سيطرة المستثمرين الأفراد على وول ستريت عند مستويات غير مسبوقة

لم يسبق للمستثمرين الأفراد أن امتلكوا هذا القدر من القوة. بعد خمس سنوات من انطلاق GameStop وإذهاله السوق، لا يزال المتداولون العاديون هنا وأصواتهم أعلى من أي وقت مضى. لقد دفعوا طريقهم إلى النظام، وهم لا ينوون المغادرة. لقد أصبحوا جزءاً من كيفية عمل السوق الآن.

قال توم لي، الذي يشرف على الأبحاث في شركة Fundstrat، إنه كان يعامل متداولي التجزئة كمؤشرات. وإدارة الصناديق المتداولة (ETF) التابعة له تدير الآن أكثر من 4 مليارات دولار.

قال توم: «عندما كانوا يشترون عند الهبوط، كان سوق bulls صحيًا». «من عام 2009 إلى عام 2020، تصرفت المؤسسات كما لو أن متداولي التجزئة غير موجودين. تغير هذا الأمر تمامًا بعد عام 2020. مستثمرو التجزئة هم من يصنعون الفرق. يمكنهم تحريك الأسواق بحجمهم وإيمانهم القوي.»

يزداد تداول التجزئة بعد جائحة كوفيد

واحد من متداولي التجزئة على موقع Reddit هو نيك وايت، الذي استخدم وقت فراغه أثناء جائحة كوفيد والادخار النقدي لدراسة الاستثمار. في البداية، حاول التداول اليومي. ثم انتقل إلى خطة طويلة الأجل مع حساب Roth IRA. قال نيك: «كانت أفضل قرار اتخذته على الإطلاق. الفائدة المركبة هي أعظم شيء منذ الخبز المقطع. لا يمكنك التغلب عليه». ساعد حتى خطيبته على البدء. ساعدت أرباحهم في دفع دفعة أولى لشراء منزل.

قال ستيف كويرك، الذي يشرف على السمسرة في Robinhood، إنه توقع أن يتلاشى هذا الاتجاه. قال ستيف: «افترض الكثير من الناس أنه بمجرد زوال كوفيد وعودة الجميع إلى حياتهم اليومية، ستنخفض مشاركة التجزئة». «ما فاجأني قليلاً هو مدى قوتها الحقيقية.»

قال جيف شين في شركة BlackRock إن التجزئة تشكل الآن ما يقرب من 20% من التداول اليومي في الأسهم الأمريكية. كانت في السابق في منخفضات أحادية الأرقام فقط. في أيام التداول الكثيفة، يمكن أن تصل إلى 40%. وفي جانب الخيارات، يمكن أن ترتفع إلى 50%. وأضاف شين: «هناك بالتأكيد جانب اجتماعي في الأمر وهو غريب تمامًا على صناديق التحوط الكلاسيكية حيث هناك الكثير من الاستقلالية. الجانب الاجتماعي يجعل هذا النوع من التدفق مرتبطًا بشكل كبير.»

لقد زاد هوس أسهم الميم من حجم هذه الظاهرة. ساهمت منتديات رديت مثل WallStreetBets في انتشار الأفكار بسرعة. أصبح كيث جيل، المعروف باسم Roaring Kitty، رمزاً لهذه الحركة. لم تكن منظمة بشكل رسمي، لكن الحشد تصرف بتناغم. أصبحت لحظة GameStop ضخمة لدرجة أنها تحولت إلى فيلم Dumb Money في عام 2023.

ولكن الأمر لم ينتهِ عند هذا الحد. في عام 2025، أفادت JPMorgan بأن تدفقات التجزئة سجلت رقمًا قياسيًا جديدًا. كانت مرتفعة بنسبة 60% مقارنة بالعام السابق و17% فوق الذروة في عام 2021. قال ديفين رايان من Citizens JMP: «هذا مستثمر تجزئة جديد أكثر اطلاعًا، وأكثر انخراطًا، ويملك العديد من الأدوات أكثر. الأمر لا يتعلق فقط بإتاحة الوصول إلى الأسواق، بل أيضًا إلى المعلومات.»

تتكيف صناديق التحوط مع موجة التجزئة

ساعد أيضًا انخفاض تكاليف التداول. كانت العمولات في السابق قريبة من 100 دولار. بحلول عام 2020، سمحت الشركات للأشخاص بتداول أجزاء صغيرة من الأسهم. يمكنك شراء Apple بمبلغ 5 دولارات بدلاً من الحاجة إلى 5000 دولار. لا توجد حد أدنى. فقط هاتف وبعض النقود.

اضطر الصناديق الكبيرة إلى التكيف. تعرض بعض بائعي المقاصة للخسارة. الآن، يعد البيع على المقاصة للمحبوبة محفوفًا بالمخاطر. انسحبت العديد من صناديق التحوط من الرهانات الثقيلة على المقاصة. هم يقومون بالتنويع ويراقبون مشاعر التجزئة عن كثب.

قال جيه جيه كيناها من Cboe Global Markets: «من الرائع حقًا رؤية زوال تسمية «النقد الأحمق»، ثم الحصول على الاحترام من المؤسسات. تعلم المحترفون درسًا من عناد مستثمري التجزئة الذين يؤمنون بالشركات ويستمرون في شرائها.»

قال إيفان كوسوفيتش، الذي يدير Breakout Point، إن: "بالنسبة للعديد من المستثمرين المحترفين، أصبح المتداولون الأفراد ذلك الشرير المزعج في المسلسلات التلفزيونية الذي لا يتم استبعاده أبداً. والآن، بعد مرور خمس سنوات، أصبح الأمر يشبه essentially الموسم الخامس من العرض، وبطريقة ما لا يزالون ضمن طاقم العمل."

استمر متداولو التجزئة في الشراء خلال الفترات الصعبة أيضًا. خلال عملية البيع المرتبطة بالرسوم الجمركية في أبريل الماضي، اشتروا بقوة. قفزوا أيضًا إلى SPDR Gold Shares. كان توقيتهم صحيحًا. كانت العوائد قوية.

في عام 2026، ركزوا على أسهم الطاقة بعد أن ضربت الولايات المتحدة فنزويلا. والفضة. لقد تجاوزت 100 دولار للأونصة لأول مرة في التاريخ. قال ستيف: "أنقذوا السوق أثناء جائحة كوفيد، وأنقذوه مرة أخرى أثناء الرسوم الجمركية، كانوا مشتريين نشطين. الناس يقللون من تقدير مدى براعة المستثمرين الأفراد."

متداولون أصغر سنًا، ساعات عمل العملات المشفرة، وتريليون 120 دولار القادم

بعض متداولي التجزئة يلاحقون ألعابًا أكثر خطورة مثل الصناديق الرافعة أو أسهم الميم مثل Opendoor وKohl’s. لكن دوغلاس يونيس من Direxion قال إنهم لا يتصرفون بتهور. «الأسعار تلعب في يد التجزئة. كانت التقلبات جيدة بشكل لا يصدق للمستثمرين النهائيين.» تظهر أبحاث شركتهم أنهم يحتفظون بمعظم أموالهم في أشياء أكثر أمانًا.

قال توم إن التجزئة لديها الآن أموال أكثر من اللاعبين المؤسسيين. حوالي 76% من ثروة الأسر الأمريكية موجودة لدى الأشخاص الذين تزيد أعمارهم عن 60 عامًا. كانوا هادئين في الأسواق، لكن ذلك يتغير مع انتقال الثروة.

قال توم: «يمكن أن تصبح مشاركة التجزئة أكبر بكثير، أكبر بكثير. هذا أربعة أضعاف حجم الاقتصاد الأمريكي. إنه ثروة أكثر من القيمة الصافية الكلية للصين». تقديره؟ يمكن أن ينتقل 120 تريليون دولار إلى جيل الألفية والجيل Z في العقدين المقبلين.

تستشعر شركات السمسرة ما هو قادم. هم يبنيون أدوات للشباب الأصغر سنًا. هذا يعني التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والعملات المشفرة، وأسواق التنبؤ، وحتى العروض الخاصة التي كانت في السابق خارج متناول المتداولين الصغار.

البيانات تدعم ذلك. وجدت JPMorgan أن 37% من الأشخاص الذين تبلغ أعمارهم 25 عامًا في عام 2024 نقلوا أموالاً حقيقية من حسابات الجارية إلى الاستثمارات. هذا قفزة هائلة من 6% الذين فعلوا ذلك في عام 2015.