حثّ مُصدرو صناديق المؤشرات المتداولة هيئة الأوراق المالية والبورصات على إعادة العمل بقاعدة "الأسبقية في الإيداع"
- حثت شركات VanEck و21Shares وCanary Capital هيئة الأوراق المالية والبورصات على الموافقة على ملفات صناديق الاستثمار المتداولة بالترتيب الذي ترد به.
- يحذر المصدرون من أن الموافقات الجماعية تساعد الشركات الكبيرة على نسخ الشركات الصغيرة والتفوق عليها.
- وتقول الرسالة إن إلغاء قاعدة "الأسبقية في تقديم الطلب" يضر بالإنصاف والأفكار الجديدة وخيارات المستثمرين.
طالبت شركات VanEck و21Shares وCanary Capital هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بالعودة إلى مبدأ "الأسبقية في تقديم الطلب" للموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). وتقول الشركات إن الطريقة الحالية تُفضّل الشركات الكبيرة وتضر بالمنافسة العادلة.
أرسلت المنظمات الثلاث رسالة رسمية إلى رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز، قائلة إن تجاهل طريقة "الأولوية في تقديم الطلب" يضعف حماية المستثمرين، ويحد من الابتكار، ويخلق ساحة لعب غير متكافئة.
نشر فان إيك رسالة في منشور على منصة X. وذكر مُصدرو صناديق المؤشرات المتداولة أن إعادة العمل بالقاعدة من شأنها أن تؤكد التزام هيئة الأوراق المالية والبورصات بـ "رعاية سوق مالية نابضة بالحياة وتنافسية".
محاباة هيئة الأوراق المالية والبورصات تقوض الابتكار في سوق صناديق المؤشرات المتداولة. pic.twitter.com/HM7P2Dm0XP
— فان إيك (@vaneck_us) 6 يونيو 2025
يقول مُصدرو صناديق المؤشرات المتداولة إن الموافقة على كل شيء دفعة واحدة تمنع الشركات الصغيرة من الريادة
ضمن مبدأ "الأسبقية في التقديم" موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على طلبات إطلاق صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) بالترتيب الذي وردت به. وقد أتاح هذا الإجراء للشركات الصغيرة فرصة المنافسة من خلال السبق في طرح المنتجات في السوق.
إذا ابتكرت شركة منتجًا جديدًا، وقدمت الأوراق المطلوبة مبكرًا، والتزمت بجميع القواعد، فستحصل عادةً على الموافقة أولًا. وهذا من شأنه أن يعزز الابتكار والمنافسة من خلال مكافأة من يعملون بسرعة وإبداع بدلًا من انتظار تقليد الآخرين.
ساعد النظام القديم مُصدري صناديق المؤشرات المتداولة الصغيرة والمتوسطة الحجم على بناء الثقة مع المستثمرين. فقد اكتسبوا شهرةً، وجمعوا أصولاً تحت إدارتهم، وتفوقوا على الشركات الكبرى.
ومع ذلك، تخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن تلك العملية وبدأت في الموافقة على الطلبات في وقت واحد، حتى عندما تقدمت بعض الشركات بطلباتها في وقت أبكر بكثير من غيرها.
في يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على عدة Bitcoin صناديق استثمار متداولة فورية ، جميعها في يوم واحد. تجاهلت Bitcoin بفضلtronوقاعدة مستثمريها الواسعة. الهيئة شركات مثل فان إيك، التي كانت قد تقدمت بطلباتها قبل سنوات وكان ينبغي منحها الأولوية. تم تصنيف فان إيك مع شركات أخرى قدمت طلبات لاحقة مثل بلاك روك، التي استحوذت على الحصة الأكبر من سوق صناديق الاستثمار المتداولة علامتها التجارية
عندما يتم إطلاق جميع الصناديق في نفس اليوم، لن تستفيد الشركات الصغيرة من كونها الأولى في السوق، مما يجعل من الصعب عليها المنافسة وتنمية صناديقها.
أرسلت شركات VanEck و21Shares وCanary Capital رسالةً إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تُجادل فيها بأن التغيير يسمح للشركات الكبيرة بالتقاعس عن العمل وترك الشركات الصغيرة تقوم بكل العمل الشاق. وتزعم هذه الشركات أن الشركات الكبيرة تستطيع نسخ تلك الأفكار وإطلاقها في الوقت نفسه، مما يخلق سوقًا غير عادلة.
وأضافوا أن تغيير السياسة يقوض مهمة هيئة الأوراق المالية والبورصات في حماية المستثمرين والحفاظ على أسواق عادلة وفعالة، مما يضعف النظام المالي.
يحذر رعاة صناديق المؤشرات المتداولة من أن خطوة هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تحد من خيارات المستثمرين وتضعف الابتكار الأمريكي
في الرسالة، ذكر المصدرون Bitcoin في عام 2021 كمثال، حيث منحت هيئة الأوراق المالية والبورصات شركة ProShares تقدماً لمدة ثلاثة أيام فقط، مما سمح للشركة بالاستحواذ على أكثر من 90% من حصة السوق.
ومن الأمثلة الأخرى الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة الفورية Ethereum ، حيث وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على جميع الطلبات دفعة واحدة. بدا هذا الأمر غير عادل، إذ أن بعض الشركات كانت قد قدمت طلباتها في وقت مبكر واستثمرت المزيد من الوقت والموارد في تطويرها.
يستمر هذا السلوك اليوم مع التأخيرات الحالية في اتخاذ القرارات المتعلقة بصناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة، مثل تلك المرتبطة بـ Solanaو XRPوSui. وهذا يزيد من احتمالية استفادة المتأخرين من عملية الموافقة الجماعية.
كما أقرّ مُصدرو صناديق المؤشرات المتداولة بأن موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات يتعاملون مع عبء عمل ثقيل يتضمن مراجعة كل طلب بالتفصيل لأن عدد الطلبات قد ارتفع مؤخراً.
لكنهم قالوا إنه لا ينبغي لهيئة الأوراق المالية والبورصات التوقف عن تطبيق قاعدة الأسبقية في تقديم الطلب لمجرد انشغال الموظفين. واقترحوا أن تُسرّع الهيئة عملية المراجعة باتباع خطوات واضحة وموحدة، مع مراعاة التواريخ الدقيقة التي قدمت فيها كل شركة طلبها لأول مرة.
وأشارت الرسالة أيضاً إلى التدفق الهائل لطلبات ترخيص صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة الذي بدأ بعد فترة وجيزة من عودةdent دونالد ترامب إلى منصبه. ومن خلال ربط طلبهم بهذه التطورات الأوسع، أوضحت الشركات أن المشكلة تكمن في كيفية تعامل إطار الموافقة مع الابتكار والتوقيت.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدم بالفعل. ابقَ متقدماً من خلال نشرتنا الإخبارية.
إخلاء مسؤولية: المعلومات الواردة هنا ليست نصيحة استثمارية. Cryptopolitanموقع أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. ننصحtronبإجراء بحث مستقلdent /أو استشارة مختص مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
نيليوس إيرين
نيليوس خريجة إدارة أعمال وتقنية معلومات، ولديها خمس سنوات من الخبرة في مجال العملات الرقمية. وهي أيضاً خريجة برنامج Bitcoin Dada. وقد ساهمت نيليوس في منشورات إعلامية رائدة، منها BanklessTimes وCryptobasic وRiseup Media.
