باول يحصل على ذخيرة جديدة حيث تجاوزت قراءة يونيو لمؤشر PCE والتضخم الأساسي التوقعات

يتمتع جروم باول الآن بالضبط بما يحتاجه لتبرير البقاء على الهامش. في يوم الخميس، أفاد مكتب الإحصاءات الوطنية أن كل من تضخم PCE الإجمالي والأساسي لشهر يونيو جاء أعلى من المتوقع.

ارتفع مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي (PCE) الشهري بنسبة 0.3%، مقارنة بـ 0.1% في مايو، بينما بلغ المعدل السنوي 2.6%، بزيادة من 2.3% في الشهر السابق. كما جاء مؤشر PCE الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة، عند 0.3% على أساس شهري و2.8% على أساس سنوي، بارتفاع طفيف من 2.7%.

كل هذه رقم تجاوزت توقعات وول ستريت، مما منح باول ورفاقه في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسباباً جديدة للبقاء على أسعار الفائدة حيث هي.

وصل هذا التحديث بعد يوم واحد من قرار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة المرجعي دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي، لا يزال محصوراً بين 4.25% و4.5%.

وبينما كان صانعو السياسات يلمحون إلى الصبر، تشير هذه الأرقام الآن إلى أن التضخم لم يعد يتباطأ بالطريقة التي كان عليها. ومع تزايد الضغط الناجم عن استراتيجية التعريفات الجمركية للبيت الأبيض، لا يبدو أن أحداً في الاحتياطي الفيدرالي في عجلة من أمره لخفض أسعار الفائدة قريباً.

تنتقد ترامب باول مرة أخرى مع صدور بيانات التضخم

مع صدور أرقام مؤشر PCE، لم يتردد الرئيس دونالد ترامب في توجيه انتقادات لباول مرة أخرى على منصة Truth Social. لقد وصف وصفه بـ "متأخر جداً، أحمق جداً، وسياسي جداً"، وزعم أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي يكلف الولايات المتحدة "تريليونات الدولارات". وأضاف ترامب: "بعبارة أخرى، 'متأخر جداً' هو خاسر تام، وبلدنا هو من يدفع الثمن!"

نُشر المنشور قبل ساعات من صدور بيانات التضخم، مع استمرار ترامب في سلسلة هجمات عامة مستمرة منذ أشهر ضد باول. وقد نسب إليه مراراً مسؤولية التخلف عن خفض أسعار الفائدة وسوء إدارة تجديد مقر البنك المركزي.

ورغم الضجيج، يراقب الاحتياطي الفيدرالي بوضوح كيف تؤثر تعريفات ترامب على الاقتصاد. وقال الرئيس باول يوم الأربعاء إن اللجنة ليست في عجلة من أمرها لاتخاذ إجراءات وستنتظر لترى كيف تؤثر هذه السياسات التجارية على النمو والتضخم. كما قال إن الاحتياطي الفيدرالي مستجيب بسرعة إذا أظهر الاقتصاد علامات على ضعف سوق العمل أو ارتفاع الأسعار.

لم تقدم تقرير وزارة التجارة الكثير من الطمأنينة. ارتفعت أسعار السلع بنسبة 0.6% مقارنة بيونيو 2024. وارتفعت السلع المعمرة بنسبة 0.9%، بينما ارتفعت السلع غير المعمرة بنسبة 0.5% على أساس سنوي. وزادت أسعار الخدمات، التي ظلت عنيدة طوال هذه الدورة، بنسبة 3.5% مقارنة بالعام السابق.

يُعد تضخم الخدمات هذا أحد الأسباب التي تجعل مؤشر PCE الأساسي يظل عنيداً فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ينظر صانعو السياسات إلى القراءة الأساسية كمقياس أكثر دقة للتضخم، وهي تتحرك الآن في الاتجاه الخاطئ مرة أخرى.

الاحتياطي الفيدرالي يراقب الأجور والادخار مع تفاعل الأسواق مع بيانات التضخم

لم يساهم نمو الأجور كثيراً في تهدئة المخاوف أيضاً. ارتفعت الأجور والرواتب بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري، وهو أبطأ وتيرة منذ نوفمبر 2024. يمكن أن يصبح هذا النمو البطيء في الرواتب علامة حمراء إذا استمر لفترة طويلة، خاصة مع استمرار ارتفاع تكاليف الخدمات.

في غضون ذلك، بقي معدل الادخار الشخصي ثابتاً عند 4.5%، دون تحسن عن مايو. لا يزال الأمريكيون يدخرون أقل مما كانوا عليه قبل الجائحة، وهو ما يشير إلى أن الأسعار المرتفعة والتكاليف العنيدة تضغط على ميزانيات الأسر.

حافظ متداولو العملات المشفرة أيضاً على مراقبة دقيقة للذهب، الذي قفزت أسعاره مع تغذي بيانات التضخم على عدم اليقين الجديد بشأن خفض أسعار الفائدة. ومع اقتراب الموعد النهائي لترامب في 1 أغسطس لإغلاق المفاوضات التجارية، انتقل الكثيرون إلى خيارات أكثر أماناً.

ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1% ليصل إلى 3308.07 دولار للأونصة في الساعة 8:55 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما ارتفعت عقود الذهب الأمريكية بنسبة 0.3% لتصل إلى 3306.10 دولار. يُظهر السباق نحو الذهب أن السوق لا يزال يرى مخاطر كبيرة في المستقبل، خاصة مع ارتفاع التضخم مرة أخرى وإضافة حرب التعريفات الجمركية لترامب وقوداً.