يدعو ستيف ميران، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إلى إصلاح شامل للتنظيم المصرفي لإعادة ضبط الإطار الذي وضع بعد الأزمة

يدعو ستيف ميران، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى إعادة ضبط شاملة لقواعد العمل المصرفي في وول ستريت. وفي حديثه يوم الأربعاء أمام معهد سياسات البنوك، قال ستيف إن على بنك الاحتياطي الفيدرالي إصلاح إطار ما بعد الأزمة برمته قبل إضاعة الوقت في مناقشة الميزانية العمومية أو مقدار الفائدة التي يدفعها على الاحتياطيات.

قال ستيف: "لسنوات عديدة، كان التنظيم المالي في الغالب يسير في اتجاه واحد، مما أدى إلى تقييد القطاع المصرفي بشكل متزايد". وأشار إلى أن تأثير هذه القواعد على الأسواق والائتمان والسياسة النقدية غالبًا ما يُتجاهل.

يعتقد أن هذا الإفراط في التنظيم قد دفع النشاط المصرفي التقليدي خارج نطاق التنظيم تمامًا. وأضاف: "مع أنني لا أتحيز ضد الشركات المالية غير المصرفية، إلا أن تخصيص الائتمان يجب أن يكون مدفوعًا بقوى السوق، وليس بالمراجحة التنظيمية".

يقول ستيف إن التنظيم قد ذهب إلى أبعد مما ينبغي بعد عام 2008

ستيف أيضاً قال إنّ قواعد العمل المصرفي أصبحت أكثر صرامةً بعد الأزمة المالية عام 2008. والآن، بعد أكثر من عقد من الزمان، تجاوزت الأمور حدّها. وحذّر قائلاً: "ينبغي على الجهات التنظيمية مقاومة الرغبة في المبالغة في رد الفعل".

ويرى أن قواعد رأس المال الأكثر صرامة، وخاصة تلك التي تشبه نسبة الرفع المالي التكميلي المعززة، أجبرت نشاط الإقراض الأساسي على البقاء في الظل، بعيداً عن متناول الرقابة الرسمية.

هذه القاعدة، وهي جزء من مجموعة أوسع من معايير رأس المال العالمية لبازل 3، تهدف إلى أن تكون بمثابة دعامة لقواعد رأس المال المعتادة القائمة على المخاطر. لكنها الآن موضع انتقاد. وستيف ليس الوحيد الذي يدق ناقوس الخطر.

كما سعى مسؤولون آخرون مدعومون من ترامب وبعض كبار المسؤولين المصرفيين إلى تخفيف هذه القاعدة. حجتهم هي أن القاعدة تعاقب البنوك على امتلاكها أصولًا منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة.

وقالت بلومبرج هذا الأسبوع إن بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من كبار الجهات التنظيمية قدموا خطة نهائية إلى البيت الأبيض لمراجعة نسبة الرفع المالي.

سيسمح هذا التحديث لأكبر البنوك الأمريكية، بما في ذلك جي بي مورغان وبنك أوف أمريكا وغولدمان ساكس، بالاحتفاظ برأس مال أقل مقارنةً بإجمالي الأصول. ويتماشى هذا في معظمه مع مقترح قُدّم في يونيو/حزيران الماضي، ولكن لم يحصل الجميع على ما أرادوه.

وقد حاولت بعض البنوك استبعاد سندات الخزانة الأمريكية بشكل كامل من حساب النسبة، لكنها فشلت.

قاعدة جديدة تتقدم مع تفوق أداء سندات الخزانة على عقود المبادلة

حركت أنباء التغييرات المخطط لها الأسواق بسرعة. فبعد أن نشرت بلومبرج الخبر يوم الثلاثاء، تفوقت سندات الخزانة الأمريكية على مقايضات أسعار الفائدة، وهي أداة منافسة للدخل الثابت.

تقلص الفارق بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل خمس وعشر سنوات وأسعار المبادلة إلى مستويات غير مسبوقة منذ مارس. واعتبر المتداولون ذلك بمثابة ضوء أخضر للبنوك لشراء المزيد من سندات الخزانة.

لا يزال المسؤولون يسعون إلى إتمام تغيير القاعدة "خلال الأسابيع المقبلة"، رهناً بموافقة البيت الأبيض. لكن هذا قد يتغير. لم يُحسم أمرٌ بعد. ومن الواضح أن جميع طلبات وول ستريت لم تُدرج في المسودة.

ومع ذلك، يعتقد ستيف أن التركيز يجب أن يظل منصبا على إعادة صياغة الإطار التنظيمي الكامل قبل أن يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مناقشات الميزانية العمومية أو إدارة الاحتياطيات.

كما حثّ على مزيد من الشفافية من جانب الاحتياطي الفيدرالي نفسه. وقال إنّ الجمهور والقطاع المصرفي سيستفيدان من معرفة ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي وأسبابه.

في الوقت الحالي، جادل ستيف بأن الكثير من التأثير التنظيمي يبقى غير مرئي حتى يحدث خلل ما. هذا لم يعد كافيًا.