تتجاوز الخزائن الرمزية 2 مليار دولار حيث تسعى مشاريع العملات المشفرة إلى أنواع جديدة من الاحتياطيات

التوكنيزation (تحويل الأصول إلى رموز) تزدهر، حيث تتدفق المزيد من القيمة إلى مشاريع الأصول الواقعية (RWA). المحرك الأكبر للنمو هو الائتمان الخاص، بالإضافة إلى سندات الخزانة الأمريكية. أصبح تحويل أصول العالم الحقيقي إلى رموز مصدرة مصدراً جديداً لتدفقات العملة الورقية إلى أسواق العملات المشفرة. 

تُظهر توكنيزation الأصول الواقعية (RWA) اتجاه نمو أسرع، مدفوعاً بتدفقات من الائتمان الخاص، وكذلك سندات الخزانة الأمريكية. الارتفاع الأحدث إلى 2 مليار دولار في توكنيزation صناديق الاحتياط وصل أيضاً بشكل أسرع، مما يشير إلى أن مجال الأصول الواقعية (RWA) قد يدخل مرحلة 'المخدة الهوكي' (النمو السريع). 

تحدث اتجاهات التوكنيزation حتى بشكل مستقل عن العملات المستقرة، والتي تُحسب أحياناً ضمن مشاريع الأصول الواقعية (RWA). يقدم قطاع إصدار الأصول الواقعية (RWA) الجديد أداة جديدة للتسجيل للمستثمرين العاديين في أسواق العملات المشفرة، بالإضافة إلى أشكال جديدة من الضمان لمشاريع التمويل اللامركزي (DeFi).  

استغرق تدفق 1 مليار دولار الأول إلى الأصول الواقعية المرمزة (RWAs) أكثر من 400 يوم، بينما أُضيف المليار التالي في حوالي 150 يوماً فقط. ترى خدمات التتبع المتخصصة هذا الاتجاه على أنه بشأن، مما يعزز كل من السوق والمشاريع الرائدة مثل Ondo Finance. لا تزال Ondo وSecuritize تقودان هذا المجال، لكن عدة مشاريع صغيرة وسعت أصولها بسرعة في الشهر الماضي. تشير Hashnote وOpen Eden وSuperstate جميعها إلى نمو مزدوج الأرقام نموًا في أغسطس. 

يظل Ethereum السلسلة المفضلة للترميز المرمز، بينما تنمو Mantle حصتها بسرعة أيضاً بسبب تخصصها في أصول RWAs واستخدامها للخزائن لدعم رمزها الأصلي USDY. كما أن Mantle واحدة من الشركاء الرئيسيين لـ Ondo Finance. 

يستهدف الترميز المرمز المنتجات المالية السائلة

لا يزال الترميز المرمز مركزاً بين المشاريع المالية البحتة، ويقوده أحد المشاريع المبكرة لـ BlackRock، الذي جمع سندات الخزانة قصيرة الأجل في رمز BUIDL على Ethereum. لا يزال هذا القطاع صغيراً نسبياً، مع وجود 101 فقط من إصدارات المنتجات المرمزة. 

عند احتساب مشاريع insiders في الكريبتو فقط والتي نمت أصولها الواقعية المرمزة (RWAs)، فإن القيمة المقفلة لا تزال حوالي 6.5 مليار دولار. في الشهرين الماضيين، نمت القيمة للمشاريع الرائدة بشكل عمودي، تضاعفت في أغسطس. حالياً، لا يزال Maker أكبر حامل لأصول RWAs بين مشاريع DeFi بعد إعادة هيكلة ضماناته وخزائنه.  

تتفاعل العديد من المنصات بشكل أوسع مع RWAs، رغم أنها قد لا تكون إصدارات مباشرة. تتراوح مشاريع RWAs بين منصات محايدة ومبنيي البنية التحتية، وكذلك شبكات DeFi والسيولة. تحاول عدة مشاريع لا تزال ترميز الأحداث أو العقارات أو المجموعات المادية.

ال Gnosis تظهر أيضاً كمنصة متخصصة، مع تخصيصات لكل من سندات الخزانة الأمريكية والرموز القائمة على الأسهم. كما أن NFTs تحتل حصة صغيرة نسبياً من حيث الترميز المرمز، مما يجذب 43 مليون دولار من خلال سوق Tangible. 

النقد الائتماني الخاص ينمو قطاع RWAs

الائتمان الائتمان الخاص المُرمز هو أحد أكبر مصادر النمو في RWAs. في الربع الماضي، تدفق أكثر من 1 مليار دولار من إصدار الائتمان الخاص من خلال مشاريع لامركزية. جاء النمو الأكثر أهمية من منصة Figure، التي تتعامل مع منتجات ائتمانية تقليدية واستغلال حقوق الملكية السكنية. 

بيانات Figure لا تزال غير مدمجة بالكامل، لكن إدراج المشروع بين إصداري الكريبتو RWAs يظهر تقارباً مع التمويل التقليدي. باستثناء Figure، لا يزال الائتمان الخاص المرمز أقل من 400 مليون دولار، بناءً على Maple وGoldfinch وTrueFi. 

خلال دورة الارتفاع في عام 2024، أظهرت مشاريع RWAs وDeFi أيضاً مرونة أكبر دون نشر العدوى خلال فترات انخفاض السوق.

لا يزال تدفق إصداري الائتمان التقليديين إلى الكريبتو غير مؤكد. ومع ذلك، يمكن لشركة صغيرة نسبياً أن تغير المشهد والقيمة المقفلة بشكل كبير. 

تعود RWAs أيضاً كسرد قصصي في عام 2024. أكثر من 300 ألف عنوان وحوالي 150 ألف مُعرف حامل يتفاعلون مع أصول تقليدية مُرمزة متنوعة. تصل RWAs أيضاً إلى التداول اللامركزي، مع أكثر من 4 مليارات دولار في أحجام التداول خلال الأسابيع الماضية. 

مشاريع RWAs استعادت أيضاً حوالي 30% في الأسبوعين الماضيين، مع تقييم القطاع بأكمله بأكثر من 30 مليار دولار. قد يبدأ سرد RWAs في العودة، مما يسبب موجة صعود أخرى للعملات البديلة والرموز الأقدم نسبياً. تُرى RWAs وقدرتها على توفير عائد متوقع كقطاع واعد بعد تباطؤ آخر في رموز الميم. 

أحجام التداول لمجموعة مختارة من مشاريع RWAs زادت أيضاً في الأسبوع الماضي، مما يظهر تبديلاً بين أكثر السرديات نشاطاً. لا تزال RWAs تحتوي على جرعة من الهype، خاصة للمشاريع المتخصصة والرموز الأقل سيولة. كما أن سرد RWAs يعيد إحياء مشاريع قديمة جداً مثل Ravencoin، مُحدثاً Hype حولها مرة أخرى بعد أن كادت تُنسى منذ دورة الارتفاع السابقة. ومع ذلك، لن تؤدي جميع الرموز المصنفة كمشاريع 'RWAs' إلى أداء مشابه، وقد تتحرك بعضها فقط بدافع الجشع والهype.

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا