يُعدّ مُعدّنو البيتكوين من أكثر حاملي Bitcoin (BTC) خضوعًا للمراقبة، إذ يعتبر الكثيرون سلوكهم مؤشرًا على تحركات الأسعار على المدى الطويل. ويحتفظ المُعدّنون حاليًا بحوالي 1.9 مليون بيتكوين، دون احتساب وحدات التخزين الإضافية، مع انخفاض وتيرة عمليات البيع.
لم يعد عمال تعدين Bitcoin يبيعون ما يملكونه من عملات (BTC) بالأسعار المعتادة، إذ يحتفظون بما بين 1.8 و1.9 مليون عملة. وقد انخفضت التدفقات الخارجة إلى منصات التداول إلى أدنى مستوياتها منذ أبريل، مما أدى إلى تحويل ميزان العرض الجديد إلى شركات التعدين.
لوحظ هذا التحول في نهاية عام 2024. لطالما كانت تدفقات المعدنين إلى البورصات مؤشراً طويل الأجل على معنويات السوق.
شركات التعدين تتمسك بالوضع المواتي
لا يزال بإمكان بعض منتجي كتل البيتكوين بيع عملاتهم في أسواق التداول خارج البورصة. مع ذلك، يأمل معظمهم في ارتفاع أسعار السوق مع الاحتفاظ بالعملات المنتجة بتكلفة أقل. كما يمكن للمعدنين التخطيط لأنشطتهم لتجنب البيع بدافع الذعر أو الاستسلام. إضافةً إلى ذلك، تتلقى بعض شركات التعدين الكبيرة مدفوعات من جهات خارجية، ولا تعتمد دائمًا على بيع البيتكوين الخاص بها لتوفير الكهرباء أو المعدات.
ونتيجةً لذلك، يتجاوز سعر بيع البيتكوين للمعدنين 47,000 دولار أمريكي، مقارنةً بـ 41,000 دولار أمريكي لجميع البائعين الآخرين. وبهذا السعر، يحقق معظم مشغلي التعدين أرباحًا تتجاوز 100%، لا سيما إذا باعوا العملات التي تم تعدينها خلال فترات التنصيف السابقة.
تُقدّر تكاليف تعدين البيتكوين بأكثر من 89,000 دولار أمريكي، وترتفع هذه التكاليف مع نمو السوق. مع ذلك، يحتفظ المعدنون بعملات تم تعدينها بتكاليف منخفضة تصل إلى 23,000 دولار أمريكي، أو حتى أقل بالنسبة للشركات القديمة. وقد يُشكّل المعدنون مصدرًا لتوافر العملات، خاصةً في حال انخفاض احتياطيات منصات التداول.
كما نجح المعدنون في تجاوز عدد أكبر من دورات السوق، وتعلموا عدم الاستسلام أو بيع عملاتهم بسرعة كبيرة. في السابق، كانت بعض الصناديق تبيع بانتظام لتغطية التكاليف، لكن العام الماضي غيّر التوجه، وحوّل المعدنين إلى ما يشبه الحيتان على المدى الطويل.
على مدى العامين الماضيين، واصلت شركات تعدين العملات الرقمية زيادة قدرتها على التعدين، بينما بلغت احتياطياتها ذروة مؤقتة عند 2.02 مليون عملة. ومنذ ذلك الحين، بدأت بعض الشركات بجني الأرباح، في الغالب لتمويل استثمارات جديدة. وتُعدّ احتياطيات المعدنين أقل من 2.95 مليون بيتكوين في خزائن الشركات، مع العلم أن بعض هذه العملات قد تتداخل مع احتياطيات المعدنين على المدى الطويل.
من بين هذه الاحتياطيات، تمتلك كبرى شركات تعدين العملات الرقمية الأمريكية أكثر من 73,000 بيتكوين. ومع تحوّل النشاط إلى مزارع التعدين الأمريكية القوية، قد تصل نسبة البيتكوين المُعدّن حديثًا إلى 40%، والموجودة في محافظ هذه الشركات. وقد تكون هذه العملات الجديدة أكثر قيمةً للشراء خارج البورصة والاحتفاظ بها على المدى الطويل، نظرًا لعدم ارتباطها بأنشطة غير قانونية.
على الرغم من المخاوف السابقة، لا يُظهر مُعدّنو البيتكوين أي مؤشرات على الاستسلام، بل يُركّزون على الحفاظ على إمدادات الكهرباء وتوسيع مرافق التعدين الجديدة. ولا يزال معدل تجزئة Bitcoin قريبًا من ذروته التاريخية، مع تقلبات قصيرة الأجل نتيجة توقف بعض مجمعات التعدين عن العمل خلال ظروف التعدين غير المواتية.
قد يعوض عمال المناجم عمليات البيع من قبل المستثمرين الآخرين
قد يُساهم احتفاظ مُعدّني العملات الرقمية بحصصهم في تعويض عمليات البيع التي تقوم بها صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وكبار المستثمرين. شركة بلاك روك مؤخرًا سلسلة احتفاظها بالعملات، على الرغم من أنها لا تزال تمتلك 557.39 ألف بيتكوين. وباعت الشركة المُصدرة لصناديق المؤشرات المتداولة 1320 بيتكوين ، وهو ما قد يستوعبه السوق بسهولة. ومع ذلك، فإن هذا يُشير إلى تغير في توجهات السوق.
تحتوي صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) مجتمعةً على 1.1 مليون بيتكوين، والتي يمكن بيعها بسرعة أكبر وبدون خطة مسبقة. أما عمال تعدين البيتكوين، فيبيعون عملاتهم في الغالب بناءً على تكاليف الكهرباء المتوقعة أو خطط الاستثمار طويلة الأجل.
جاءت عمليات بيع بلاك روك في يوم استمر فيه ضغط سعر البيتكوين، حيث استقر دون 94000 دولار. وبعد فترة وجيزة من استيعاب بعض عمليات البيع، تعافى البيتكوين إلى 95073.80 دولار، مما يدل على قدرته على الارتداد مع تقلبات قصيرة الأجل.
لم تعد الانخفاضات الطفيفة في الأسعار تثير نفس الذعر، حتى بالنسبة للمشترين الجدد الذين اشتروا البيتكوين بتكلفة أقل. ويُظهر حتى المشترون على المدى القصير دعماًtronفوق مستوى 87,000 دولار.
بالنسبة لعملة البيتكوين، قد لا يُمثل البيع الفوري التهديد الأكبر مقارنةً بسوق المشتقات. فعلى المدى القصير، قد تؤثر الهجمات على المراكز ذات الرافعة المالية على السعر. كما تُسبب فترات انتهاء صلاحية الخيارات تقلبات قصيرة الأجل.
