هل ستبتلع صناديق بيتكوين المتداولة فورية كل المعروض المتاح من البيتكوين؟

يعج عالم العملات المشفرة بالتوقعات بشأن الموافقة المحتملة على صناديق بيتكوين متداولة فورية (صناديق الاستثمار المتداولة) في الولايات المتحدة. وقد يمهد هذا الإجراء الطريق أمام موجة مد من الاستثمار المؤسسي في البيتكوين. ولكن، وسط هذا الحماس، يبرز سؤال ملح: هل يمكن لهذه صناديق الاستثمار المتداولة استنفاد المعروض المتاح من البيتكوين، تاركة القليل للمستثمرين الأفراد؟

ارتفاع الطلب وديناميكيات العرض

تختلف التوقعات بشأن تأثير صندوق بيتكوين متداول فوري قائم في الولايات المتحدة، حيث يقدر بعض المحللين مثل رائد الأعمال في مجال العملات المشفرة لارك ديفيس (Lark Davis) تدفق يصل إلى 30 مليار دولار في البيتكوين. وقد يؤدي هذا السيناريو إلى قيام شركات إصدار صناديق الاستثمار المتداولة بشراء جزء كبير من البيتكوين من منصات العملات المشفرة، وربما نصف المعروض المتاح، وفقاً لتقدير ديفيس.

ومع ذلك، يتم الجدل حول جدوى شراء حجم كبير جداً من البيتكوين. وتشير رئيسة شركة فالكري (Valkyrie) ليا والد (Leah Wald) إلى التحديات العملية للسيطرة على البيتكوين، نظراً لطبيعته اللامركزية واحتمال رفض العديد من الحائزين البيع بأي سعر. ويدعم مات هوغان (Matt Hougan)، كبير مسؤولي الاستثمار في بيتوايز (Bitwise)، هذا الرأي، قائلاً إن محاولات احتكار البيتكوين ستدفع سعره للأعلى، حيث يطلب البائعون المتحفظون أسعاراً أعلى.

الحدود الواقعية لاقتناء صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين

بينما من المتوقع أن تخلق صناديق بيتكوين المتداولة فورية طلباً عالياً، يعتقد خبراء الصناعة مثل سامسون موه (Samson Mow)، الرئيس التنفيذي لشركة جان3 (Jan3)، أنه سيصبح من الصعب بشكل متزايد شراء كل البيتكوين المتداول بسبب ارتفاع الأسعار المدفوع بالندرة. ويبرز أنه مع قيام الصناديق بشراء المزيد من البيتكوين وزيادة أصولها المدارة، سيصبح العثور على بائعين مستعدين أكثر تحدياً. وسيكون هذا الأمر خاصاً بشكل أكبر عندما يزن الحائزون مخاطر بيع البيتكوين مقابل الاحتفاظ بالعملات الورقية المتدهورة القيمة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو.

يقترح ديفيد جيرارد، مؤلف كتاب "هجوم بلوك تشين بارتفاع 50 قدماً"، أن صناديق بيتكوين الفورية (ETFs) غير مرجح أن تحاول شراء كل البيتكوين المتداولة. وبدلاً من ذلك، يرى جيرارد أن صناديق ETF هي وسيلة لاستخدام البيتكوين كاشتقاقات للدولار، حيث يتركز التركيز على الدولارات التي يمكن اشتقاقها من العملات المشفرة، بدلاً من العملات المشفرة نفسها.

الأثر على السوق ومستقبل البيتكوين

أثار الموافقة المحتملة لصناديق بيتكوين الفورية (ETFs) في الولايات المتحدة نقاشات حول تأثيرها على سعر البيتكوين وديناميكيات السوق. في حين يحذر بعض التنفيذيين مثل آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، من أن صناديق ETF الناجحة قد "تدمر" البيتكوين تماماً، يعتقد آخرون مثل كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة ARK Invest، أن بعض المستثمرين قد "يبيعون استجابة للأخبار" على المدى القصير.

وعلى الرغم من هذه المخاوف، فإن إدخال صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة قد يمثل علامة فارقة مهمة للبيتكوين وسوق العملات المشفرة الأوسع. وبفضل حجم أسواق رأس المال في الولايات المتحدة، قد يكون ضخ رأس المال من هذه الصناديق غير مسبوق في تاريخ سوق العملات المشفرة. ويتوقع محلل صناديق ETF في بلومبرغ، إريك بالشوناس، وخبراء آخرون تدفقاً كبيراً للاستثمارات، مما سيغير مشهد استثمار البيتكوين.

في الختام، يجلب توقع صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة كل من الحماس والقلق. وعلى الرغم من أن احتمال قيام هذه الصناديق بشراء كل البيتكوين المتاح غير مرجح، فإن تأثيرها على السوق سيكون كبيراً. وبينما تنتظر مجتمع العملات المشفرة قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، يظل التأثير المحتمل لهذه الصناديق على سعر البيتكوين وديناميكيات السوق نقطة محورية للنقاش والتحليل. وستلقي الأحداث المتصاعدة الضوء على كيفية تشكيل الاستثمار المؤسسي عبر صناديق بيتكوين الفورية لمستقبل البيتكوين ومساحة الأصول الرقمية.