ترامب يحاول إجبار باول على خفض أسعار الفائدة عن طريق إسعار أسعار الأصول - لم تفعل الاحتياطي الفيدرالي ما طلبه الرئيس

لاحظ باول أنه عندما فرض ترامب التعريفات الجمركية خلال إدارته السابقة، انتهى الأمر بالاحتياطي الفيدرالي بخفض سعره الرئيسي لأن الناتج المحلي الإجمالي تباطأ كثيراً. يتوقع ترامب نفس الشيء هذه المرة. ومع ذلك، فإن باول ليس في عجلة من أمره.

خفض باول بالفعل سعره الرئيسي ثلاث مرات العام الماضي إلى حوالي 4.3%. لذلك، في يناير، قرر باول أن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف أي خفض آخر وسط علامات على أن التضخم لا يزال عالٍ فوق هدفه. 

شرح حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير أن هناك خفضاً لـ "الأخبار الجيدة" وخفضاً لـ "الأخبار السيئة".

تحدث تخفيضات "الأخبار السيئة" عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لأنه يعتقد أن الاقتصاد يتباطأ. هذا ما حدث العام الماضي وما يثير ذعر ترامب.

تحدث تخفيضات "الأخبار الجيدة" عندما يعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم عاد إلى مستوى هدفه البالغ 2%. ووفقاً لوالر، يمكن للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تحقيق تخفيضات في أسعار الفائدة "للأخبار الجيدة" في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، لم يعتقد أن التخفيض سيحدث في اجتماع اللجنة القادم هذا الشهر.

باول يلوم سياسات ترامب لأزمة

بدأ ترامب العمل فور دخوله المكتب. تلت سياسة تلو الأخرى بمساعدة إدارته ووحدة DOGE التابعة لماسك. كان جدول التعريفات الجمركية في المقدمة. وقد تسبب ذلك في فوضى ليس فقط مع المتضررين من التعريفات الجمركية، بل كان لها تأثير على أمريكا أيضاً.

لجأ ترامب إلى الاحتياطي الفيدرالي لحل فوضاه. هو أرشدت باول لخفض أسعار الفائدة. لم يفعل باول ذلك. ووفقاً له، يجب على ترامب إصلاحها. قال باول إن البيت الأبيض "في عملية تنفيذ تغييرات سياسية كبيرة في أربع مجالات متميزة: التجارة، والهجرة، والسياسة المالية، واللوائح [...] إن التأثير الصافي لهذه التغييرات السياسية هو ما سيهم الاقتصاد ومسار السياسة النقدية."

أمر ترامب جيروم باول بخفض أسعار الفائدة.

لم يفعل باول ذلك.

الآن يحاول ترامب إجبار باول على خفض أسعار الفائدة من خلال إسعار أسعار الأصول.

سنرى من يرمش أولاً.

— Anthony Pompliano 🌪 (@APompliano) March 9, 2025

لاحظ باول أن عدم اليقين بشأن التغييرات وتأثيراتها المحتملة لا يزال مرتفعاً. قال إن الاحتياطي الفيدرالي يركز على شيء مختلف. وقال إن التركيز هو على "فصل الإشارة عن الضجيج مع تطور الآفاق. لا نحتاج إلى التسرع، ونحن في وضع جيد للانتظار للحصول على وضوح أكبر."

موقف باول إيجابي. في تقييمه، قال باول أشياء جيدة بشكل أساسي عن الصورة الكبيرة. وقال إن الولايات المتحدة في مكان جيد مع سوق عمل قوي وتضخم عائد إلى هدفه.

كشفت وزارة العمل عن زيادة قدرها 151,000 وظيفة في متوسط الأجور غير الزراعي لشهر فبراير. اعتقد بعض الناس أن الرقم سيكون أعلى قليلاً، لكن باول قال إن التقرير يظهر أن سوق العمل قوي ومتوازن بشكل عام.

ومع ذلك، أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة أن الناس قلقون بشأن اتجاه التضخم، والذي سببه بشكل رئيسي حديث ترامب عن التعريفات الجمركية. أظهرت مقياسهم المفضل للتضخم أنه كان 2.5% على مدار الأشهر الـ 12 الماضية، أو 2.6% إذا تم استبعاد الغذاء والطاقة من المعادلة. قال باول، "كان الطريق للعودة المستدامة للتضخم إلى هدفنا متعرجاً، ونتوقع أن يستمر ذلك."

ردود فعل الأسواق

اليوم، انخفضت عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية لأن الناس لا يزالون قلقين بشأن كيفية تأثير سياسات الضرائب لإدارة ترامب على أكبر اقتصاد في العالم. ستفرض الصين تعريفات جمركية على بعض السلع الأمريكية استجابةً لذلك اليوم، ومن المرجح أن تفرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية على بعض المعادن الأساسية في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

سيتابع المستثمرون أيضاً العلاقات الأمريكية الكندية. هذا صحيح بشكل خاص لأن النتائج الرسمية تظهر أن مارك كارني، المصرفي المركزي السابق، فاز بالسباق ليصبح زعيم حزب الليبرالي الحاكم في كندا. سيتولى منصب رئيس الوزراء من جاستن ترودو. 

أدى هذا عدم اليقين إلى انخفاض مؤشر S&P 500 القياسي بأكثر ما كان عليه في أسبوع منذ سبتمبر. يوم الخميس، انخفض مؤشر Nasdaq الثقيل تقنياً بأكثر من 10% من أعلى مستوى له في ديسمبر. اعتباراً من الأسبوع الماضي، كان مقياس التقلب في CBOE عند مستوى لم يُرَ منذ ديسمبر.

انخفضت الأسهم الصينية المتداولة في الولايات المتحدة، مثل علي بابا، بنسبة 2.4%، وانخفضت Bilibili بنسبة 4.4%، وانخفضت Xpeng بنسبة 2.7%. جاء ذلك بعد تقارير من الصين جعلت الناس أقل تفاؤلاً بشأن تعافي ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

انخفضت أسهم العملات المشفرة مثل MicroStrategy بنسبة 5.3%، وانخفضت Coinbase بنسبة 5.5%، وانخفضت Riot بنسبة 4.3%، وكل ذلك يتماشى مع انخفاض Bitcoin بنسبة 4%.

بدأت هذه الأسبوع بمزيد من الانهيارات. انخفضت أسهم Dow بمقدار 299 نقطة، أي 0.7%. انخفضت أسهم S&P 500 بمقدار 48.75 نقطة، أي 0.84%، وانخفضت أسهم Nasdaq 100 بمقدار 198.5 نقطة، أي 0.98%. أيضاً، انخفضت Nvidia بنسبة 2%، بينما انخفضت Meta وAmazon.com بأكثر من 1.3%. لم يكن سعر سهم Tesla استثناءً، حيث انخفض بنسبة 2.6%. 

تضررت سوق العملات المشفرة أكثر. بغض النظر عن اجتماع البيت الأبيض حول العملات المشفرة، انخفضت العملات الرئيسية مرة أخرى. عاد Bitcoin إلى نطاق 80 ألف دولار، بعد تعافٍ حديث إلى 90 ألف دولار. وهو الآن بسعر في 83,195 دولار. من ناحية أخرى، انخفض Ethereum إلى 2,000 دولار. وهو حالياً في $2,121.