قد يتجه الارتفاع الهائل Bitcoinنحو الفشل. هذا ما حذرت منه شركة بايبر ساندلر هذا الأسبوع، حيث نصح كبير استراتيجيي الاستثمار مايكل كانترويتز المستثمرين بالبدء في جني الأرباح.
في مذكرة نُشرت يوم الثلاثاء، قال مايكل إن الشركة تنصح العملاء بجني الأرباح من المراكز التي شهدت أكبر ارتفاع منذ أوائل أبريل.
يأتي هذا التحذير في الوقت الذي تنتقل فيه الأسواق من تسعير ركود محتمل مدفوع بالتضخم إلى توقع ما يسمى ببيئة "الوضع الأمثل"، حيث لا يكون النمو ساخنًا جدًا ولا باردًا جدًا.
بحسب شركة بايبر ساندلر ، فإن الأسهم التي تواجه أخطر وضع حالياً هي أسهم ذات مخاطر عالية وجودة منخفضة. وقال مايكل إنها enj "ارتفاعاً هائلاً في مضاعفات الربحية دون أي تحسن في توقعات الأرباح".
ولا يُستثنى Bitcoin من المخاطر المتراكمة. وفي المذكرة نفسها، أشار إلى وجود "ارتباط اتجاهي وثيق للغاية [ب] مع مخاطر سوق الأسهم"، وحذر من أنه "إذا شهدنا عمليات بيع مكثفة للأصول ذات المخاطر العالية، لأي مخاطر اقتصادية كلية يتم تسعيرها، فمن المرجح أن ينخفض Bitcoin أيضًا على المدى القريب"
يزيد الترابط الوثيق بين أسعار الأسهم من الضغط على Bitcoin قبل شهر أغسطس
منذ بلوغها أدنى مستوياتها في 9 أبريل، Bitcoin عائدًا بنسبة 54%، مسجلةً أعلى مستوى لها على الإطلاق الأسبوع الماضي. وقد ساهم في هذا الارتفاع تدفقات كبيرة من المستثمرين المؤسسيين عبر صناديق الاستثمار المتداولة Bitcoin ، بالإضافة إلى دخول بعض سندات الخزينة للشركات إلى السوق.
في الفترة نفسها، لم يحقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سوى نصف هذا الارتفاع تقريبًا. ورغم نضجها مؤخرًا وانخفاض تقلباتها هذا العام، لا تزال العملات الرقمية تميل إلى الانخفاض عند حدوث ذعر في سوق الأسهم.
أحد الأمثلة الواضحة على ذلك ظهر في وقت سابق من هذا العام. ففي الثالث من أبريل، بعد وقت قصير من إعلانdent دونالد ترامب عن فرض تعريفات جمركية شاملة، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 4%. وهبط Bitcoin بنسبة 5%. كانت هذه النسب أقل من الدورات السابقة، لكن النمط لا يزال قائماً. فعندما تشهد الأسواق حالة من الهلع، ينخفض Bitcoin معها.
قال مايكل إن الشركة لا ترى مخاطر كبيرة في تسعير التعريفات الجمركية قبل الموعد النهائي في الأول من أغسطس، لكنه حذر من أن قرارًا مفاجئًا قد يُزعزع استقرار السوق. وأضاف أن الشركة تتوقع "ارتفاعًا طفيفًا في مؤشر أسعار المستهلكين خلال الأشهر الثلاثة أو الأربعة المقبلة"، الأمر الذي قد يُؤثر على توقعات المستثمرين بشأن انخفاض أسعار الفائدة.
إذا ارتفع التضخم وبدأت آمال خفض أسعار الفائدة تتلاشى، فقد يبدأ المتداولون في التخلص من أصولهم الأكثر خطورة، بما في ذلك Bitcoin.
هناك أيضًا عامل التقويم الذي يجب أخذه في الاعتبار. عادةً ما يكون شهر أغسطس شهرًا ضعيفًا لكل من العملات الرقمية والأسهم. تنخفض أحجام التداول خلال فصل الصيف، وقد يؤدي انخفاض حجم التداول إلى تحويل عمليات البيع الصغيرة إلى انخفاضات أكبر. شهد Bitcoin تحركات أقل حدة هذا العام، لكن هذا لا يعني أنه محصن ضد الانخفاضات الحادة عندما يسود النفور من المخاطرة.
للتوضيح، قال مايكل إن هذا ليس موقفاً تشاؤمياً تماماً تجاه الأسهم الأمريكية، بل هو توصية تتعلق بإدارة المخاطر. وكتب: "إنها أقرب إلى توصية معاكسة وتكتيكية لإدارة المخاطر منها إلى توصية تشاؤمية تجاه الأسهم الأمريكية".
أوضح مايكل أن التقييمات مبالغ فيها، لكن من المتوقع أن تدفع الأرباح أسعار الأسهم نحو الارتفاع، وإن لم يكن ذلك بقيادة نفس الشركات المضاربة. وأضاف: "مع أن التقييمات مرتفعة، نتوقع أن تستمر الأرباح في دفع أسعار الأسهم نحو الارتفاع، وإن كان ذلك بقيادة أقل مضاربة"
