يحاول ترامب إجبار باول على خفض أسعار الفائدة عن طريق انهيار أسعار الأصول - لم يمتثل الاحتياطي الفيدرالي لطلب الرئيس

أشار باول إلى أنه عندما فرض ترامب تعريفات جمركية خلال ولايته السابقة، اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي بسبب التباطؤ الكبير في نمو الناتج المحلي الإجمالي. ويتوقع ترامب أن يحدث الشيء نفسه هذه المرة. مع ذلك، لا يبدو باول في عجلة من أمره.

خفض باول بالفعل سعر الفائدة الرئيسي ثلاث مرات العام الماضي إلى حوالي 4.3%. ولذلك، قرر باول في يناير أن يوقف الاحتياطي الفيدرالي أي تخفيضات أخرى في ظل مؤشرات على أن التضخم ظل عالقاً فوق هدفه. 

أوضح محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر أن هناك تخفيضات في "الأخبار الجيدة" وتخفيضات في "الأخبار السيئة"

تُعرف تخفيضات أسعار الفائدة بـ"الأخبار السيئة"، حيث يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لاعتقاده بتباطؤ الاقتصاد. هذا ما حدث العام الماضي، وهو ما يُثير قلق ترامب.

تُجرى تخفيضات أسعار الفائدة "الإيجابية" عندما يعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم قد عاد إلى مستواه المستهدف البالغ 2%. ووفقًا لوالر، يمكن للاحتياطي الفيدرالي إجراء تخفيضات "إيجابية" في أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، لم يعتقد أن أي تخفيض سيحدث في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم هذا الشهر.

يلقي باول باللوم على سياسات ترامب في الأزمة

باشر ترامب مهامه فور توليه منصبه، وواصل تطبيق السياسات بمساعدة إدارته وشركة دوغ التابعة لإيلون ماسك. وكانت التعريفات الجمركية أولى هذه السياسات، مما أدى إلى فوضى عارمة لم تقتصر آثارها على المتضررين منها فحسب، بل امتدت لتشمل المجتمع الأمريكي بأسره.

لجأ ترامب إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي لحل أزمته، وأصدر تعليماته إلى باول بخفض أسعار الفائدة، إلا أن باول لم يفعل. ووفقًا له، يجب على ترامب إصلاح الوضع. وصرح باول بأن البيت الأبيض "بصدد تنفيذ تغييرات جوهرية في أربعة مجالات رئيسية: التجارة، والهجرة، والسياسة المالية، واللوائح التنظيمية [...] وسيكون الأثر الصافي لهذه التغييرات هو ما سيؤثر على الاقتصاد ومسار السياسة النقدية".

طلب ترامب من جيروم باول خفض أسعار الفائدة.

لم يفعلها باول.

يحاول ترامب الآن إجبار باول على خفض أسعار الفائدة عن طريق انهيار أسعار الأصول.

سنرى من سيرمش أولاً.

— أنتوني بومبليانو 🌪 (@APompliano) 9 مارس 2025

أشار باول إلى أن حالة عدم اليقين المحيطة بالتغييرات وآثارها المحتملة لا تزال مرتفعة. وقال إن الاحتياطي الفيدرالي يركز على أمر مختلف، وهو "تمييز الإشارة عن الضجيج مع تطور التوقعات. لسنا بحاجة إلى التسرع، ونحن في وضع جيد يسمح لنا بالانتظار حتى تتضح الأمور أكثر".

موقف باول إيجابي. في تقييمه، أشاد باول بالصورة العامة، قائلاً إن الولايات المتحدة في وضع جيد بفضل سوق عمل قوي وعودة التضخم إلى مستواه المستهدف.

أعلنت وزارة العمل عن زيادة قدرها 151 ألف وظيفة في القطاعات غير الزراعية خلال شهر فبراير. توقع البعض أن يكون الرقم أعلى قليلاً، لكن باول أكد أن التقرير يُظهر متانة سوق العمل وتوازنه بشكل عام.

مع ذلك، أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة قلق الناس بشأن اتجاه التضخم، والذي يعود في معظمه إلى تصريحات ترامب حول الرسوم الجمركية. وأظهر مقياس التضخم المفضل لديهم أنه بلغ 2.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، أو 2.6% إذا استثنينا أسعار الغذاء والطاقة. وقال باول: "كان الطريق إلى إعادة التضخم بشكل مستدام إلى هدفنا وعرًا، ونتوقع استمرار ذلك".

استجابات الأسواق

انخفضت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية اليوم بسبب استمرار المخاوف بشأن تأثير السياسات الضريبية لإدارة ترامب على أكبر اقتصاد في العالم. وردًا على ذلك، ستفرض الصين اليوم رسومًا جمركية على بعض السلع الأمريكية، ومن المرجح أن تفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية على بعض المعادن الأساسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

سيراقب المستثمرون أيضاً العلاقات الأمريكية الكندية. ويتجلى ذلك بوضوح في النتائج الرسمية التي تُشير إلى فوز مارك كارني، المصرفي المركزي السابق، بزعامة الحزب الليبرالي الحاكم في كندا، ليخلف جاستن ترودو في منصب رئيس الوزراء. 

تسبب هذا الغموض في انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي إلى أكبر مستوى له في أسبوع منذ سبتمبر. ويوم الخميس، انخفض مؤشر ناسداك، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، بأكثر من 10% عن أعلى مستوى قياسي له في ديسمبر. وحتى الأسبوع الماضي، بلغ مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) مستوى لم يُسجل منذ ديسمبر.

تراجعت أسهم الشركات الصينية المتداولة في الولايات المتحدة، مثل علي بابا، بنسبة 2.4%، وتراجعت أسهم بيليبيلي بنسبة 4.4%، وإكس بينغ بنسبة 2.7%. جاء ذلك بعد تقارير من الصين أثارت مخاوف بشأن تعافي ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

انخفضت أسهم العملات المشفرة مثل MicroStrategy بنسبة 5.3%، وانخفضت Coinbase بنسبة 5.5%، وانخفضت Riot بنسبة 4.3%، وكلها كانت متماشية مع انخفاض bitcoinبنسبة 4%.

بدأ هذا الأسبوع بمزيد من الانهيارات. انخفضت أسهم مؤشر داو جونز 299 نقطة، أي بنسبة 0.7%. كما انخفضت أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 48.75 نقطة، أي بنسبة 0.84%، وانخفضت أسهم مؤشر ناسداك 100 بمقدار 198.5 نقطة، أي بنسبة 0.98%. كذلك، انخفض سهم شركة إنفيديا بنسبة 2%، بينما انخفض سهما ميتا وأمازون بأكثر من 1.3%. ولم يكن سعر سهم تسلا استثناءً، إذ انخفض بنسبة 2.6%. 

تضررت سوق العملات الرقمية بشكل أكبر. وبغض النظر عن اجتماع البيت الأبيض بشأن العملات الرقمية، فقد انخفضت أسعار العملات الرئيسية مجدداً. Bitcoin عاد سعر ويبلغ 83,195 دولاراً. في المقابل، Ethereum انخفض سعره 2121 دولاراً.