انخفض تمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة إلى مستويات السوق الهابطة في فبراير

انخفض تمويل رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة إلى مستويات غير مسبوقة منذ سوق الهبوط في عام ٢٠٢٣. تدفقت الأموال عبر صفقات خاصة، متخليةً عن مسار الإطلاقات الجماعية المدعومة برأس المال الاستثماري. 

قد ينتهي شهر فبراير بأقل من 500 مليون دولار أمريكي من تمويل رأس المال المُغامر، إلا إذا وفّرت صفقة كبيرة في اللحظات الأخيرة هذا المبلغ. شهدت صناديق رأس المال المُغامر في العملات الرقمية شهرًا حافلًا في ديسمبر، ومن المتوقع أن تُحدّد وتيرة العام الجديد. إلا أن التمويل آخذ في التحوّل، إذ لم يستعيد مسار رأس المال المُغامر المُوجّه لمشاريع العملات الرقمية جاذبيته. 

قد يكون العدد الدقيق لجولات التمويل أعلى قليلاً بنهاية الشهر. تشير تقديرات أخرى إلى 132 جولة تمويل خلال الثلاثين يومًا الماضية، بتمويل قدره 795 مليون دولار أمريكي خلال تلك الفترة. ويمثل هذا المبلغ انخفاضًا بنحو 30% عن ذروته. وكانت أكبر جولة تمويل مُعلنة خلال الأربعة عشر يومًا الماضية من نصيب شركة Reservoir، حيث جمعت 14 مليون دولار أمريكي.

ينعكس التحول السردي في عكس تمويل رأس المال الاستثماري

السبب الآخر لتباطؤ تمويل رأس المال الاستثماري هو ضعف التوجهات والتحول نحو أنواع جديدة من المشاريع. كانت البنية التحتية لتقنية بلوكتشين، والخدمات، والتمويل DeFi القطاعاتtronجذبًا للاستثمارات الجديدة. ومرة ​​أخرى، شكلت جولات التمويل التأسيسي حوالي 30% من الاستثمارات، وكان معظمها بقيمة تتراوح بين مليون و3 ملايين دولار.

منذ فبراير وحتى تاريخه، تدفقت 435.44 مليون دولار أمريكي عبر 92 صفقة فقط. ولم يشهد شهرٌ واحدٌ أقل من 100 صفقة لرأس المال المُغامر إلا خلال فترة هبوط سوق 2023. ومع تحول مشاريع العملات المُشفرة إلى رموز الميم، لم تتحرك السيولة عبر صناديق رأس المال المُغامر بالسرعة نفسها. تجاوز موسم تمويل رأس المال المُغامر لعام 2024 الفترة البطيئة لعام 2023. ومع ذلك، كانت نتائج العام الماضي تُشبه سوق 2018 أكثر من ذروة إنتاج الرموز في عام 2021. 

أشارت إحدى أكبر صناديق الاستثمار، OKX Ventures، إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية. فقد استُبدل أسلوب إنشاء الرموز المدعومة برأس المال الاستثماري، والاعتماد على سوق صاعدة لجمع جميع الأصول ثم صرفها cash، بأشكال استثمارية أخرى. 

حتى الآن، سار تمويل رأس المال الاستثماري على tracأسواق العملات الصاعدة ومواسم العملات البديلة، حيث كان الطلب على الأصول الجديدةtron. شهد الربع الأخير من عام ٢٠٢٤ انتعاشًا عامًا، على الرغم من انعكاس هذا الاتجاه في يناير وفبراير.

شهد كلٌ من عرضَي IDO وICO نفس التراجع في فبراير، حيث لم يتجاوز عدد جولات جمع التمويل 182 جولة. اقتصرت معظم المبيعات الجديدة على مراكز السيولة، حيث برزت PancakeSwap كشركة رائدة. مع ذلك، ركزت عمليات جمع التمويل على مشاريع متخصصة، فحتى أفضل التقنيات لا تستطيع منافسة دورة حياة رموز الميم الأقصر. 

تباطؤ تمويل رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة

التغيير الأكبر في تمويل رأس المال الاستثماري هو أن الصناديق الأمريكية لم تعد الرائدة. فرغم انتشار العملات المشفرة التي تحمل شعار "صنع في الولايات المتحدة"، تخلفت الولايات المتحدة عن هذا التوجه في جولات تمويل غير معلنة. 

تم تحقيق تمويل جديد بأكثر من 8.1 مليار دولار أمريكي في الولايات المتحدة الأمريكية، لكن الصفقات غير المعلنة تجاوزت الآن 10 مليارات دولار أمريكي. خلال الشهر الماضي، شهدت الولايات المتحدة الأمريكية 67 صفقة، لتظل بذلك أكثر المناطق نشاطًا. مع ذلك، لا تزال الجولات غير المعلنة تتصدر الأرقام الأولية والأموال المجمعة. 

تُشكِّل البداية الضعيفة حتى الآن لعام ٢٠٢٥ تحديًا لتوقعات عام النمو. وبالنسبة لعام ٢٠٢٥ بأكمله، من المتوقع أن يصل ١٨ مليار دولار رأس المال الجديد 

يُعدّ التباطؤ الأخير في تمويل رأس المال الاستثماري مؤشرًا أيضًا على بلوغ السوق ذروته. تزامنت حركة أسعار جميع الأصول المشفرة في ديسمبر مع فترة من نمو الصفقات. بعد ذلك، ومع تباطؤ مكاسب العملات الرئيسية Bitcoin (BTC)، تبع ذلك فورًا تدفق التمويل. 

تُسجّل بعض أكبر صناديق الاستثمار الداخلي في العملات المشفرة خسائر في معظم استثماراتها التراكمية. ولذلك، قد تُصبح الصناديق أكثر انتقائية. اعتبارًا من فبراير 2025، تقترب Coinbase Venture فقط من نقطة التعادل. وتُسجّل جميع الصناديق الأخرى خسائر في استثماراتها التراكمية، بدءًا من يونيو 2024. ويعكس التراجع الحالي في الاستثمارات الجديدة تراجعًا في عوائد رموز المشاريع على مدار أشهر. 

يُفاقم إرهاق فتح الرموز والتراجع المستمر في أسعار العملات البديلة الضغط على الصناديق. وينتقل التوجه الجديد إلى المنتجات التي وجدت جمهورها بالفعل، والتي تسعى للحصول على أشكال تمويل عبر عمليات الإسقاط الجوي، أو مبيعات الرموز الصغيرة، أو حتى اقتراحات الاكتتاب العام الأولي.