سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية لباول أصبحت الآن عرضاً جانبياً

كما هو متوقع، أعلن الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أنه سيترك سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند نطاقه الحالي البالغ 4.25% إلى 4.5%، بعد سلسلة من التخفيضات في العام الماضي. لم يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أي شيء آخر سوى: "نحن ننتظر لرؤية السياسات التي سيتم تنفيذها".

أثناء إحاطة صحفية عُقدت في حوالي الساعة 7 مساءً بتوقيت غرينيتش أمس، حيث أصدر المسؤول الرئيسي في الاحتياطي الفيدرالي بياناً حذفت منه الخطة التي وضعها البنك المركزي للتعامل مع ضغوط التضخم ومعدلات التوظيف. بالإضافة إلى عبارة "ظروف سوق العمل لا تزال قوية" و"يظل التضخم مرتفعاً إلى حد ما"، يبدو تقريباً أن باول لم يقل شيئاً على الإطلاق.

في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الأخير العام الماضي، أقر بأن البلاد كانت تحقق "تقدماً" نحو هدف التضخم بنسبة 2%؛ ولم يُسمع هذا الكلمة هذه المرة.

الاحتياطي الفيدرالي يوقف رفع أسعار الفائدة ويوجه التركيز نحو "ما ستفعله إدارة ترامب"

يجلس جيروم وفريقه من المسؤولين بصمت، ويومضون للولايات المتحدة أن أحد أسباب حذر الاحتياطي الفيدرالي هو عدم اليقين بشأن كيفية إعادة تشكيل الرئيس دونالد ترامب، ناقدته الرئيسية، للسياسة الاقتصادية. 

يؤمنون بأنه إذا عاد ترامب إلى مفاوضات تجارية عدوانية، بما في ذلك فرض رسوم جمركية جديدة على شركاء التجارة الرئيسيين للولايات المتحدة مثل المكسيك وكندا والصين، فإن ديناميكيات التضخم والظروف الاقتصادية العالمية ستتغير، وليس بشكل إيجابي.

أقر الرئيس في ديسمبر بأن بعض المسؤولين قد أخذوا هذه المخاطر في الاعتبار بالفعل في توقعاتهم الاقتصادية. لكن الرئيس الـ47 تولى منصبه قبل عشرة أيام فقط، ولا يزالون لم يتمكنوا من تحقيق هدفهم بنسبة تضخم 2%. 

من المعرفة الشائعة تقريباً أنه إذا كان ترامب يستطيع، لكان قد طرد باول في يومه الأول في المكتب البيضاوي.

لا يشارك باول أسلوب إدارة ترامب الرابح بأي ثمن

انتقد الرئيس ترامب منذ فترة طويلة تعامل الاحتياطي الفيدرالي مع أسعار الفائدة، قائلاً إن خط حياته الناجح في الأعمال يمنحه منظوراً أفضل من "الأشخاص الذين سيكونون في الاحتياطي الفيدرالي أو الرئيس".

في 23 يناير، في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس, طالب الاحتياطي الفيدرالي بـ "خفض أسعار الفائدة على الفور". وبعد أن أعلن باول أن الأسعار ستبقى دون تغيير يوم الأربعاء، قام ترامب بمنشور غاضب على منصة Truth Social:

“نظراً لأن جاي باول والاحتياطي الفيدرالي فشلا في وقف المشكلة التي خلقوها بسبب التضخم، سأقوم بذلك من خلال إطلاق العنان لإنتاج الطاقة الأمريكي، وتخفيف اللوائح، وإعادة توازن التجارة الدولية، وإعادة إشعال التصنيع الأمريكي، لكنني سأفعل أكثر من مجرد وقف التضخم، سأجعل بلدنا قوياً مالياً وبطرق أخرى مرة أخرى!“

يضمن زيادة التصنيع المحلي حصول الأمريكيين على المزيد من الوظائف، وأجور أعلى، وقدرة إنتاجية أكبر، مما سيؤدي بشكل واضح إلى دفع إنفاق المستهلك والنمو الاقتصادي الإجمالي نحو مرحلة صعود.

من ناحية أخرى، قد يؤدي انخفاض الواردات إلى رفع تكلفة السلع، خاصة للصناعات التي تعتمد على المنتجات الأجنبية الأرخص. غالباً ما يأتي الإنتاج المحلي بتكاليف عمل وإنتاج أعلى، مما قد يؤدي إلى تضخم في أسعار السلع والخدمات التي كانت تُستورد سابقاً من الخارج بتكاليف أقل بكثير.

والآن، إليك المفاجأة: يرتدي الرئيس ترامب روحه الأمريكية بوضوح، وهو يتطلع إلى فرص بقاء البلاد دون الصين وبقية العالم، وكذلك يفعل بقية البلاد. كان رد الفعل الإيجابي من الـ الأوامر التنفيذية وقّعها يؤكد ذلك.  

على الرغم من أن أحداً لا يقول إن باول لا يضع مصلحة الولايات المتحدة في قلب اهتماماته، إلا أنه ليس متعصّباً بنفس درجة رئيس البلاد التنفيذي، ولا يؤمن بأن سياسات ترامب ستعمل لصالح الأفضل.

ومن المثير للسخرية، اعترف رئيس الاحتياطي الفيدرالي لمذيع في فوكس بيزنس خلال مؤتمر صحفي يوم الأربعاء بأن أمر الرئيس ترامب بإبطاء الهجرة سيساعد في تحسين معدل التوظيف في الولايات المتحدة. 

"ما يحدث هو أن التدفق عبر الحدود قد انخفض بشكل كبير جداً، ونتوقع أن يستمر ذلك. كما انخفض خلق الوظائف أيضاً، ومع هذين العاملين ينخفضان معاً، يبدأ سوق العمل في الاستقرار،" قالت قال باول.

هذا أقرب ما يمكن أن يصل إليه رئيس الاحتياطي الفيدرالي للاعتراف بأن سياسات الرئيس تعمل.