ارتفعت عوائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2008

يتكهن المستثمرون في اليابان بالارتفاع الأخير في عوائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2008. ويُقال إن ارتفاع العوائد يشير تقليدياً إلى تفاؤل السوق، لكن الوضع الاقتصادي الحالي في اليابان على أرض الواقع يجعلdentالعاديين قلقين بشأن حدوث انكماش كبير. عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بلغ ذروته لم يشهد السوق هذا الارتفاع منذ الأزمة الاقتصادية عام 2008، حيث أبدى كبار المستثمرين ثقتهم في السوق، متوقعين المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان وتحقيق استقرار أكبر. وكان بنك اليابان قد رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس في يناير، ليصل إلى مستواه الحالي البالغ 0.5%، وهو مستوى لم يُسجل منذ 17 عامًا. وبلغ عائد السندات ذروته عند 1.591% في تمام الساعة 3:40 مساءً بتوقيت اليابان. عادةً ما يلجأ المستثمرون إلى الأصول التي يُنظر إليها على أنها منخفضة المخاطر، مثل السندات الحكومية، في أوقات عدم اليقين الاقتصادي، أو عندما يُتوقع التضخم وما يتبعه من رفع لأسعار الفائدة. ومع ذلك، ومع ارتفاع سعر الفائدة قصير الأجل الذي يحدده البنك المركزي، يواجه حاملو السندات القديمة ذات العوائد المنخفضة صعوبة في بيعها، حيث يمكن للمشاركين في السوق الآن الدخول وشراء سندات جديدة ذات عائد أعلى، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار هذه السندات.

علاوة على ذلك، قد يتزامن تدفق الأموال إلى الأسواق مع ارتفاع العوائد. ومن المرجح أن هذا ما حدث في عام 2008بعد تدخل الحكومة الأمريكية لإنقاذ القطاع المصرفي، عادت ثقة المستثمرين في الأصول ذات المخاطر العالية، وعادت الأموال إلى السوق الأوسع، وانخفضت أسعار السندات مع ارتفاع عوائدها، مما حفز الاستثمار مجدداً في هذه الأوراق المالية طويلة الأجل.

ماذا يعني ارتفاع سعر الفائدة على السندات بالنسبة لليابان؟

على الرغم من انخفاض معدل عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف وقت كتابة هذا التقرير، إلا أن بعض مراقبي السوق، مثل تومويا أساكورا، الرئيس التنفيذي لشركة إس بي آي لإدارة الأصول العالمية، يقولون إن المعدل قد يصل إلى مستويات مرتفعة تصل إلى 2% ذُكر على منصة التواصل الاجتماعي X (مترجم): "وصل عائد سندات الين لأجل 10 سنوات إلى مستوى لم نشهده منذ صدمة ليمان براذرز، مع توقعات بوصوله إلى 2.0%". وأضاف قائلاً: "السوق غير مستعدة بعد لهذا التأثير". يخشى أساكورا من تأثير "ارتفاع تكاليف الاقتراض" على الشركات والمستهلكين، فضلاً عن آثارtronقيمة الين على شركات التصدير. علاوة على ذلك، يتوقع الرئيس التنفيذي زيادة في أعباء مدفوعات الفائدة على سندات الين التي يحتفظ بها بنك اليابان.

ينظر أصحاب التوجهات المالية المحافظة إلى تشديد السياسة النقدية كإشارة إيجابية، بينما على أرض الواقع، لا يزالdentالأرخبيل يعانون في ظل السياسات المتشددة والمتساهلة على حد سواء. وسواء كان ذلك بسبب ارتفاع قيمة الينtronوما يترتب عليه من ارتفاع تكاليف الاقتراض، أو بسبب ضعف الين واستمرار التضخم الجامح، يبدو أن الأمور ستزداد صعوبة على ذوي الأجور المنخفضة. وإذا تحققت تحذيرات أساكورا، فقد تكون النتيجة انهيارًا في السوق على غرار أزمة 2008. وقد فصّل موقع Trading Economics ارتفاع عائدات السندات الإبلاغ استنادًا إلى بيانات شهر يناير: "انخفضت الأجور الحقيقية المعدلة حسب التضخم - وهي مقياس رئيسي للقوة الشرائية للمستهلك - بنسبة 1.8% على أساس سنوي، مسجلةً أول انخفاض لها منذ ثلاثة أشهر." ومن الجدير بالذكر أن اليابان تواجه أيضًا تحديًا كبيرًا تدفق السياح، مدفوعة بمزايا ترعاها الدولة مثل السفر الجوي الداخلي المجاني، مما يجعل من الصعب على السكان المحليين أن يعيشوا حياة مجدية اقتصادياً حتى في مجتمعاتهم الخاصة.