قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر

يبدو أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي على وشك الاستسلام أخيرًا. فبعد أشهر من التردد، يستعد لخفض أسعار الفائدة. وقد بدأ الاجتماع الأخير في يوليو/تموز هذه الخطوة، ويبدو أن سبتمبر/أيلول هو الشهر الذي سيُقدم فيه على هذه الخطوة. 

بحسب محضر الاجتماع الذي نُشر اليوم، فإن الاحتياطي الفيدرالي يقترب أكثر فأكثر من اتخاذ قرار كان الكثيرون ينتظرونه.

اتفق معظم الحاضرين في اجتماع يوليو على أنه إذا استمرت الأرقام في الظهور كما هو متوقع، فقد حان الوقت لتخفيف المعدلات.

السوق يتوقع ذلك بالفعل، وستكون هذه هي المرة الأولى منذ الأيام الصعبة لجائحة كوفيد التي يقوم فيها الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة. 

صوّت جميع أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لصالح الإبقاء على الوضع الراهن في يوليو، لكن بعضهم كان يتوق لبدء التخفيضات في ذلك الوقت.

التضخم تحت السيطرة، لكن المخاوف بشأن سوق العمل لا تزال قائمة

إذن، ما القصة؟ لماذا لا يتم خفض أسعار الفائدة الآن؟ لدى الاحتياطي الفيدرالي أسبابه. فقد أظهر محضر الاجتماع أن "عدداً من" المسؤولين اعتبروا التقدم المحرز في خفض التضخم وارتفاع معدل البطالة سببين كافيين لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع بالمئة في ذلك الوقت. 

لكن كلمة "عدة" لا تعني سوى عدد قليل في لغة الاحتياطي الفيدرالي، لذا لم يكن الجميع موافقًا. إنهم يتوخون الحذر، ويتأكدون من أن الأرقام لا تزال تدعم خفض سعر الفائدة قبل اتخاذ أي خطوات كبيرة.

، تُعطي البيانات الاحتياطي الفيدرالي بعض الثقة. فقد بدأت مؤشرات التضخم بالانخفاض. وأقرّ المسؤولون بأن الأرقام تسير في الاتجاه الصحيح، مما يمنحهم الأمل في أن التضخم يقترب من هدفهم البالغ 2%. 

اعتقد معظم المشاركين أن العوامل المسببة لهذا الانخفاض في التضخم ستستمر في التأثير خلال الأشهر المقبلة. لكن الأمر لا يقتصر على التضخم فقط، فسوق العمل يشغل بالهم أيضاً، وليس بشكل إيجابي.

أشار العديد من المسؤولين في الاجتماع إلى أن أرقام الوظائف قد لا تكون جيدة كما تبدو. وقالوا إن مكاسب الرواتب قد تكون مبالغ فيها، وهذا يثير بعض الشكوك. 

ارتفع معدل البطالة تدريجياً إلى 4.3%، أي بزيادة تتجاوز نصف نقطة مئوية عن أدنى مستوى له خلال 12 شهراً. وهذا ليس بالأمر الذي يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تجاهله، خاصةً وأن مثل هذه الزيادة قد تكون مؤشراً على ركود اقتصادي وشيك. 

يقول الاقتصاديون إن ارتفاع معدل البطالة قد يكون بسبب تزايد القوى العاملة، لكن هذا لا يخفف من مخاوف الاحتياطي الفيدرالي.

قد تنخفض الأسعار أكثر إذا ساءت الأوضاع

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 23 عاماً، حيث تتراوح بين 5.25 و5 بالمئة. وقد مرّ أكثر من عام على تثبيتها عند هذا المستوى، في محاولة لكبح جماح التضخم. 

لكن مع اتجاه التضخم الآن نحو النقطة المثالية البالغة 2%، بدأت تلك المعدلات المرتفعة تشعر وكأنها عبء، خاصة بالنسبة للمقترضين.

لكن مدى عمق وسرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة سيعتمد على أداء سوق العمل. وقد تحدث المسؤولون عن تباطؤ سوق العمل، لكنهم ليسوا مستعدين لوصفه بالضعيف بعد. 

لقد تباطأ نمو الوظائف شهراً بعد شهر، ومع ارتفاع معدل البطالة، فمن defiأن هناك شيئاً ما يحدث. 

ومع ذلك، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول لا ينتظر حتى ينهار سوق العمل تماماً قبل اتخاذ خطوة.