صناديق التحوط التقليدية تعزز حصصها في العملات المشفرة عقب إصلاحات ترامب

صناديق التحوط التقليدية تشتري في العملات المشفرة بقوة لم يسبق لها مثيل، وليس لأنهم أصبحوا مؤمنين حقيقيين فجأة، بل لأن دونالد ترامب أعطاهم الضوء الأخضر التنظيمي الذي كانوا يطلبونه منذ فترة طويلة.

وفقًا لتقرير جديد من جمعية إدارة الاستثمارات البديلة (AIMA) و PwC، فإن 55% من صناديق التحوط التقليدية حول العالم تحتفظ الآن بالعملات المشفرة، مقارنة بـ 47% فقط في العام الماضي.

تشرف هذه الصناديق بشكل جماعي على أصول تقارب تريليون دولار، وفقًا للتقرير.

توضح الاستبيان، الذي أجري في النصف الأول من عام 2025، ما الذي تغير بوضوح. عين ترامب رؤساء وكالات لا يعاملون العملات المشفرة على أنها مشعة. كما وقع على قانون GENIUS، وهو قانون جديد يحدد معايير جديدة للعملات المستقرة، وهو بالضبط ما طالبت به مديرو الصناديق لسنوات.

قال جيمس ديني، الذي يدير الاستراتيجية التنظيمية في AIMA: "بالنسبة لمعظم هذه الصناديق، كانت عدم اليقين التنظيمي عائقًا رئيسيًا. هذا العام، بدأت هذه العوائق في الإزالة. ربما يحدد تقرير هذا العام نقطة تحول من حيث التغلب على هذه العوائق".

صناديق التحوط تزيد التعرض وتنويع المنتجات

ولكن هذا ليس مجرد وضوح قانوني. الخوف من تفويت الفرصة (FOMO) يقوم بدوره أيضًا. لا أحد على وول ستريت يريد أن يكون الأحمق الذي تخطأ فئة الأصول الوحيدة التي استمرت في تقديم عوائد ضخمة وغير متوقعة.

هذا الخوف يدفع صناديق التحوط التقليدية والمديرين المتخصصين على حد سواء لزيادة تعرضهم. بعض هذه الصناديق المتخصصة تحتفظ بالفعل بأكثر من 50% من محافظها في العملات المشفرة. آخرون، مثل BlockSpaceForce، أطلقوا صناديق جديدة في عام 2025 لشراء شركات خزينة الأصول الرقمية التي تعرضت لضربات قوية خلال الانكماش الأخير للعملات المشفرة.

يظل البيتكوين الاسم الأعلى في ميزانيات الصناديق، لكن سولانا حققت أكبر قفزة. قفزت من كونها مملوكة لـ 45% من الصناديق في عام 2024 إلى 73% هذا العام. يظل الإيثريوم خلف البيتكوين مباشرة، لكن الارتفاع المفاجئ لسولانا حقيقي.

في المتوسط، تخصص صناديق التحوط الآن 7% من محافظها للعملات المشفرة، بزيادة طفيفة من 6%. لا يزال أكثر من نصفها يخصص أقل من 2%، لكن 71% من الصناديق في الاستبيان قالوا إنهم يخططون لزيادة الاستثمار عليها خلال العام المقبل.

حتى العمالقة يشاركون. جلبت Brevan Howard Asset Management تنفيذيًا سابقًا من مكتب بيتر ثيل العائلي لقيادة فريق استراتيجية العملات المشفرة.

تحتفظ كل من Point72 Asset Management التابعة لستيفن كوهن و Elliott Investment Management التابعة لبول سينغر بصناديق متداولة (ETFs) مرتبطة بالبيتكوين والإيثريوم. ارتفع عدد صناديق التحوط التي تستخدم صناديق ETF للعملات المشفرة إلى 33% هذا العام من 25% في العام الماضي.

المشتقات تقود الطريق بينما يصبح DeFi هدفاً

ليس الجميع الذي يدخل يراهن على ارتفاع الأسعار، حيث فتحت بعض الصناديق مراكز في العملات المشفرة فقط للربح من تقلبات الأسعار. آخرون يستخدمون تجارة الأساس (basis trade)، بشراء صناديق ETF بينما يبيعون العقود الآجلة قصيرةً للعب على الفارق، دون لمس البيتكوين الفعلي.

أظهر تقرير البديل أن 67% من الصناديق ذات التعرض للعملات المشفرة تستخدم المشتقات للمراهنة على تحركات الأسعار، مقارنة بـ 58% في عام 2024.

نمت أيضًا تداولات العملات المشفرة الفورية، من 25% إلى 40%، مما يعني أن المزيد من الشركات تشتري وتبيع العملات الفعلية الآن.

قال 52% من مديري الصناديق إنهم مهتمون بتقديم الوصول إلى منتجاتهم من خلال شبكات العملات المشفرة، أي تحويل الصناديق إلى رموز (tokenizing)، مثل ما تفعله BlackRock بالفعل مع الصناديق المشتركة. فكرة تحويل أسهم الصناديق إلى رموز على سلسلة الكتل تكتسب زخمًا.

وهناك المزيد من التحضير في DeFi. قال 43% من صناديق التحوط التقليدية التي تشارك في العملات المشفرة إنهم يخططون إما لبدء أو زيادة نشاطهم في التمويل اللامركزي خلال السنوات الثلاث المقبلة. يعتقد ثلثهم أن DeFi يمكن أن يعطل أعمالهم تمامًا في النهاية.