CertiK يثني على تشريع العملات المستقرة الأمريكية وحفظ الأصول الرقمية لتعزيز قطاع الكريبتو

• أشار التقرير إلى أن قانون GENIUS يقدم أول نظام ترخيص اتحادي لمصدري العملات المستقرة.
• يهدف قانون CLARITY إلى تقسيم الإشراف بوضوح بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للمواد الغذائية (CFTC)، وتوسيع دور CFTC في أسواق السلع الرقمية.
• إعادة النظر في SAB 121 من قبل SEC تزيل الحواجز الرأسمالية أمام البنوك لعرض خدمات حفظ العملات المشفرة، مما يعزز المشاركة المؤسسية.

أصدرت شركة أمان البلوك تشين CertiK تقريراً حول سياسة الأصول الرقمية الأمريكية يدرس تأثير المعالم التشريعية في الولايات المتحدة. ظهر الإطار الاتحادي الحالي من قانون GENIUS، وقانون CLARITY، الذي تم تمريره في مجلس النواب الأمريكي ولا يزال قيد المراجعة في السيناتور، وإلغاء نشرة المحاسبة للموظفين 121. 

أبرزت CertiK أن هذه القوانين الفيدرالية الجديدة وإصلاحات هيكل السوق فتحت الباب أمام أوضح إطار حتى الآن لإصدار العملات المستقرة، وتصنيف الأصول، وحفظها مؤسسياً.

وفقاً لـ CertiK، تهدف إلى توفير "مؤسسات مالية، ومقدمي أصول رقمية، وصانعي سياسات يقيمون كيفية تقاطع القواعد الفيدرالية والولائية" مع مصدر موثوق من خلال التقرير.

قال كايڤون حسيني، رئيس الاستشارات في CertiK: "يكشف هذا التقرير عن تحول محوري في كيفية تنظيم ومراقبة الأصول الرقمية عبر الولايات المتحدة". "من خلال تحليل التشريعات الفيدرالية ومقترحات هيكل السوق، وكذلك الالتزامات على مستوى الولاية، يسلط البحث الضوء على المتطلبات التشغيلية التي يجب على شركات الأصول الرقمية الوفاء بها في السنوات القادمة". 

القواعد الفيدرالية تحدد معايير واضحة للعملات المستقرة والحفظ

يؤسس قانون GENIUS، الذي تم توقيعه ليصبح قانوناً في يوليو من هذا العام، لأول مرة إطار ترخيص اتحادي لمصدري العملات المستقرة للدفع، ويضع قواعد صارمة للأصول الاحتياطية وقواعد الاسترداد، ويحظر إصدار رموز مدعومة بالدولار دون موافقة فيدرالية. 

وُصف القانون على نطاق واسع بأنه لحظة تاريخية لصناعة تشريعات الأصول الرقمية في الولايات المتحدة، وقد رحبت به شركات العملات المشفرة والبنوك وشركات التكنولوجيا المالية المستعدة للدخول إلى سوق العملات المستقرة.

من ناحية أخرى، يدفع قانون CLARITY النقاش الطويل الأمد حول كيفية تصنيف الرموز الرقمية من خلال تحديد الحدود بين الأوراق المالية والسلع الرقمية. 

المقترح، المدعوم من الجمهوريين في السيناتور، سيحدد بوضوح إشراف لجنة تداول العقود الآجلة للمواد الغذائية (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يُقال أيضاً أنه سيوسع إشراف CFTC على أسواق السلع الرقمية، مع حجز المنتجات المرتبطة بالأوراق المالية لـ SEC.

نظر التقرير أيضاً في تأثير إلغاء SEC لـ SAB 121، مشيراً إلى أن الإلغاء "يزيل القيود الرأسمالية السابقة على حراس الأصول الرقمية، مما يتيح مشاركة أوسع من البنوك".

ووجد التقرير أيضاً أنه على الرغم من وجود أساس عالمي لامتثال الأمن السيبراني ومكافحة غسل الأموال على المستوى الفيدرالي، إلا أن أنظمة الترخيص الولائية المجزأة لا تزال قائمة، مما يخلق "فجوة تسبق القوانين الفيدرالية للمشغلين متعددي الولايات".

في الوقت نفسه، تهيئ تشريعات هيكل السوق في السيناتور الطريق أمام البورصات المسجلة لدى CFTC لطرح منتجات العملات المشفرة الفورية، وهي خطوة يمكن أن تعيد تشكيل أماكن تداول الأصول المصنفة كسلع بموجب إطار CLARITY.

أعلنت كارولين د. فام، الرئيسة المؤقتة لـ CFTC، اليوم أن منتجات العملات المشفرة الفورية المدرجة ستبدأ التداول لأول مرة في الأسواق المنظمة اتحادياً في الولايات المتحدة في بورصات العقود الآجلة المسجلة لدى CFTC اعتباراً من 4 ديسمبر.

ووجد التقرير أيضاً أن التجارب المؤسسية، مثل شبكة المسؤولية المنظمة ومشروع Guardian، تُظهر تسريع اعتماد بنية التسوية ذات الصلاحيات المحددة.

الوضوح التنظيمي يدخل الفضاء عالمياً

خارج الولايات المتحدة، يضع تقرير CertiK هذه التطورات في سياق اتجاه عالمي حيث تسرع الولايات القضائية حول العالم من نشر لوائح العملات المستقرة والأصول الرقمية.

وفقاً لـ مراجعة السياسات العالمية لعام 2025/26 من TRM Labs، التي أشارت إلى أن "العملات المستقرة كانت محور تركيز كبير لصانعي السياسات في جميع أنحاء العالم، مع تقدم أكثر من 70% من الولايات القضائية في تنظيم العملات المستقرة في عام 2025".

أعلنت CertiK: "بالنسبة للمؤسسات المالية، يتحول التركيز الاستراتيجي نحو الأصول الرقمية ذات الصلاحيات المحددة: استخدام التسوية القائمة على البلوك تشين ضمن حدود تنظيمية محددة بوضوح. مع تقسيم السيولة حسب الولاية القضائية (على سبيل المثال، بين أحواض الامتثال للولايات المتحدة وEU/MiCA)، ستكون القدرة على رسم خرائط 'الفجوات' التنظيمية وبناء بنية تحتية متوافقة عبر الولايات القضائية مصدراً رئيسياً للميزة التنافسية على مدى السنوات القليلة المقبلة".