردة 15 مليار دولار. ويمثل هذا مكسباً مذهلاً، ويعود بالنفع إلى حد كبير على القلة التي تجرأت على الرهان ضد التيار.
وفي الوقت نفسه، واجه أصحاب حسابات FTX النموذجية مشاعر مختلطة. على الرغم من أن الخطة اقترحت عائدًا قدره 118 سنتًا على الدولار بناءً على أسعار العملات المشفرة عند أدنى مستوياتها في عام 2022، إلا أن هؤلاء الأفراد غابوا عن الارتفاعاتmatic الأسعار التي تلت ذلك. وعلى الرغم من أن تعافي هذه الأسواق كبير، إلا أنه لم يستفد بشكل كامل من تحسن السوق.
إن قصة سقوط FTX واستردادها الجزئي هي شهادة على فطنة وول ستريت في التعامل مع الكوارث المالية. في حين أن مجتمع العملات المشفرة كان يبشر بمنصات مثل FTX باعتبارها روادًا للديمقراطية المالية، فإن الحرس المالي القديم - المسلحين بالخبرة ورأس المال - هم الذين ظهروا في وضع يسمح لهم بإملاء الشروط.
ورغم أن القرار يبدو مواتيا، مع توقع تعافي كل الدائنين الصغار بشكل كامل تقريبا، فإن القصة الأكبر تذكرنا بمرونة التمويل التقليدي وعمقه الاستراتيجي. توضح الإجراءات السريعة والاستراتيجية التي اتخذتها شركات الاستثمار وسط انهيار FTX موضوعًا أوسع: في عالم التمويل العالي، غالبًا ما ينتصر التوقيت والخبرة على الاضطرابات.
وبينما تنتظر التفاصيل النهائية لخطة الإفلاس موافقة المحكمة، يراقب أصحاب المصلحة من مختلف الأطياف المالية الأمر عن كثب. ملحمة FTX ليست حدثًا منفردًا. بل إنه مؤشر واضح على كيفية تكيف المؤسسة المالية وازدهارها، حتى مع تغير الأرض تحتها.
سلك الاختلاف الرئيسي يساعد العلامات التجارية المشفرة على اختراق العناوين الرئيسية للسيطرة على العناوين الرئيسية
