لم يعد بإمكان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إخفاء أكبر تراجع في أدائه مقارنة بالأسواق العالمية منذ 16 عاماً

أخيرًا، بات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يُكشف عن حقيقته هذا العام؛ فهو من بين المؤشرات الأقل أداءً عالميًا. فعلى الرغم من تحقيقه أكثر من 12 مستوى قياسيًا جديدًا وارتفاعه بنسبة 11% منذ بداية العام، إلا أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تراجع إلى المرتبة 66 بين أفضل مؤشرات الأسهم أداءً في العالم، وفقًا لبلومبيرغ.

هذا يجعل مؤشر ستاندرد آند بورز متأخراً كثيراً عن مؤشر أثيكس اليوناني، ومؤشر TA-35 الإسرائيلي، وحتى سوق الأسهم الغانية. ويُعد هذا أضعف أداء نسبي للمؤشر الرئيسي الأمريكي منذ الأزمة المالية عام 2008.

يبدو أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أسوأ بكثير عند مقارنته بأداء الأسواق المتقدمة الأخرى. فمؤشرات داكس الألمانية، ونيكي 225 اليابانية، وكوسبي الكورية الجنوبية، وإيبكس الإسبانية، وبورصة غانا، جميعها تتفوق عليه.

عند قياسها بالدولار، تتسع الفجوة، إذ انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 7.3% هذا العام، مما أدى إلى تضخيم المكاسب في الأسواق الخارجية. فعلى سبيل المثال، حققت كل من كولومبيا والمغرب عوائد بلغت حوالي 39% بالدولار.

ومع ذلك، حتى بدون تأثير العملة، لا يحتل المؤشر سوى المرتبة 57 عالميًا من حيث القيمة بالعملة المحلية. وهذا وضع متواضع لمؤشر يضم أكبر ست شركات في العالم، إلى جانب علامات تجارية شهيرة مثل كوكاكولا وماكدونالدز ووالت ديزني.

تؤثر الحرب التجارية وعدم الاستقرار سلباً على ثقة المستثمرين

المحللون الآن ويقول اللوم ينقسم بين سياسات واشنطن وتغير عادات المستثمرين العالميين، لأنه مع استمرار الرئيسdent ترامب في تصعيد حربه التجارية العالمية، تحول الصناديق الأجنبية انتباهها إلى الشركات المحلية المفضلة.

تفاقمت التوترات يوم الجمعة عندما جدد ترامب تهديداته بفرض تعريفات جمركية جديدة على الصين، مما أدى إلى اضطراب الأسواق من نيويورك إلى سيول. في الولايات المتحدة، يتجنب مديرو الصناديق الاستثمارية المؤشرات العامة ويتجهون بدلاً من ذلك إلى الاستثمار بكثافة في شركات التكنولوجيا الكبرى، بينما يتجنبها آخرون تماماً.

ومن المثير للاهتمام أن غانا وزامبيا واليونان تتصدر الآن عوائد الأسهم العالمية بارتفاعات تجاوزت 60% لكل منها، بينما يتراجع أداء المؤشر الأمريكي القياسي (الذي كان يُعتبر في السابق الخيار الأكثر أمانًا). كما أن الولايات المتحدة حققت مكاسب تجاوزت 20% لعامين متتاليين، متفوقة بذلك بسهولة على مؤشرات مثل يورو ستوكس 50 ونيكي 225. وإذا نظرنا إلى أداء المؤشرات منذ نهاية عام 2022 وحتى عام 2024، نجد أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 احتل المرتبة العاشرة.

تتصدر أوروبا وآسيا والأسواق الناشئة المشهد

تشهد الأسواق في جميع أنحاء أوروبا وآسيا نشاطاً ملحوظاً. فانخفاض أسعار الفائدة وانخفاض قيمة الأسهم يدفعان رؤوس الأموال بعيداً عن الولايات المتحدة. وتُعدّ تكاليف الاقتراض في أوروبا نصف مثيلتها في أمريكا، مما يُسهّل على الشركات الحصول على التمويل.

تُتداول الأسهم في أوروبا بتقييمات أقل بنحو 35% من نظيرتها في الولايات المتحدة، مما يمنح المستثمرين فرصًا أكبر للربح. وقد تضاعفت أسهم شركة راينميتال الألمانية ثلاث مرات هذا العام، مما رفع مؤشر داكس إلى مكاسب بنسبة 22%، مدعومًا بجهود برلين لزيادة الإنفاق الدفاعي. كما تضاعفت أسهم بنك سانتاندير الإسباني تقريبًا، مدفوعًا بأرباح مصرفيةtron.

في غضون ذلك، أصبح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 متضخماً بشكل خطير، حيث تُعزى أكثر من نصف مكاسبه هذا العام إلى ست شركات فقط، بينما لم يرتفع المؤشر بنسبة 5.6% فقط عند موازنة أوزانه. ويتداول المؤشر عند 22 ضعف أرباحه المتوقعة، أي بزيادة قدرها 46% عن المتوسط ​​العالمي.

بعد ارتفاع بنسبة 53% بين عامي 2022 و2024، وصلت التقييمات إلى مستوى يدفع حتى المستثمرين المخلصين إلى تنويع محافظهم الاستثمارية. ولكن وفقًا لمسح أجراه بنك أوف أمريكا، خفّض مديرو الصناديق العالمية استثماراتهم في الأسهم الأمريكية بنسبة 14% في سبتمبر، بينما زادوا استثماراتهم في منطقة اليورو بنسبة 15% وفي الأسواق الناشئة بنسبة 27%.

يقوم الكثيرون بإعادة توجيه رؤوس أموالهم نحو مناطق ذات نمو أوسع ونقاط دخول أرخص.

ارتفع مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 50% هذا العام حيث يقومdent الجديد بالترويج لقوانين صديقة للمساهمين ويراهن على عمالقة صناعة الرقائق في البلاد، سامسونجtronوإس كيه هاينكس، وكلاهما أبرم صفقات رقائق مع أوبن إيه آي.

حقق مؤشر نيكاي 225 الياباني مستويات قياسية بفضل قفزة مجموعة سوفت بنك بنسبة 142%، إلى جانب شركة ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة وشركة جابان ستيل ووركس، اللتين حققتا مكاسب على أمل زيادة الإنفاق الدفاعي.

حتى الصين، التي طالما تجنبها المستثمرون الأجانب، عادت إلى دائرة الاهتمام. فقد أعادت خطط علي بابا لزيادة استثماراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، وتحرك هواوي لمنافسة إنفيديا في مجال الرقائق المتطورة، إشعال الاهتمام، حيث ارتفع مؤشر هانغ سينغ للتكنولوجيا بنسبة 40% هذا العام (أكثر من ضعف تقدم مؤشر ناسداك 100).