يقول محافظ البنك المركزي كريستوفر والر إنه ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي الحد من نفوذه على أنظمة الدفع

يريد محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، أن يبتعد المجلس عن التدخل في عمليات الدفع. رسالته؟ دعوا القطاع الخاص يدير الأمور.

غرفة المقاصة في نيويورك مؤتمر، أوضح والير الأمر قائلاً: يجب أن تكون الشركات الخاصة هي التي تبتكر، وليس البنك المركزي.

وقال والير: "يمكن أن تؤدي هذه المنافسة إلى منتجات وخدمات أفضل للمستهلكين حيث يبحث المنافسون الساعون إلى الربح عن فرص لكسب العملاء، بما في ذلك من خلال تبني التقنيات الجديدة".

يرى أن الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي له أن يتولى زمام الأمور أو يوسع نفوذه، لا سيما من خلال تقنيات جديدة مثل العملة الرقمية للبنك المركزي. ويعتقد والر أن دور الحكومة يجب أن يكون محدوداً، ويقتصر على سد الثغرات التي تعجز الشركات الخاصة عن سدّها، لا أكثر. وأضاف:

"أعتقد أن هذا سيكون خطأً سياسياً، وأن النهج الأفضل هو الذي يستمر فيه القطاع الخاص في التواجد بشكل كبير، مع تقليص دور الحكومة."

FedNow وأهميته

يخوض الاحتياطي الفيدرالي بالفعل غمار المدفوعات عبر نظام FedNow، الذي أُطلق العام الماضي لتمكين التحويلات الفورية بين الأفراد والشركات عبر البنوك. ووفقًا لوالر، فإن FedNow هو الحد الذي يجب أن يتوقف عنده الاحتياطي الفيدرالي.

وهو يعتبر هذا النوع من الأدوار التي يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يضطلع بها بمسؤولية، حيث يساعد نظام FedNow في تنسيق التحويلات بين آلاف البنوك في الولايات المتحدة.

بدون تنسيق الاحتياطي الفيدرالي، قد يواجه القطاع الخاص صعوبة في ضمان سلاسة عمل الشبكة المصرفية بأكملها. ولكن حتى في هذه الحالة، يؤكد والر على ضرورة ألا يطمئن الاحتياطي الفيدرالي كثيراً. يجب أن يبقى نظام FedNow استثناءً نادراً، لا سابقةًdent من تدخل الاحتياطي الفيدرالي في المدفوعات.

ويجادل والر أيضاً بأن الشركات الخاصة تستجيب للآراء وتدفعها الرغبة في الربح، وأن هذا النهج القائم على السوق يخلق بيئة ديناميكية لا تنجو فيها إلا أفضل الأفكار. ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي التوقف عن محاولة منافسة ذلك.

وقال: "لقد أدت روح المبادرة الأمريكية والبراعة التقنية إلى ابتكارات مثيرة في مجال المدفوعات، وسيستمرون في القيام بذلك".

تتجدد المخاوف بشأن التضخم مع عودة ترامب التاريخية

تأتي تصريحات والر في وقت يواجه فيه الاحتياطي الفيدرالي تحدياً كبيراً: التضخم. وقد أثار فوز دونالد ترامب في الانتخابات مخاوف جديدة من ارتفاع الأسعار، حيث يتوقع الاقتصاديون أن سياساته - وخاصة الرسوم الجمركية والتخفيضات الضريبية - قد تدفع التضخم إلى مستويات أعلى.

وعدdent باتخاذ موقف متشدد تجاه الواردات، بفرض تعريفات جمركية شاملة على البضائع الواردة إلى الولايات المتحدة، بما في ذلك تعريفات تصل إلى 100% على المنتجات الصينية. ويحذر الاقتصاديون من أن هذه التعريفات ستزيد من صعوبة السيطرة على التضخم، حيث ستُحمّل التكاليف مباشرةً على المستهلكين.

لطالما صرّح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بأن توقعات التضخم على المدى الطويل "مستقرة"، إلا أن البيانات الحديثة تشير إلى خلاف ذلك. فقد كشف أحدث استطلاع أجرته جامعة ميشيغان عن ارتفاع توقعات المستهلكين للتضخم خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة.

وتشعر الشركات أيضاً بالضغط. فالشركات التيdent على المواد الصينية - مثل الشركة المصنعة لرمل القطط المصنوع من جل السيليكا - تستعد بالفعل لارتفاع الأسعار.

لا يقتنع سكوت كلاينمان،dent المشارك لشركة أبولو جلوبال مانجمنت، بتفاؤل باول. فقد صرّح هذا الأسبوع قائلاً: "لم يتم السيطرة على التضخم بعد. عليك فقط أن تفتح عينيك وتنظر حولك". كما أعربت كلوديا ساهام، كبيرة الاقتصاديين في شركة نيو سينشري أدفايزرز، عن شكوكها، إذ تعتقد أن الأدوات التقليدية، مثل رفع أسعار الفائدة، لا تكفي وحدها لمواجهة التضخم.

تقترح ساهام أن يتدخل الكونغرس، ربما عن طريق فرض ضرائب مؤقتة على الأرباح الاستثنائية لخفض التضخم. وكتبت على منصتها "سبستاك": "تعتمد الأدوات الحالية لإدارة التضخم بشكل شبه كامل على السياسة النقدية، وهي مفيدة ولكنها غير كافية".

من المتوقع انخفاض عدد تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025

قد تتغير نظرة الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة بشكلmaticفي ظل سياسات ترامب التجارية. وقالت لوريتا ميسترdent السابقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن تخفيضات أسعار الفائدة قد تكون أقل تكراراً وأكثر تباعداً في العام المقبل.

وأوضحت أن الخطط المالية لترامب قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على التخلي عن توقعاته الأصلية بتخفيضات متعددة في أسعار الفائدة في عام 2025. وقالت ميستر في جلسة نقاش خلال مؤتمر يو بي إس الأوروبي في لندن: "في العام المقبل، ستتأثر وتيرة التخفيضات برؤية السياسة المالية".

بدأت الأسواق بالفعل في التفاعل. فبعد فوز ترامب في الانتخابات، بدأ المستثمرون بتعديل توقعاتهم بشأن خفض أسعار الفائدة، مع التركيز على الرسوم الجمركية التي فرضها وتأثيرها المحتمل على الاقتصاد. وارتفعت أسعار الأسهم بشكل ملحوظ، وسجلت Bitcoin مستويات قياسية جديدة.

يتوقع الاقتصاديون الآن خفضًا إجماليًا في أسعار الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة في النصف الأول من عام 2025، مع خفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس في وقت لاحق من العام. إذا تحققت هذه التوقعات، فقد ينخفض ​​سعر الفائدة المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى ما بين 3% و3.25% بحلول نهاية عام 2025، أي أقل بقليل من متوسط ​​التوقعات.

في غضون ذلك، قد تدفع خطط ترامب لفرض ضرائب مرتفعة على الواردات من الصين ومنطقة اليورو البنك المركزي الأوروبي إلى إعادة النظر في موقفه بشأن أسعار الفائدة. فإذا أغرق المصدرون الصينيون السوق الأوروبية بمنتجات مُحوّلة من الولايات المتحدة، فقد يواجه البنك المركزي الأوروبي ضغوطًا نزولية على الأسعار، مما قد يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة في منطقة اليورو.