تتجه صناديق التحوط ومديرو الأصول إلى تقليص انكشافهم على السوق الأمريكية لصالح الأسواق الدولية

تتراجع الصناديق الاستثمارية الكبرى عن الاستثمار في الولايات المتحدة، وتعيد موازنة محافظها الاستثمارية باتجاه أوروبا والأسواق الخارجية الأخرى مع تراكم المخاطر السياسية والاقتصادية في البلاد.

هذا التحول الجديد مدفوع بارتفاع الدين الأمريكي، وعدم استقرار السياسة التجارية، وضعف الدولار - وهي عوامل تجعل حتى أكثر المستثمرين الأمريكيين التزاماً يتطلعون إلى أماكن أخرى.

بحسب صحيفة فايننشال تايمز، فقد بدأ العديد من مديري الأصول الرئيسيين بالفعل في تقليص مراكزهم في الأصول الأمريكية وإعادة توجيه الأموال إلى الخارج.

تسببت الجولة الأخيرة من الرسوم الجمركية التي أعلنهاdent دونالد ترامب دون سابق إنذار في رد فعل حاد في الأسواق العالمية، وأدت إلى انخفاض قيمة الدولار إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات.

مع استمرارdent في استهداف الشركاء الأجانب بسياسات حمائية، يتم اختبار الثقة في الاستقرار الأمريكي عبر مكاتب الاستثمار المؤسسي.

أعرب المسؤولون التنفيذيون عن مخاوفهم بشأن مستقبل الولايات المتحدة

قال سيث بيرنشتاين، الرئيس التنفيذي لشركة أليانس بيرنشتاين التي تبلغ قيمتها 780 مليار دولار، بوضوح: "يحتاج الناس إلى إعادة النظر في انكشافهم على الولايات المتحدة". وحذر من أن defiالبلاد - المتوقع أن يتضخم بمقدار 2.4 تريليون دولار على مدى العقد المقبل بسبب قانون الضرائب الذي أصدره ترامب - لم يعد شيئًا يمكن للمستثمرين تجاهله.

قال سيث: "من غير المقبول أن تستمر الولايات المتحدة في الاقتراض بالوتيرة الحالية". وأضاف أن عدم القدرة على التنبؤ بسياسة التجارة الأمريكية يجب أن يدفع إلى إعادة النظر بجدية في تركيز الاستثمارات. "ما هو حجم الاستثمار الذي ترغبون في تركيزه في سوق واحدة؟"

وصف مسؤول رفيع المستوى في إحدى كبرى شركات الاستثمار المباشر الأمريكية إعلان ترامب "يوم التحرير" - وهو اليوم الذي تم فيه الكشف عن الرسوم الجمركية الشاملة - بأنه "جرس إنذار للكثيرين بأنهم بالغوا في استثماراتهم في الولايات المتحدة". وقد كان لهذا الإعلان وقعٌ كبير، إذ بدأ المستثمرون في إعادة النظر في حجم استثماراتهم، ليس بدافع التفضيل، بل لأن الظروف فرضت ذلك.

كان من أبرز هذه الإجراءات ما قامت به "كايس دو ديبو إيه بلاسمان دو كيبيك"، ثاني أكبر صندوق تقاعد في كندا. وأعلنت الشركة أنها بصدد خفض استثماراتها في الولايات المتحدة، والتي تشكل حالياً 40% من محفظتها الاستثمارية.

وبدلاً من ذلك، سيتم توجيه المزيد من الأموال إلى أوروبا، مع استثمارات مُستهدفة في المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا. وقال هوارد ماركس، المؤسس المشارك لشركة أوكتري كابيتال مانجمنت، وهي شركة استثمار بديلة تبلغ قيمتها 203 مليارات دولار، إنه يسمع المستثمرين يبدأون في التساؤل عما إذا كانت "الاستثنائية الأمريكية أقل تميزاً"

تدفقات رأس المال إلى أوروبا مع تخلف الأصول الأمريكية

على الرغم من تعافي الأسواق الأمريكية من إعلانات ترامب بشأن الرسوم الجمركية، إلا أن العوائد كانت مخيبة للآمال. فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تقل عن 2% هذا العام، بينما صعد مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 9%.

وفي الوقت نفسه، يسلط انخفاض الدولار بنسبة 9% الضوء على مدى هشاشة الثقة في القيادة الأمريكية، على الرغم من تراجع الإدارة عن العديد من التعريفات الجمركية المقترحة.

أكد ريتشارد أولدفيلد، الرئيس التنفيذي لشركة شرودرز البريطانية، أن شركته بدأت تلاحظ بالفعل "بوادر" لانخفاض مشاركة كبار المستثمرين في الولايات المتحدة. وعلى أرض الواقع، يتجلى هذا التوجه في تعديلات المحافظ الاستثمارية.

تستقطب الأسواق الألمانية اهتماماً خاصاً. إذ يتوقع المستثمرون نمواًtronبفضل خطة استثمار حكومية بقيمة تريليون يورو تستهدف قطاعي الدفاع والبنية التحتية.

قال توم نايدز، نائب رئيس مجلس إدارة بلاكستون: "الحكومات هنا مستقرة نسبياً. إن تحويل الأموال إلى أوروبا ليس رهاناً سيئاً بالتأكيد". ويتردد هذا الرأي بشكل متزايد بين مديري الأموال الذين يفضلون الآن الهدوء النسبي للسياسة الأوروبية على عدم القدرة على التنبؤ بتقلبات واشنطن.

كشفت جوانا روشا سكاف، رئيسة قسم الاستثمار المباشر الأوروبي في شركة نيوبيرجر بيرمان، أن 65% من استثمارات الشركة المشتركة في مجال الاستثمار المباشر هذا العام كانت في أوروبا، مقارنةً بنسبة 20-30% في السنوات الأخيرة. وأوضحت أن الاهتمام بأوروبا لا يقتصر على الرسوم الجمركية فحسب، بل يشمل أيضاً عوامل اقتصادية كلية أوسع نطاقاً. وقالت جوانا: "لا تقتصر المشكلة على الحروب التجارية فحسب، بل تشمل أيضاً بعض حالات عدم الاستقرار الداخلي ومشاريع القوانين الضريبية المقترحة التي تؤثر على المستثمرين من خارج الولايات المتحدة".

مع ذلك، لا يرى الجميع أوروبا أو آسيا بدائل مثالية. فقد أعرب هوارد من شركة أوكتري عن مخاوفه من أن أوروبا لا تزال تخضع لتنظيمات صارمة وتعاني من ركود اقتصادي، بينما لا تزال الصين تمثل تحدياً للمستثمرين الأجانب. وتساءل: "أين يمكن استثمار رؤوس أموال ضخمة؟".