انخفض تمويل رأس المال المخاطر للعملات المشفرة إلى مستويات لم نشهدها منذ سوق الدببة في عام 2023. تدفقت الأموال من خلال صفقات خاصة، تاركة مسار الإطلاقات الجماعية المدعومة من رأس المال المخاطر.

قد ينتهي فبراير بأقل من 500 مليون دولار في تمويل رأس المال المخاطر ما لم تنقذ صفقة كبيرة في اللحظة الأخيرة المجال. كان لأموال رأس المال المخاطر للعملات المشفرة شهرًا حافلًا في ديسمبر، متوقعة وضع وتيرة للعام الجديد. ومع ذلك، يتغير التمويل، حيث فشل مسار رأس المال المخاطر للمشاريع المشفرة في استعادة جاذبيته. 

قد يكون العدد الدقيق لجولات التمويل أعلى قليلاً في نهاية الشهر. تحسب تقديرات أخرى 132 جولة خلال الـ 30 يومًا الماضية، مع 795 مليون دولار في التمويل للفترة. هذا المبلغ أقل بنسبة حوالي 30٪ من ذروته. كانت الجولة الأكبر المبلغ عنها خلال الـ 14 يومًا الماضية لصالح Reservoir، التي جمعت 14 مليون دولار. 

انعكاس السرد يعكس في عكس تمويل رأس المال المخاطر

السبب الآخر لتباطؤ تمويل رأس المال المخاطر هو ضعف السرد والتحولات إلى أنواع جديدة من المشاريع. كانت بنية blockchain والخدمات وDeFi أقوى القطاعات للاستثمارات الجديدة. مرة أخرى، كانت حوالي 30٪ من الاستثمارات جولات بذرة، معظمها بقيمة 1 مليون دولار - 3 مليون دولار.

في فبراير حتى الآن، تدفقت 435.44 مليون دولار من خلال 92 صفقة فقط. لم يحدث شهر بأقل من 100 صفقة رأس مال مخاطر إلا خلال سوق الدببة في عام 2023. عندما تحولت مشاريع العملات المشفرة إلى رموز meme، لم تتحرك السيولة من خلال صناديق رأس المال المخاطر بسرعة. تجاوز موسم تمويل رأس المال المخاطر لعام 2024 الفترة البطيئة لعام 2023. ومع ذلك، فإن نتائج العام الماضي تشبه سوق 2018 أكثر من إنتاج الذروة للرموز في عام 2021.

أحد أكبر الصناديق، OKX Ventures، أشار أيضًا إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية. تم استبدال مسار إنشاء رموز مدعومة من رأس المال المخاطر، معتمدًا على سوق bulls لرفع جميع الأصول، ثم سحب الأرباح، بأشكال أخرى من الاستثمار. 

كان تمويل رأس المال المخاطر حتى الآن يتتبع أسواق bulls وفصول altcoin، حيث كان الطلب على الأصول الجديدة قويًا. جلب الربع الأخير من عام 2024 تعافيًا عامًا، على الرغم من أن الاتجاه انعكس في يناير وفبراير. 

IDO وICO اتبعوا نفس المسار الهبوطي في فبراير، مع 182 جولة جمع تمويل فقط. كانت معظم المبيعات الجديدة محدودة في مراكز السيولة، حيث برز PancakeSwap كقائد. ومع ذلك، فإن جمع التمويل هو لمشاريع أكثر تخصصًا، حيث حتى أفضل تقنية لا يمكنها التنافس مع دورة حياة أقصر لرموز meme.

تمويل رأس المال المخاطر القائم في الولايات المتحدة يتباطأ 

التغيير الأكبر لتمويل رأس المال المخاطر هو أن الصناديق القائمة في الولايات المتحدة لم تعد القادة. على الرغم من اتجاه 'صنع في الولايات المتحدة' للعملات المشفرة، فقد تأخرت الولايات المتحدة عن اتجاه الجولات غير المعلنة.

تم تحقيق أكثر من 8.1 مليار دولار من التمويل الجديد في الولايات المتحدة، لكن الصفقات غير المعلنة تجاوزت الآن 10 مليارات دولار. خلال الشهر الماضي، شهدت الولايات المتحدة 67 صفقة، مما يجعلها الولاية الأكثر نشاطًا. ومع ذلك، لا تزال الجولات غير المعلنة تقود في الأرقام الخام والأموال المرفوعة. 

تم تحقيق أكثر من 8.1 مليار دولار من التمويل الجديد في الولايات المتحدة، لكن الصفقات غير المعلنة تجاوزت الآن 10 مليارات دولار. على مدار الشهر الماضي، شهدت الولايات المتحدة 67 صفقة، مما جعلها الولاية الأكثر نشاطاً. ومع ذلك، لا تزال الجولات غير المعلنة تتصدر من حيث الأرقام الخام والأموال المرفوعة. 

البداية الضعيفة لعام 2025 حتى الآن تتحدى التوقعات بشأن عام نمو. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تتوقع التوقعات وصول رأس المال الجديد إلى 18 مليار دولار رأس مال جديد. 

كما أن التباطؤ الأخير في تمويل رأس المال المخاطر مؤشر على ذروة السوق. تزامنت حركة الأسعار في ديسمبر عبر جميع الأصول المشفرة مع فترة ازدهار الصفقات. بعد ذلك، ومع تباطؤ المكاسب في العملات الرئيسية وبيتكوين (BTC)، تبعها تمويل فوري. 

بعض أكبر صناديق التوكنات المشفرة تسجل خسائر على معظم استثماراتاتها التراكمية. ولهذا السبب، قد تصبح الصناديق أكثر انتقائية. اعتباراً من فبراير 2025، تقترب فقط صناديق كوينبي فينشر من تحقيق التعادل. جميع الصناديق الأخرى تسجل خسائر على استثماراتاتها التراكمية، بدءاً من يونيو 2024. يعكس الانعكاس الحالي في الاستثمارات الجديدة أشهرًا من تدهور العوائد من توكنات المشاريع. 

يضع إرهاق فتح التوكنات والانخفاض الطويل في أسعار العملات البديلة ضغطاً إضافياً على الصناديق. يتحول الاتجاه الجديد إلى المنتجات التي وجدت جمهورها بالفعل، والتي تبحث عن أشكال للتمويل عبر توزيعات مجانية (airdrops)، أو مبيعات توكنات أصغر، أو حتى اقتراحات الطرح العام الأولي.