حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء في شيكاغو من أن البنك المركزي الأمريكي قد يضطر إلى اتخاذ قرارات صعبة وربما مؤلمة.
جاء هذا التحذير في الوقت الذي يحاول فيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع الضغوط الاقتصادية الناجمة عن تصاعد الحرب التجارية التي يشنهاdent دونالد ترامب.
وأضاف باول أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيواصل القيام بمسؤولياته بشكلdent، مؤكداً أن استقلاليته "مسألة قانونية"
كما رفض فكرة ما يسميه وول ستريت "ضمان الاحتياطي الفيدرالي" وأكد مجدداً أن الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لتوفير سيولة بالدولار للبنوك المركزية الأجنبية من خلال خطوط المقايضة "إذا لزم الأمر"
أصبحت مهمة باول أصعب بكثير الآن
يضطلع الاحتياطي الفيدرالي بمهمتين رئيسيتين: كبح جماح التضخم وضمان قوة سوق العمل. وأوضح باول أن هذين الهدفين باتا الآن مُعرّضين لخطرtron. وقال: "قد نجد أنفسنا في وضع صعب تتعارض فيه أهدافنا المزدوجة".
هذا يعني أنه إذا استمرت الأسعار في الارتفاع بسبب الرسوم الجمركية، وتراجع سوق العمل في الوقت نفسه، فقد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه أمام خيار صعب بين مكافحة التضخم أو إنقاذ الوظائف. لا يمكنه القيام بالأمرين معًا، ليس في ظل الوضع الراهن.
قال باول إنه إذا اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ إجراء، فسينظر أولاً في مدى ابتعاد التضخم عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ثم سينظر في مدى سوء وضع سوق العمل. وأخيراً، سيقدر المدة التي قد يستغرقها أي من هذين الأمرين للعودة إلى الوضع الطبيعي.
قال باول: "سندرس مدى بُعد الاقتصاد عن كل هدف، والآفاق الزمنية المختلفة التي يُتوقع خلالها تضييق هذه الفجوات". وأوضح أيضاً أنه لا داعي للعجلة في تغيير أسعار الفائدة في الوقت الراهن، نظراً لعدم استقرار السياسة التجارية.
قال باول: "كما قال فيريس بيولر، ابن شيكاغو العظيم، ذات مرة: 'الحياة تمر بسرعة كبيرة'. في الوقت الحالي، نحن في وضع جيد يسمح لنا بالانتظار حتى تتضح الأمور أكثر قبل النظر في أي تعديلات على موقفنا السياسي"
قال باول إنه حتى لو تسببت الرسوم الجمركية في تضخم قصير الأجل، فإن تركيز الاحتياطي الفيدرالي الرئيسي ينصب على ضمان عدم توقع الناس استمرار ارتفاع التضخم. ويعتقد البنك المركزي أن توقعات التضخم قد تُلحق ضرراً أكبر من التضخم نفسه.
إذا اعتقدت الشركات والأسر أن الأسعار ستستمر في الارتفاع لسنوات، فسوف تتصرف وفقًا لذلك - برفع الأسعار، والمطالبة بأجور أعلى، وتقليص الاستثمارات. هذا التفاعل المتسلسل هو ما يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقافه قبل أن يبدأ.
ارتفع التضخم بالفعل في عام 2021. لكنه انخفض بشدة بعد أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد في عامي 2022 و2023. وبحلول فبراير، انخفض التضخم إلى حوالي 2.5٪، بعد أن كان أكثر من 7٪ في عام 2022. وحذر باول من أن التعريفات الجمركية الجديدة قد تقضي على تلك المكاسب.
وألمح أيضًا إلى أنه في حال تعارض هدفا الاحتياطي الفيدرالي، فقد تكون الأولوية لاستقرار الأسعار. وقال باول إن الاحتياطي الفيدرالي سيسعى إلى إيجاد توازن بين مكافحة التضخم ودعم سوق العمل، لكنه أضاف أنه "بدون استقرار الأسعار، لا يمكننا تحقيق فترات طويلة من ظروف سوق العملtronالتي تعود بالنفع على جميع الأمريكيين"
شبّه وضع الاحتياطي الفيدرالي بحارس مرمى كرة قدم يُخمّن الاتجاه الأمثل للغطس عند تسديد ركلة جزاء. إنه قرارٌ يُتخذ في لحظة، والخطأ فيه مُكلف. وقال إن على الاحتياطي الفيدرالي أن يُقرر ما إذا كان سيتعامل مع التضخم أم مع تباطؤ النمو، مُدركًا تمامًا أن معالجة أحدهما قد تُؤدي إلى انهيار الآخر.
خلال مؤتمر صحفي في نوفمبر، سُئل باول عما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي إذا واجه ارتفاعاً في التضخم وركوداً اقتصادياً في الوقت نفسه. ورفض الإفصاح تحديداً عن كيفية استجابة البنك المركزي.
قال باول: "الخطة برمتها لا تقوم على تجنب الركود التضخمي، لذا لسنا مضطرين للتعامل معه". ثم أقرّ بالمشكلة الحقيقية: "إنها، بالطبع، مسألة بالغة الصعوبة، لأن أي إجراء يُتخذ بشأن أسعار الفائدة سيضرّ بأحد الجانبين - إما بمكافحة التضخم أو بخفض معدلات التوظيف"
