مواجهة يودا من بنك اليابان لعقبات في رفع أسعار الفائدة بعد تحول إشارات السوق

يواجه حاكم بنك اليابان (BOJ)، كازو يودا، وضعًا أكثر تحدياً فيما يتعلق بزيادة أسعار الفائدة في النصف الثاني من ولايته الخمسية، حيث فاز سانا تاكاييتشي، عضو مجلس النواب الياباني الذي ينتقد رفع أسعار الفائدة، بالقيادة في الحزب الحاكم.

بينما يواجه يودا خيارًا صعبًا، أظهر البنك المركزي استعدادَه لأول زيادة في أسعار الفائدة منذ يناير. من المتوقع أن تحدث هذه الزيادة في وقت لاحق من هذا الشهر.

ومع ذلك، بعد فوز تاكاييتشي، إذا قرر يودا المضي قدمًا في الزيادة، فقد يزعج مسؤولًا كبيرًا قد يرغب في الحصول على تأثير أكبر في قرارات بنك اليابان المستقبلية. 

يواجه يودا وضعًا صعبًا في قرار زيادة أسعار الفائدة

خلال الجزء الأخير من ولايته، من المرجح أن يُحكم على يودا ليس فقط من قبل الأشخاص الذين يمكنهم زيادة أسعار الفائدة، ولكن أيضًا من قبل الأشخاص الذين يمكنهم الحفاظ على استقلالية البنك المركزي.

وبشأن الوضع، سلطت التقارير من مصادر موثوقة الضوء على أنه إذا قرر حاكم بنك اليابان عدم زيادة أسعار الفائدة، كما اقترح المستشارون الاقتصاديون لتاكاييتشي سابقًا، فإن المحللين يتكهنون بأنه يدعم النهج النقدي لتاكاييتشي تجاه رفع أسعار الفائدة.

وبالتالي، قد يؤدي ذلك إلى مزيد من انخفاض قيمة الين، مما يشكل تحديًا كبيرًا لكل من يودا وتاكاييتشي فيما يتعلق بقضايا العملة بينما ينتظرون الاجتماع القادم للسياسة المقرر عقده خلال الشهرين المقبلين.

في بيان، أشار تسويوشي أوينو، كبير الاقتصاديين في معهد NLI للبحوث، إلى أنه لاحظ احتمالًا متزايدًا لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر، بعد إشارات قوية من بنك اليابان وتقارير عن التقدم الاقتصادي. ومع ذلك، أثار أوينو أيضًا مخاوف من أن تصبح أسعار الفائدة المرتفعة أكثر صعوبة بسبب فوز تاكاييتشي.

في هذه الأثناء، أظهر يودا تفانيه في معالجة الآثار المتبقية لبرنامج التحفيز الكبير لبنك اليابان بينما تتكيف البلاد مع زيادة التضخم.

ومما يثير الاهتمام، أنه تجاوز التوقعات بالفعل من خلال تنفيذ استراتيجيات مثل إنهاء تأثير البنك على عوائد السندات، وتقليل مشترياته الكبيرة، والتوقف عن شراء أصول أخرى محفوفة بالمخاطر. بالإضافة إلى ذلك، يخطط لبيع صناديق الاستثمار المتداولة قبل الوصول إلى منتصف ولايته.

يعتقد الكثيرون أن زيادة أسعار الفائدة ببطء من المستويات السلبية أمر منطقي لأن التضخم لا يزال قائمًا.

فوز تاكاييتشي يثير مخاوف بشأن رفع أسعار الفائدة 

عندما تحرك بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة العام الماضي، أشارت تاكاييتشي إلى الخطة بأنها "غبية"، مما جعل المستثمرين يعتقدون أنها ستوقف زيادات الأسعار إذا أصبحت رئيسة للوزراء. يأتي ذلك في وقت من المتوقع أن تنتخب فيه رئيسة للوزراء في تصويت برلماني في منتصف أكتوبر.

قال أويانو: "لقد أدى أويادا أداءً جيداً في النصف الأول من ولايته، لكنني أعتقد أن تاكايوشي ستكون أكثر قسوة معه". وأدلى بهذا التعليق في إشارة إلى ميلها للتدخل في خطط بنك اليابان المركزي كلما نظرت في إجراء تعديلات على إعدادات السياسة.

استجابةً للوضع، قلص المستثمرون بشكل كبير توقعاتهم بشأن تحرك بنك اليابان المركزي هذا الشهر. من ناحية أخرى، أشارت مقايضة الليلي (Overnight swaps) قبل أسبوع إلى احتمال بنسبة 68% لرفع الفائدة في أكتوبر، بعد تأييد عضوين في مجلس الإدارة لرفع الفائدة في سبتمبر، وصوت عضو واحد عادةً ما يتبنى نهجاً متحفظاً بنبرة أكثر تشدداً. لاحقاً، انخفض هذا الاحتمال إلى ما يزيد قليلاً عن 20%.

أيد مستشار تاكايوشي الاقتصادي هذا التحول بشكل كبير يوم الاثنين من هذا الأسبوع. جاء ذلك بعد أن أخبر إيتسورو هوندا الصحفيين أنه قد يكون من السابق لأوانه رفع الفائدة هذا الشهر.