يقول بيري إن تقييم تسلا كان "خارج النطاق" لفترة طويلة عند 209 × الأرباح المستقبلية

يقول مايكل بيري إن تيسلا باهظة الثمن للغاية، وهذا صحيح منذ زمن طويل. في منشور نُشر يوم الأحد على منصته الجديدة Substack، وصف بيري تقييم الشركة بأنه "مبالغ فيه بشكل مثير للسخرية"، مشيرًا إلى أرباحها المستقبلية المرتفعة للغاية والتي تصل إلى 209 أضعاف.

كان موقع بيزنس إنسايدر أول من رصد هذا النقد، ولم يتوقف عند هذا الحد. فقد وجّه بيري انتقادًا مباشرًا لطريقة إدارة إيلون ماسك للشركة، محذرًا من تفاقم تراجع حصة المساهمين في تيسلا.

بوري أوضح أن شركة تسلا تُخفّض قيمة أسهمها بنسبة 3.6% سنويًا من خلال التعويضات القائمة على الأسهم، دون أي عمليات إعادة شراء أسهم لدعم سعرها. وأضاف أن حزمة تعويضات ماسك البالغة تريليون دولار، والتي وافق عليها المساهمون الشهر الماضي، ستزيد من هذا التخفيف. وكتب مدير صندوق التحوّط: "إن القيمة السوقية لشركة تسلا مُبالغ فيها بشكلٍ كبير اليوم، وقد كانت كذلك لفترة طويلة".

بيري يهاجم خطة ماسك ووعود تيسلا التكنولوجية المتغيرة

في منشوره، انتقد بيري أيضًا نمط تيسلا في القفز من وعد تقني مستقبلي إلى آخر. وأشار إلى أن مُحبي ماسك كانوا "مُؤيدين تمامًا للسيارات الكهربائية حتى ظهرت المنافسة، ثم مُؤيدين تمامًا للقيادة الذاتية حتى ظهرت المنافسة، والآن مُؤيدين تمامًا لالروبوتات حتى ظهرت المنافسة".

رغم كل هذا، لم يُفصح بوري عما إذا كان يحتفظ حاليًا بأي مركز بيع أو شراء في أسهم تسلا. وقد سبق لبوري أن باع أسهم تسلا على المكشوف، وكذلك فعل جيم تشانوس، الذي أعرب مؤخرًا عن مخاوفه، لا سيما بشأن أساليب تمويل الموردين لشركة إنفيديا.

وصلت رسالة بيري في الوقت الذي بدأ فيه محللو وول ستريت بتحسين توقعاتهم لشركة تيسلا. في الأسبوع الماضي، وصفتها شركة ميليوس للأبحاث بأنها "سيارة لا غنى عنها"، ويعود ذلك بشكل كبير إلى تقدمها في مجال الرقائق والقيادة الذاتية.

في الأسبوع الذي سبق ذلك، رفعت ستيفل سعرها المستهدف وأكدت توصيتها بشراء سهم تيسلا، مشيرةً إلى نمو تيسلا في تقنية سيارات الأجرة الآلية وقدرات القيادة الذاتية الكاملة. ولم يُغير هذا الزخم الإيجابي موقف بيري إطلاقًا.

بيري يهاجم إنفيديا ويقول إن الطلب على الذكاء الاصطناعي هو سراب

في الشهر الماضي، اتجه بيري نحو الارتفاع بعد أن كشف عن مراكز قصيرة جديدة في كل من إنفيديا وبالانتير، باستخدام خيارات البيع، وهو القرار الذي يراهن على انخفاض أسعار أسهمهما.

وقال بيري إن تعويضات الأسهم التي تدفعها شركة إنفيديا كلفت المساهمين 112.5 مليار دولار، مما أدى إلى خفض أرباحهم الحقيقية إلى النصف.

واتهم شركات الذكاء الاصطناعي بإخفاء الاستهلاك على الأجهزة، مدعيا أنهم يبالغون في المدة التي تظل فيها وحدات معالجة الرسومات الخاصة بهم مفيدة لتبرير الإنفاق الضخم.

وأشار بيري أيضًا إلى أن الطلب على الذكاء الاصطناعي مبالغ فيه بشكل مصطنع، قائلاً إن العديد من عملاء الذكاء الاصطناعي يتم تمويلهم بشكل أساسي من قبل نفس البائعين الذين يبيعون لهم المعدات، واصفًا ذلك بأنه مخطط تمويل دائري.

يعتقد البائع على المكشوف أن هؤلاء العملاء مدعومون فقط لفترة كافية للحفاظ على وهم الطلب.

استجابت شركة إنفيديا بسرعة بمذكرة مكونة من سبع صفحات أرسلتها إلى محللي وول ستريت، قائلة إن بيري أخطأ في الحسابات، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنه أدرج ضرائب وحدات الأسهم المقيدة، مما أدى إلى تضخم التكاليف.

تزعم شركة إنفيديا أن رقم إعادة الشراء الحقيقي هو 91 مليار دولار، وليس 112.5 مليار دولار، كما أصرت على أن تعويضات موظفيها "متسقة مع أقرانها"، وأوضحت أنها ليست شركة إنرون.

ردّ بيري قائلاً: "لم أقارن إنفيديا بإينرون". بل قال إن المقارنة الصحيحة هي شركة سيسكو في أواخر التسعينيات، عندما بنت الشركة بنية تحتية فاقت احتياجات أي شركة أخرى، وشهدت انخفاض أسهمها بنسبة 75% بمجرد أن أدرك المستثمرون ذلك.

منذ أوائل عام ٢٠٢٣، ارتفع سهم إنفيديا ١٢ ضعفًا. حاليًا، تبلغ قيمتها السوقية ٤.٥ تريليون دولار أمريكي، مما يجعلها على tracلتصبح أسرع شركة تصل إلى هذه القيمة على الإطلاق. لم يُخفف أيٌّ من ذلك من شكوك بوري. فحتى مع الأرباح القياسية، يعتقد أن نموذج العمل الأساسي متزعزع، وأن قصة النمو لن تدوم طويلًا.

سجل بيري منذ عام ٢٠٠٨ متقلب. صحيح أنه توقع انهيار سوق العقارات مبكرًا، مما ساهم في شهرته. لكن منذ ذلك الحين، حذّر من انهيار تلو الآخر، وغالبًا ما يكون مبكرًا جدًا. وهذا ما أكسبه لقب "الهابط الدائم". صحيح أنه اتخذ خطوة ذكية بشراء أسهم جيم ستوب مبكرًا، لكنه باعها قبل طفرة أسهم الميم في عام ٢٠٢١.