صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، بأن البنك المركزي الأمريكي سيتحلى بالصبر ولن يتخذ أي قرارات ريثما يتأكد من تأثيرdent دونالد ترامب للتعريفات الجمركية على الاقتصاد على المدى الطويل. وفي حديثه في أرلينغتون بولاية فرجينيا يوم الجمعة الماضي، أوضح باول أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يستعد للتدخل كما فعل خلال الأزمة الاقتصادية الناجمة عن جائحة كورونا.
تضاءلت توقعات السوق بشأن "تدخل الاحتياطي الفيدرالي"، وهو مصطلح غير رسمي يُستخدم للإشارة إلى تدخلات السياسة النقدية لتخفيف حدة تراجع الأسواق، بعد أن أوضح باول أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتصرف بشكل تلقائي استجابةً لخسائر سوق الأسهم الأخيرة أو تراجع ثقة المستثمرين. : "هناك الكثير من الترقب والانتظار، بما في ذلك من جانبنا" .
" سنحتاج إلى الانتظار لنرى كيف ستسير الأمور . يبدو أننا لسنا بحاجة إلى التسرع. يبدو أن لدينا متسعاً من الوقت ."
أصبح مصطلح "تدخل الاحتياطي الفيدرالي" جزءاً من لغة السوق منذ ما يقرب من أربعة عقود، وارتبط لأول مرة برئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان غرينسبان عقب انهيار سوق الأسهم عام 1987. ومنذ ذلك الحين، اتخذ قادة الاحتياطي الفيدرالي خطوات جريئة لدعم الأسواق خلال فترات الأزمات المالية.
لا يوجد "تدخل من الاحتياطي الفيدرالي" هذه المرة
بحسب باول، فإن السوق يشهد قوتين متناقضتين، سوق عمل لا يزال قوياً tron جهة، ومن جهة أخرى، بالتضخم تغذيه التعريفات المتزايدة التي يمكن أن تبطئ النمو الاقتصادي.
وتابع باول قائلاً: " ليس من الواضح في الوقت الحالي ما هو المسار المناسب للسياسة النقدية، ونحن في وضع جيد يسمح لنا بانتظار مزيد من الوضوح ".
الوظائف لشهر مارس ، الذي صدر يوم الجمعة، أن إجمالي التوظيف في القطاعات غير الزراعية ارتفع بمقدار 228 ألف وظيفة، متجاوزاً التوقعات بزيادة عن متوسط 12 شهراً البالغ 158 ألف وظيفة. وظل معدل البطالة ثابتاً عند 4.2%.
ومع ذلك، أقر باول بأن هذه الأرقام تم تجميعها قبل إعلان ترامب الأخير عن الرسوم الجمركية، وقد لا تعكس التأثير الكامل للسياسات التجارية الجديدة.
تهدد الرسوم الجمركية برفع التضخم وإبطاء النمو
يتوقع الاقتصاديون أن تؤدي جولة ترامب الأخيرة من رفع الرسوم الجمركية، التي أُعلن عنها يوم الأربعاء، إلى زيادة متوسط الرسوم الجمركية على الواردات الأمريكية السنوية البالغة 3 تريليونات دولار من حوالي 2.5% إلى 25% أو أكثر. وقد جادل باول بأن مثل هذه الزيادة قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار المستهلكين بشكل حاد، مما يُرهق قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إدارة التضخم.
" إن واجبنا هو الحفاظ على استقرار توقعات التضخم على المدى الطويل . نحتاج إلى ضمان ألا تتحول الزيادة لمرة واحدة في مستوى الأسعار إلى مشكلة تضخم مستمرة "، كما أشار في ملاحظته المعدة مسبقاً.
اعتبر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصادtronبشكل أساسي، لكنه حذر من أن الجمع بين ارتفاع أسعار الواردات وتباطؤ الطلب قد يدفع الاقتصاد الأمريكي نحو الركود أو ما هو أسوأ.
وأضاف قائلاً: " ستكون الآثار الجانبية في الوقت الراهن ارتفاعاً في التضخم وربما ارتفاعاً في البطالة. وهذا أمر صعب بالنسبة للبنك المركزي".
منذ أن رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة في عام 2022 لمكافحة التضخم المرتفع، غيّر نهجه العام الماضي بخفض سعر الفائدة بنسبة مئوية كاملة مع بدء تباطؤ التضخم. ومع ذلك، يتخذ صناع السياسات الآن موقفًا أكثر حذرًا، حتى مع الضغوط من واشنطن التي طالبت المسؤولين بـ"التوقف عن المماطلة السياسية" وخفض أسعار الفائدة.
أوضح آلان بليندر، نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق والأستاذ الحالي في جامعة برينستون، أن مهمة باول هي تبديد التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يستعد لخفض أسعار الفائدة بسرعة.
" هذا لا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة استجابةً لهذا الأمر "، كما خمّن بليندر، " إذا تطور هذا إلى ركود، فمن المحتمل أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ".
وول ستريت تشعر بخيبة أمل
عدّلت أسواق العقود الآجلة توقعاتها سريعًا بعد خطاب باول الأخير. ووفقًا لبيانات السوق، انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده يومي 6 و7 مايو من حوالي 50% إلى حوالي 30%. ويعتقد 56% من المشاركين في منصة المراهنات اللامركزية "بولي ماركت" أنه لن يكون هناك أي خفض لسعر الفائدة في مايو.
" لسنا في وضع مماثل لما كنا عليه في سبعينيات القرن الماضي "، في إشارة إلى العقد الذي واجهت فيه الولايات المتحدة تضخماً وبطالة مرتفعين، وهو سيناريو يسميه الاقتصاديون بالركود التضخمي. " لكن المخاطر الحالية تشير إلى ذلك الاتجاه ".
يتوقع خبراء الاقتصاد في بنك جيه بي مورغان الآن انكماش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.3% هذا العام، وهو انخفاض عن تقديراتهم السابقة التي كانت تشير إلى نمو بنسبة 1.3%. كما يتوقعون ارتفاع معدل البطالة إلى 5.3% بحلول نهاية العام.
ويتوقع المحللون أيضاً أن تؤدي الأسعار المرتفعة الناجمة عن الرسوم الجمركية إلى دفع التضخم بنسبة مئوية واحدة على الأقل فوق المستوى الذي كان سيصل إليه لولا ذلك، مما يبعده أكثر عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
متجاهلاً الانتقادات الصادرة من أكثر شوارع نيويورك التجارية ازدحاماً، يصر باول على أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتسرع في اتخاذ أي إجراء. وقال: خلال الجائحة، كان المسار الذي كان علينا اتباعه واضحاً للغاية، أما الآن، فالأمر ليس كذلك "
