أعلن كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، أن الترميز الأصلي هو الطريقة الوحيدة الأصيلة لتمثيل الأوراق المالية على سلسلة الكتل (البلوك تشين).
وفي حديثه لوسائل الإعلام، قال دومينغو إن أي شيء أقل من الترميز الأصلي قد يؤدي إلى إرباك المستثمرين وإضعاف وعد تقنية البلوك تشين.
تُعدّ شركة Exodus، المتخصصة في برمجيات العملات الرقمية، مثالاً على ذلك، حيث يتم تداول أسهمها على منصة Securitize كرموز رقمية. يمتلك المستثمرون رمزاً رقمياً قائماً على تقنية البلوك تشين، وهو قانونياً السهم نفسه. وأضاف دومينغو أن هذا من شأنه أن يزيل مخاطر الطرف المقابل، والاحتكاكات التشغيلية، والتجزئة، وهي أمور شائعة عندما لا تتطابق سجلات القيمة المخزنة خارج سلسلة الكتل مع تلك المخزنة داخلها.
كما استشهد بصندوق السيولة الرقمية المؤسسية التابع لشركة بلاك روك (BUIDL)، وهو صندوق سوق نقدي بقيمة 2.8 مليار دولار، كمثال على كيفية تطبيق التوكنة الأصلية على نطاق واسع. فبدلاً من استخدام صندوق تقليدي بقواعد بيانات مركزية وأمناء حفظ أصول من جهات خارجية، تعمل Securitize كوكيل تحويل على سلسلة الكتل للصندوق، حيث تحتفظ بسجل الأسهم لجميع الأسهم المدرجة في جدول رأس ماله على Ethereum.
يحذر المنظمون من عروض الرموز الاصطناعية
وسط التنافس المحموم في مجال التوكنة، يزداد قلق الجهات التنظيمية الأمريكية بشأن كيفية إعادة تصميم الأوراق المالية على سلسلة الكتل، خاصة عندما تحجب التكنولوجيا بشكل واضح المسؤوليات القانونية.
أصدرت مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، هيستر بيرس، هذا الأسبوع بيانًا ذكّرت فيه المستثمرين الأفراد والعاملين في القطاع بأن الأصول الرقمية لا تزال خاضعة لقوانين الأوراق المالية. وحذّرت من أن الخصائص التقنية لتقنية البلوك تشين لا تُغيّر الطبيعة القانونية للأصل بشكلٍ جذري.
وكتبت: "على الرغم من قوة تقنية البلوك تشين، إلا أنها لا تمتلك قدرات سحرية لتغيير طبيعة الأصل الأساسي. فالأوراق المالية المُرمّزة تظل أوراقًا مالية."
تأتي تصريحاتها في وقت يتزايد فيه القلق من أن المحاولات التي تقوم بها نماذج الرموز غير الأصلية، بما في ذلك تلك التي أطلقتها Robinhood و Kraken مؤخرًا، هي محاولات خاطئة.
ظهرت رموز Robinhood لأول مرة الشهر الماضي على شبكة Arbitrum التابعة لـ Ethereum، وهي لا تُمثل ملكية مباشرة في أسهم شركات مثل OpenAI أو Tesla. بدلاً من ذلك، تُتيح هذه الرموز "تعرضاً غير مباشر" للشركات الخاصة عبرtracمُرمّزة. لا يُمكن تداول هذه الرموز خارج المنصة، وهي غير متاحة للعملاء في الولايات المتحدة، وتخضع لعمليات تدقيق كاملة للتحقق من هوية العميل (KYC).
اتخذت منصة كراكن منحىً مختلفاً. فأسهمها xStocks، التي تُصدرها شركة Backed السويسرية، مفتوحة المصدر ويمكن تداولها على منصات التداول اللامركزية. إلا أن المستثمرين الأمريكيين ما زالوا محرومين من الوصول إليها، مما يُبرز صعوبة إجراءات الامتثال.
وأشار محامون مثل أنتوني تو-سيكين، رئيس مجموعة البلوك تشين في شركة المحاماة سيوارد وكيسل، إلى أن الحدود القانونية لا تزال واضحة على الرغم من التطورات التكنولوجية.
تُعدّ عملية ترميز البيانات هي المستقبل، ولكن حان الوقت لتعلم بعض الدروس الصعبة
ازداد الاهتمام بمفهوم التوكنة هذا العام مع تسابق المنصات لربط عالم التمويل التقليدي بعالم العملات الرقمية. ومع ذلك، تُظهر التجارب السابقة أن الحلول المختصرة أو النماذج المبهمة قد تأتي بنتائج عكسية.
منصات تداول العملات الرقمية العملاقة، مثل Binance وFTX (التي كانت تُعرف سابقًا باسم FTX)، إطلاق منتجات أسهم مُرمّزة في السنوات الأخيرة. إلا أن هذه العروض لم تُنفذ قط بسبب التداعيات التنظيمية.
أطلقت منصة الأصول الرقمية "أبرا" رموزًا تستند إلى trac مرتبطة بالأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة في عام 2019. ومع ذلك، بعد أن فتحت هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة تحقيقًا ، أوقفت الشركة البرنامج ووافقت على دفع 150 ألف دولار كغرامات لكل منظمة لبيعها أوراقًا مالية غير مسجلة وانتهاكها القوانين التي تحكم المشتقات.
ومع ذلك، فقد أصبح المنظمون أكثر انفتاحاً في الآونة الأخيرة. ففي شهر مايو، عقدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اجتماعاً طاولة مستديرة حول التوكنة، جمع مجموعة من الآراء من قطاعي العملات المشفرة والقطاع المالي.
قال مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مارك أويدا، إن الجلسة تأتي ضمن جهود فهم السوق المتطورة بشكل أفضل. وأشار إلى أنه في الآونة الأخيرة، يبدو أن الناس قد نسوا أحد أهم المبادئ الأساسية، ألا وهو أن المستثمرين والجهات المصدرة يمتلكون وجهات نظر وخبرات قيّمة.
