أقل من 1٪ من الإيثريوم المرهون سيتم بيعه بعد ترقية شانغهاي

في 12 أبريل، سيسمح التفرع الصلب شانغهاي/كابيلا الخاص بالإيثريوم بسحب الإيثريوم المرهون لآلية الإجماع الخاصة به Proof-of-Stake.

تقسيد مودعي الإيثريوم للتقييم

وفقاً لتقرير من Glassnode، من المتوقع أن يتم سحب وبيع جزء صغير فقط من الإيثريوم المرهون ETH. يقدر التقرير أنه من إجمالي المكافآت المتراكمة، سيتم سحب وبيع 100 ألف ETH فقط (190 مليون دولار)، مع تحويل 70 ألف ETH فقط (133 مليون دولار) فعلياً إلى سيولة.

ومع ذلك، على الرغم من ذلك، لا يزال حجم الجانب البيع ضمن متوسط حجم تدفق البورصات الأسبوعي. يهدف التقرير إلى تقييم مشهد رهان الإيثريوم والأثر المحتمل لترقية شانغهاي.

للوصول إلى هذا الهدف، يتم تقسيم المودعين إلى مجموعات مختلفة بناءً على عوامل مثل عمر المودع، حجم المودع، ربحية المودع، والمنظمة.

تأخذ هذه التقسيمات في الاعتبار كل من الرهانات الخاصة ومودعي المؤسسات/مقدمي الرهان، حيث تحتفظ مقدمو الرهان السائلون مثل Lido حالياً بحصة سوقية تزيد عن 30٪ من إجمالي رهان الشبكة.

يحلل التقرير أيضاً ديناميكيات السحب بعد شانغهاي، حيث يتم سحب مكافآت الرهان التراكمية لكل مدقق تلقائياً، بينما تتضمن السحوبات الكاملة إيقاف المدقق بالكامل واسترداد رصيد الرهان بأكمله.

المدة المتوقعة لعملية السحب التلقائي هي يومان كحد أقصى، بناءً على العدد الفعلي للمدققين المؤهلين للسحب مباشرة بعد تحديث شانغهاي.

بعد ترقية شانغهاي، سيتم سحب مبلغ 1.137 مليون إيثر تلقائياً من سلسلة Beacon ونقله كتحديث رصيد تلقائي إلى عنوان الإيثريوم الرئيسي للمودع.

يوضح الرسم البياني أدنى الحد الأدنى والحد الأقصى لمبالغ دفع المكافآت، بما في ذلك الحد الأقصى للمبلغ اليومي من ETH الذي يتم فتحه في كل حالة.

لتقدير مقدار المكافآت المتراكمة التي سيتم بيعها فعلياً، يأتي تقسيم المودعين أعلاه بشكل مفيد. تحتفظ Lido بحصة كبيرة في المكافآت المتراكمة وتعهدت بإعادة رهان مكافآتها بشكل أساسي، مما سيؤدي إلى بيع جزء كبير من مكافآت الرهان.

ضغط العرض المحتمل والأثر على السعر

يقسم تقرير Glassnode المودعين بناءً على الاحتياجات المتوقعة والدوافع للرهان أو إلغاء رهان ETH. يأخذ هذا التقسيم في الاعتبار عوامل مثل عمر المودع، حجم المودع، ربحية المودع، والمنظمة.

من خلال القيام بذلك، يقدر التقرير أنه سيتم سحب وبيع 100 ألف إيثر فقط (190 مليون دولار) من إجمالي المكافآت المتراكمة، وسيصبح 70 ألف إيثر فقط (133 مليون دولار) فعلياً سيولة.

يحلل التقرير أيضاً ديناميكيات السحب بعد شانغهاي، حيث يتم سحب مكافآت الرهان التراكمية لكل مدقق تلقائياً، بينما تتضمن السحوبات الكاملة إيقاف المدقق بالكامل واسترداد رصيد الرهان بأكمله.

يحلل التقرير أيضاً ضغط العرض المحتمل والأثر على سعر ترقية شانغهاي. تقدر Glassnode أنه خلال الأسبوع الأول بعد الترقية، قد تصبح 1.54 مليون ETH (2.93 مليار دولار) سيولة، مع تحويل 312 ألف ETH (592 مليون دولار) إلى سيولة خلال الأسبوع الأول، وبيع 170 ألف ETH (323 مليون دولار).

ومع ذلك، لا يزال هذا ضمن نطاق أحجام تدفق البورصات الأسبوعية النموذجية، مما يشير إلى أن الأثر على السعر قد يكون محدوداً. حتى في الحالة القصوى لارتفاع مفاجئ في الخروج الطوعي قبل 27 ساعة من شانغهاي، سيكون هناك فقط زيادة محدودة في سحب الرهانات.