لا، بنك اليابان لم ينته بعد من رفع أسعار الفائدة

لا يبدو أن بنك اليابان (BOJ) سيهدأ في قتاله ضد التضخم قريبًا. في خطوة لم تفاجئ أي شخص يهتم، أكد الحاكم Kazuo Ueda مؤخرًا قراره، قائلاً إن المزيد من رفع أسعار الفائدة بالتأكيد على الطاولة.

“لا يوجد تغيير في موقفنا الأساسي بشأن تعديل مستوى التيسير النقدي في المستقبل إذا تمكنا من تأكيد أن آفاق الاقتصاد والأسعار أكثر احتمالًا للتحقق كما نتوقع.”

سمعت الأسواق هذا التعليق بوضوح. دفعت كلماته الين للصعود مقابل الدولار، حيث وصل الين إلى 145.30 خلال تداولات طوكيو، وهو قفزة كبيرة من 146.30 كان عليها قبل أن يفتح Ueda فمه.

الخلاصة؟ بنك اليابان مستعد لسحب الزناد على المزيد من رفع أسعار الفائدة إذا لزم الأمر.

لننسى أن كل هذا يحدث بعد أن رفع بنك اليابان هدف سعر السياسة إلى 0.25٪ في يوليو. قبل ذلك، كان السعر غير موجود عمليًا، عالقًا في نطاق 0٪ إلى 0.1٪. 

كانت هذه هي المرة الأولى التي ترفع فيها اليابان الأسعار منذ أن استسلمت لسياسة أسعار الفائدة السلبية، والتي كانت الوحيدة من نوعها في العالم. كانت اليابان تتخذ خطوات صغيرة بعيدًا عن هذا الموقف النقدي الفضفاض للغاية، ولكن الآن، يبدو أنهم مستعدون للمشي بسرعة أكبر قليلاً.

ولكن انتظر. ليس كل شخص في بنك اليابان متحمسًا للإطلاق.

في وقت سابق من هذا الشهر، عندما كانت مخاوف الركود الأمريكي والرياح الاقتصادية العالمية الأخرى تسبب فوضى في السوق، قال Shinichi Uchida، نائب الحاكم في بنك اليابان، إن البنك سيضغط على الفرامل على أي رفع لأسعار الفائدة إذا دخلت الأسواق في وضع الذعر. 

وفي يوم الجمعة، كان Ueda سريعًا في الإشارة إلى أنه و Uchida على نفس الصفحة. أكد أن البنك سيواصل مراقبة الأسواق المالية بـ، وأقتبس، “إحساس عالٍ بالإلحاح.”

عندما تحدث أويديا، ارتفع مؤشر نيكاي للأسهم بنسبة 0.4% ليغلق عند 38,364.27. لماذا؟ لأن المستثمرين يعرفون أن بنك اليابان المركزي لا يمزح. 

لا يزال التضخم مصدر قلق، ومع ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 2.8% في يوليو مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، فإن التضخم في اليابان أعلى من هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2%. يتوقع العديد من الاقتصاديين أن المزيد من رفع أسعار الفائدة على وشك الحدوث.

الآن، دعونا نتحدث عن تداول حمل الين – وهي استراتيجية كانت شائعة في الماضي لكنها تعرضت لضربة مؤخراً. عندما بدأ الين في الارتفاع، ذهب تداول حمل الين، حيث يقترض المستثمرون الين للاستثمار في أصول ذات عائد أعلى، إلى الحضيض تقريباً. 

كانت هذه الاستراتيجية شائعة لأن انخفاض أسعار الفائدة في اليابان جعل اقتراض الين رخيصاً، ثم استثمار هذا المال في أماكن أخرى للحصول على عائد أفضل.

ولكن الآن، ومع قوة الين بفضل رفع أسعار الفائدة من قبل أويديا، تتبخر تلك الأرباح. يفر المستثمرون، ولا يبدو تداول حمل الين جيداً بعد الآن.

ولكن انتظر – هناك تداول حمل آخر في المدينة أقل عرضة لهذا النوع من التقلبات. نحن نتحدث عن تداول حمل اليوان. 

على عكس نظيره الين، لا يُقاد تداول حمل اليوان من قبل المضاربين. إنه ينطوي بشكل رئيسي على المصدرين والشركات متعددة الجنسيات الذين يقترضون اليوان لشراء أصول ذات عائد أعلى. 

وفقاً لبنك كندا الملكي، قد تكون هذه الاستراتيجية أكثر مرونة بينما يحافظ البنك المركزي الصيني على سياسته النقدية المتساهلة. لذلك، بينما ينهار تداول الين، قد ينجو تداول اليوان من العاصفة.