شركات التوكنة الأوروبية تحث الاتحاد الأوروبي على تخفيف قواعد تجربة تقنية دفتر الحسابات الموزعة (DLT) في ظل مضي الولايات المتحدة قدماً

تطالب شركات التوكنة في أوروبا الاتحاد الأوروبي بتحديث قواعده الخاصة بسوق البلوك تشين بسرعة، قائلة إن القيود الصارمة لنظام DLT التجريبي الحالي تعيق الابتكار. 

هذه المجموعات وتزعم أن الإجراءات التقييدية تعيق قدرة أوروبا على إنشاء أسواق مالية واسعة النطاق تعتمد على الرموز الرقمية، في حين أن الولايات المتحدة تتقدم من خلال لوائح أكثر وضوحاً وأنظمة تسوية أسرع. 

وجّه تحالفٌ يضمّ كبرى شركات التوكنة والبنية التحتية المالية، بما فيها Securitizeو21X ومجموعة بورصة شتوتغارت وLise وOpenBrick وSTX وAxiology، رسالةً مشتركةً مؤخراً إلى صانعي السياسات في الاتحاد الأوروبي. ودعت الرسالة، التي نُسّقت قبيل مناقشةٍ مرتقبةٍ في البرلمان الأوروبي، إلى إصلاحاتٍ مُحدّدةٍ لنظام تجريبيّ لتقنية دفتر الحسابات الموزّعة (DLT) في الاتحاد الأوروبي، والذي يُفترض أن يكون إطاراً تجريبياً لتداول وتسوية الأوراق المالية باستخدام تقنية البلوك تشين. 

حذّرت الشركات من أن التأخير في تحسين القواعد قد تكون له عواقب وخيمة. وأوضحت أنه في حين أن حزمة التكامل والإشراف على الأسواق الأوسع نطاقاً التي أطلقها الاتحاد الأوروبي قد تُسهم في نهاية المطاف في تحديث الأسواق المالية، إلا أن تأثيرها قد لا يدخل حيز التنفيذ الكامل حتى عام 2030 تقريباً.

شركات التوكنة تدعو إلى تغييرات تقنية محددة

أكدت الشركات صراحةً أنها لا تسعى إلى إضعاف حماية المستثمرين، بل أوصت بإجراء تعديلات تقنية محددة لتحسين أداء النظام التجريبي لتقنية دفتر الحسابات الموزعة (DLT). وتشمل هذه التعديلات توسيع فئات الأصول التي يمكن تحويلها إلى رموز رقمية، وزيادة الحدود الحالية لإجمالي الإصدارات، وإلغاء فترة صلاحية التراخيص التجريبية البالغة ست سنوات. وأضافت المجموعة: "يمكن تحقيق هذه الإصلاحات بسرعة من خلال تحديث تقني مُركّز". 

أكدوا أنه لا داعي لإعادة فتح أو تأجيل الإصلاحات المالية الشاملة للاتحاد الأوروبي. فهذا المسار من شأنه أن يساعد الشركات التي تستخدم أنظمة الرموز الرقمية في مختلف البلدان على مواصلة توسيع خدماتها الأوروبية. 

من شأن هذه التغييرات أن تعزز مكانة اليورو في النظام المالي العالمي. وتتيح الأنظمة القائمة على تقنية البلوك تشين تسوية الصفقات بشكل فوري تقريباً، على عكس الأنظمة التقليدية التي تستغرق أياماً. 

يساهم تسريع عمليات التسوية في تقليل المخاطر وتحسين الكفاءة، مما يعززtracالأسواق للمستثمرين. وحذرت الشركات من أنه بدون هذه التحسينات، قد تظل البنية التحتية المالية الأوروبية أبطأ وأقل تنافسية من الأسواق التي تحولت إلى أنظمة رقمية بالكامل. 

الولايات المتحدة تدعم أسواق الرموز الرقمية بقواعد أكثر وضوحاً

بينما تتصارع أوروبا مع التعديلات على النظام الجديد، اتخذت الولايات المتحدة بالفعل العديد من الخطوات لتحفيز ظهور الأوراق المالية المُرمّزة ضمن إطارها التنظيمي الحالي. 

أوصت اللجنة بوضع متطلبات تنظيمية لشركات الوساطة المالية فيما يتعلق بحفظ الأوراق المالية المدعومة بالأصول وحيازة الأوراق المالية المُرمّزة، مثل الأسهم والسندات، مع الالتزام بقواعد حماية المستهلك. وهذا يعني أن الأوراق المالية المُرمّزة ستصبح جزءًا من النظام المالي classic، وليست نظامًا قائمًا بذاته. 

مع إصدار خطاب عدم ممانعة إلى إحدى الشركات التابعة لشركة الإيداع والتسوية (DTCC)، سُمح للخدمة بالاستمرار، وتم تحويل الأصول الحقيقية المحفوظة في عهدة الشركة إلى رموز رقمية جديدة قائمة على تقنية البلوك تشين، مما أدى إلى تحديث البنية التحتية القديمة للسوق. وفي 28 يناير/كانون الثاني، أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نقطتين إضافيتين، تُبينان نوعي الأوراق المالية المُرمّزة. وتشمل هذه الأصول الرموز الرقمية الصادرة مباشرةً من جهات إصدارها، وتلك الصادرة عن شركات خارجية. 

بمعنى آخر، يُعلّم هذا التوضيح الشركات كيفية ممارسة الأعمال التجارية بشكل قانوني، ويُقلّل من حالة عدم اليقين عند الضرورة. وتدرس أكبر بورصات الأسهم الأمريكية بالفعل استخدام التوكنة. وتؤكد ناسداك أن الحصول على الموافقات التنظيمية لإدراج الأسهم المُوَكَّنة يُعدّ من أولوياتها. 

تعمل بورصة نيويورك (NYSE) على تطوير نظام تداول قائم على تقنية البلوك تشين، مما يتيح تداول الأسهم المُرمّزة وصناديق المؤشرات المتداولة على مدار الساعة. تُعدّ هذه حلولاً سريعة وفورية تُسهم في تسهيل تداول جميع أنواع السلع والخدمات. وقد أدّت هذه التطورات إلى زيادة الطلب على الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي لتحديث أنظمتها لتواكب متطلبات السوق. 

ترى شركات التوكنة الأوروبية أن الاتحاد الأوروبي لا يزال في وضعٍ ممتازٍ لقيادة الابتكار المالي، إذا ما سارت الأمور بوتيرةٍ سريعة. وأكدت هذه الشركات أن التوكنة مهيأةٌ لإحداث تحولٍ إيجابيٍ في أسواق رأس المال، من خلال تسريع عمليات التداول، وزيادة شفافية المعاملات، ورفع كفاءتها. 

لكنهم حذروا من أن الأسواق المالية تتطور بسرعة كبيرة لدرجة أن السيولة العالمية عادة ما تنجرف نحو الأنظمة الأنسب لتلبية الطلب.