بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة يوم الخميس

يستعد بنك إنجلترا لخفض الأسعار بنقطة مئوية واحدة من 0.25 يوم الخميس، مما سيخفض سعر الفائدة المرجحي في المملكة المتحدة من 4.5% إلى 4.25%.

هذا القرار صادر مباشرة من لجنة السياسة النقدية (MPC)، ومن المرجح أن يكون الأول من بين العديد من القرارات حيث يستعد صانعو السياسات لمزيد من التخفيضات في الأشهر القادمة، وفقاً لـ تقرير من صحيفة فاينانشال تايمز.

تتعامل لجنة السياسة النقدية بالطبع مع الفوضى التي تسببت فيها حروب الرئيس دونالد ترامب التجارية المستمرة، والتي كانت تعطل الأسواق العالمية منذ أشهر في هذه المرحلة.

حتى الآن، لم يتردد أندرو بيلي، حاكم بنك إنجلترا. فقد صرح بالفعل بأن التعريفات الجمركية الأمريكية أخبار سيئة لنشاط الأعمال في المملكة المتحدة. لكن هذا الخميس سيكون أول مرة توضح فيها اللجنة كيف قد تغير هذه السياسات نظرتها لتوقعات التضخم.

لجنة السياسة النقدية تستعد لتخفيضات أعمق مع انخفاض التضخم

في الوقت الحالي، تعتقد الأسواق أن تخفيض أسعار الفائدة يوم الخميس أمر شبه مؤكد. بل يعتقد بعض المستثمرين أن عضواً أو اثنين من أعضاء لجنة السياسة النقدية قد يصوتان لصالح تخفيض بنسبة 0.5%، وليس فقط 0.25%. كما أنهم يراهنون على ثلاث تخفيضات أخرى بنهاية عام 2025، مما سيخفض السعر بالكامل إلى 3.5%. هذا انخفاض هائل مقارنة بسعر 5.25% حيث بدأت لجنة السياسة النقدية سلسلة تخفيضاتها الصيف الماضي.

هذا ليس ما قالته لجنة السياسة النقدية في الأصل. في فبراير، وعدت بنهج "تدريجي وحذر" لخفض تكاليف الاقتراض. من الواضح أن الخطط تغيرت. المستثمرون يدفعون نحو اتخاذ إجراء. بعض الاقتصاديين ليسوا متعجلين للقفز إلى هذا الأمر. وفقاً لاستطلاع لوكالة رويترز، يعتقدون أن لجنة السياسة النقدية قد لا تذهب أبعد من 3.75% بنهاية العام. لكن حتى ذلك سيظهر تحولاً نحو موقف أكثر عدوانية.

قال جاك مينينغ من باركليز إن لجنة السياسة النقدية ستؤكد على الأرجح أن المخاطر تتجه نحو انخفاض التضخم. بكلماته، قد لا تعدوا بأي شيء فوراً، لكنهم على الأرجح "يفتحون الباب أمام تخفيض في يونيو". وليس مجرد كلام. البيانات منذ فبراير تدعمهم. التضخم يبرد، تماماً كما كانت تأمل لجنة السياسة النقدية.

حققت الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة أداءً أفضل من المتوقع في بداية العام. أعطى ذلك لصانعي السياسات بعض مساحة التنفس، على الرغم من أن الأمور تبدأ في الظهور بصعوبة مرة أخرى. انخفض التضخم بسرعة أكبر مما توقعه أي شخص. انخفض إلى 2.6% في مارس، أقل من توقعات لجنة السياسة النقدية في فبراير.

نمو الأجور لا يزال مشكلة. وصل إلى 5.9% في الأشهر الثلاثة التي سبقت فبراير، ويعتقد بنك إنجلترا أن ذلك لا يزال مرتفعاً جداً. لكن سوق العمل يبدأ في التباطؤ. هذا يساعد في موازنة الأمور. كل هذه التحولات قد تهدأ مخاوف اللجنة السابقة بأن النمو الضعيف والأسعار المرتفعة كانت ناتجة عن مشاكل أعمق في جانب العرض من الاقتصاد.

بنك إنجلترا مضطر لاتخاذ إجراءات أسرع

قال روب وود من بانثيون ماكروإكونوميكس إن لجنة السياسة النقدية لا تزال لديها عمل للقيام به لهزيمة التضخم، لكنه أضاف أن تعريفات ترامب قد تساعدهم في الواقع. إذا قتلت التعريفات الطلب، فقد تخفض الأسعار دون أن ترفع لجنة السياسة النقدية إصبعاً.

لم تعلق اللجنة كثيراً علناً، لكن ميغان غرين، إحدى الأعضاء الأكثر تشدداً، اعترفت مؤخراً بأن التعريفات الجمركية من المرجح أن تخفض الأسعار بدلاً من دفعها للأعلى. وأضافت ساندرا هورسفيلد من إنفيستك أن كل شيء يتعلق بالتجارة يشير إلى ضغط تضخمي أقل في المملكة المتحدة.

عدم اليقين المحيط بالتجارة يضرب الشركات والمستهلكين بشدة. الشركات لا تريد الاستثمار، والناس يمسكون بأموالهم. هناك أيضاً حديث عن ضعف الدولار، وانخفاض تكاليف الطاقة العالمية، وتخفيض المصدرين الصينيين للأسعار بينما يبحثون عن أسواق جديدة خارج الولايات المتحدة. كل هذا يراكم لصالح انخفاض التضخم.

الجميع ينتظر لمعرفة كيف ستحدث لجنة السياسة النقدية تحديثاً لسيناريوهات المخاطر. في مارس، قالت اللجنة إنها تنظر في موقفين رئيسيين: أحدهما حيث يبقي الطلب العالمي الضعيف التضخم منخفضاً، والآخر حيث تستمر الأجور المرتفعة في دفع الأسعار للأعلى. قد يعدلون هذه السيناريوهات الآن لدمج حرب ترامب التجارية.