تجاوزت قيمة الخزائن المُرمّزة ملياري دولار مع سعي مشاريع العملات المشفرة إلى أنواع جديدة من الاحتياطيات

يشهد استخدام الرموز الرقمية نموًا متزايدًا، مع تدفق المزيد من القيمة إلى مشاريع الأصول المرجحة بالمخاطر. ويُعدّ الائتمان الخاص، إلى جانب سندات الخزانة الأمريكية، المحرك الرئيسي لهذا النمو. ويُصبح استخدام الرموز الرقمية للأصول الحقيقية مصدرًا جديدًا لتدفقات العملات الورقية إلى أسواق العملات الرقمية. 

يشهد ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر نموًا متسارعًا، مدفوعًا بتدفقات من الائتمان الخاص، فضلًا عن سندات الخزانة الأمريكية. كما أن الزيادة الأخيرة إلى ملياري دولار في سندات الخزانة جاءت بوتيرة أسرع، مما يشير إلى أن مجال الأصول المرجحة بالمخاطر قد يكون على وشك الدخول في مرحلة النمو السريع. 

تتطور اتجاهات التوكنة بشكلdentحتى عن العملات المستقرة، التي تُصنف أحيانًا ضمن مشاريع الأصول المرجحة بالمخاطر. ويُقدم قطاع مُصدري الأصول المرجحة بالمخاطر أداةً جديدةً لجذب المستثمرين الرئيسيين إلى أسواق العملات الرقمية، بالإضافة إلى أشكال جديدة من الضمانات لمشاريع DeFi .  

استغرقت أول مليار دولار من التدفقات النقدية إلى الأصول المرجحة بالمخاطر أكثر من 400 يوم، بينما أُضيف المليار التالي في غضون 150 يومًا فقط. tracأن هذا الاتجاه إيجابيبرقمين نموًا في أغسطس. 

لا تزال Ethereum الشبكة المفضلة لترميز العملات الرقمية، بينما تشهد مانتل نموًا سريعًا في حصتها السوقية بفضل تخصصها في أصول الأصول المرجحة بالمخاطر واستخدامها للسندات لدعم عملتها الرقمية الأصلية USDY. وتُعد مانتل أيضًا أحد الشركاء الرئيسيين لشركة أوندو فاينانس. 

تستهدف عملية التوكنة المنتجات المالية السائلة

لا تزال عملية التوكنة مركزة في المشاريع المالية البحتة، مدفوعةً بأحد مشاريع بلاك روك المبكرة، الذي جمع سندات الخزانة قصيرة الأجل في رمز BUIDL على Ethereum. ولا يزال هذا القطاع صغيراً نسبياً، إذ يضم 101 جهة مُصدرة فقط للمنتجات المُوَكَّنة. 

عند احتساب مشاريع العملات الرقمية الرائدة التي زادت أصولها المرجحة بالمخاطر، لا تزال القيمة المحجوزة تُقارب 6.5 مليار دولار. خلال الشهرين الماضيين، شهدت قيمة المشاريع الكبرى نموًا متسارعًا، حيث تضاعفت في أغسطس. حاليًا، لا تزال منصة Maker صاحبة أكبر قيمة للأصول المرجحة بالمخاطر بين DeFi بعد إعادة هيكلة ضماناتها وخزائنها.  

تنخرط العديد من المنصات على نطاق أوسع في مجال الأصول الرقمية الحقيقية، على الرغم من أنها قد لا تكون جهات إصدار مباشرة. وتتراوح مشاريع الأصول الرقمية الحقيقية بين منصات محايدة وبناة بنية تحتية، بالإضافة إلى DeFi وشبكات السيولة. ولا تزال بعض المشاريع تسعى إلى تحويل الأحداث أو العقارات أو المقتنيات المادية إلى رموز رقمية.

غنوسيس 43 أيضاً كمركز متخصص، حيث تستثمر في كل من سندات الخزانة الأمريكية والرموز الرقمية القائمة على الأسهم. كما أن للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) حصة صغيرة نسبياً في سوق الرموز الرقمية، إذ تجذب مليون دولار أمريكي عبر سوق تانجيبل. 

يساهم الائتمان الخاص في نمو قطاع الأصول المرجحة بالمخاطر

المُرمّز الائتمان الخاص أحد أكبر مصادر نمو الأصول المرجحة بالمخاطر. ففي الربع الماضي، تدفقت أكثر من مليار دولار أمريكي من إصدارات الائتمان الخاص عبر مشاريع لامركزية. وجاء النمو الأكبر من منصة Figure، التي تتعامل في منتجات الائتمان التقليدية والاستفادة من حقوق ملكية المنازل. 

لم يتم دمج بيانات منصة Figure بشكل كامل بعد، لكن إدراج المشروع ضمن مُصدري العملات الرقمية المُدارة وفقًا لمخاطر الأصول يُشير إلى تقارب مع التمويل التقليدي. وباستثناء Figure، لا يزال حجم الائتمان الخاص المُرمّز أقل من 400 مليون دولار، استنادًا إلى بيانات منصات Maple وGoldfinch وTrueFi. 

خلال دورة الصعود في عام 2024، أظهرت مشاريع RWA و DeFi أيضًا مرونة أكبر دون نشر العدوى خلال فترات انكماش السوق.

لا يزال تدفق مُصدري الائتمان التقليديين إلى سوق العملات الرقمية غير مؤكد. ومع ذلك، حتى الشركات الصغيرة نسبيًا قادرة على تغيير المشهد وقيمة العملات المشفرة بشكل كبير. 

تشهد الأصول الرقمية المتداولة (RWAs) انتعاشاً ملحوظاً في عام 2024. إذdentالمُرمّزة حامل يتفاعل حجم التداول خلال الأسابيع الماضية. 

مشاريع الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) انتعاشًا بنحو 30% خلال الأسبوعين الماضيين، حيث تجاوزت قيمة القطاع بأكمله 30 مليار دولار. وقد يعود الاهتمام بمشاريع الأصول المرجحة بالمخاطر إلى الواجهة، مما قد يؤدي إلى انتعاش آخر للعملات الرقمية البديلة القديمة نسبيًا. كما يُنظر إلى الأصول المرجحة بالمخاطر وقدرتها على توفير عائد متوقع على أنها قطاع واعد بعد تباطؤ آخر في سوق العملات الرقمية ذات الطابع الميمي. 

أحجام التداول لمجموعة مختارة من مشاريع العملات الرقمية ذات الأصول الواقعية (RWA) ارتفاعًا خلال الأسبوع الماضي، مما يعكس تحولًا في توجهات السوق. لا تزال هذه المشاريع تحظى ببعض الضجة الإعلامية، خاصةً بالنسبة للمشاريع المتخصصة والعملات الأقل سيولة. كما تُعيد هذه التوجهات إحياء مشاريع قديمة جدًا مثل Ravencoin، مُعيدًا إليها بريقها بعد أن كادت تُنسى منذ دورة الصعود السابقة. مع ذلك، لن يكون أداء جميع العملات المصنفة ضمن مشاريع RWA متماثلًا، وقد يتحرك بعضها بدافع الطمع والضجة الإعلامية فقط.

تقارير Cryptopolitan بقلم كريستينا فاسيليفا