Keyrock Research: تقود العملات المستقرة 30% من إيرادات التمويل اللامركزي

تشكل العملات المستقرة 30% من إيرادات التمويل اللامركزي، وهي أساسية لتطوير القطاع، كما اكتشفت أبحاث Keyrock Trading. على أساس سنوي، تضاعف وزن العملات المستقرة في إيرادات التمويل اللامركزي سبع مرات. 

أصبحت العملات المستقرة محورية في إيرادات التمويل اللامركزي، حيث تشكل 30% من التدفقات الداخلة لمعظم مشاريع التمويل اللامركزي. خلال العام الماضي، لم تزدد العملات المستقرة من إمداداتها فحسب، بل طورت حالات استخدام جديدة، مستفيدة من الاتجاه الصعودي العام في سوق العملات المشفرة. 

Keyrock Trading Aave V⟦N1⟧ أن العملات المستقرة أصبحت محركات رئيسية لنشاط البروتوكولات، متجاوزة كونها مجرد أداة للتحويلات بين البورصات. كان عام الاستقرار النسبي يعني أن العملات المستقرة المدعومة بالأصول والعملات المستقرة المدعومة بالضمانات المشفرة يمكن أن تخدم في مساحة التمويل اللامركزي. 

إيثريوم و L2 يجذبان إيرادات أعلى من استخدام العملات المستقرة

نمت العملات المستقرة إلى إجمالي إمدادات قدره 246.1 مليار دولار، مع تحول التمويل اللامركزي إلى ثاني أكثر حالات الاستخدام نشاطاً، بعد التداول المركزي. تدفق ما مجموعه 17.7 مليار دولار من العملات المستقرة إلى التمويل اللامركزي على مدى فترة خمس سنوات، مع زيادة سريعة في السيولة للبروتوكولات المحددة. عدت العملات المستقرة إلى Arbitrum خلال الشهر الماضي، مما أدى إلى ضخ 6.4 مليار دولار في سلسلة L2 وتطبيقات التمويل اللامركزي الخاصة بها. كما تستعيد Arbitrum إيراداتها المرتبطة بالعملات المستقرة، مع نمو شبه مستمر منذ شهر مارس. 

لدى بروتوكولات التبادل اللامركزي (DEX) والإقراض ملف العملات المستقرة الخاص بها. تحتفظ بعض البروتوكولات بحصة أعلى من الإيرادات القائمة على العملات المستقرة، بينما يكون النمو هامشياً للآخرين.

اكتشفت Keyrock أن إيثريوم وسلاسله L2 أنتجت أكبر إيرادات من استخدام العملات المستقرة. على الرغم من التحويلات النشطة على TRON وSolana، ظلت بيئة إيثريوم مركزاً لنشاط التداول واسع النطاق، وتبادلات DEX، وتداول العقود الآجلة الدائمة. 

سجل إيثريوم 23% من الإيرادات المدفوعة بالعملات المستقرة لتطبيقات التمويل اللامركزي، بينما حقق L2 نسبة 23%. لم تسجل Solana سوى 13% من الإيرادات المدفوعة بالعملات المستقرة. 

ترسم الإيرادات المستمدة من العملات المستقرة خريطة عودة سوق هابط أكثر نشاطاً. تعود مستويات الإيرادات الحالية في التمويل اللامركزي إلى نطاقها في عام 2021 عندما كانت 35% من إيرادات التمويل اللامركزي تعتمد على العملات المستقرة. خلال قيعان السوق الهابط، انخفضت الإيرادات المدفوعة بالعملات المستقرة إلى ما يصل إلى 3%، حيث لم تستطع تقلبات السوق والتصحيحات دعم تعدين الإيرادات والضمانات الكافية. 

اكتشفت Keyrock أن العملات المستقرة ليست ملاذاً آمناً فقط خلال الأسواق الهابطة. عند استخدامها في بروتوكولات التمويل اللامركزي، تكون الإيرادات المدفوعة بالعملات المستقرة مؤشراً على المشاعر الصعودية العامة. يبني الثقة في اتجاه السوق ثقة في بروتوكولات الإقراض، وأحواض سيولة التبادل اللامركزي، وتطبيقات التمويل اللامركزي الأخرى للدخل السلبي. 

تظهر اكتشافات أخرى أنه على المدى القصير، تُستخدم العملات المستقرة أيضاً لحماية الأرباح المحققة، حيث يتم الاحتفاظ بالرموز عن كثب وعدم نشرها في بروتوكولات التمويل اللامركزي. كما انفصلت إمدادات العملات المستقرة واستخدامها عن أداء BTC، حيث انتقلت بعض السيولة مباشرة إلى التمويل اللامركزي. 

نسبة إيرادات العملات المستقرة ترتبط بشكل مباشر بعوائد بروتوكولات الإقراض. خلال فترات الثقة، تزيد معظم بروتوكولات الإقراض من أسعارها، مما يؤدي إلى تدفق العملات المستقرة وزيادة الإيرادات. تعني العوائد المرتفعة أيضاً وجود مقترضين يسعون لمطابقة الأسواق الساخنة مع دفع علاوة للوصول إلى سيولة العملات المستقرة. 

توسع العملات المستقرة أيضاً حصتها من إيرادات التبادل اللامركزي (DEX). تعافت الإيرادات المستمدة من العملات المستقرة إلى حوالي 20% في عام 2025، مقارنة بـ 10% في نهاية عام 2025. لا يزال التبادل اللامركزي يستخدم رموزاً أخرى لتشكيل الأزواج، لكن سيولة العملات المستقرة تكتسب أهمية للمبادلات الآجلة الدائمة، وتداول رموز الميم، وتبادلات الرموز العامة.