يقول آرثر هايز إن Bitcoin سيصل إلى 250 ألف دولار في الربع الأخير من العام لأن بيسنت سيجبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول على البدء في طباعة النقود

قال آرثر هايز يوم الأربعاء إن Bitcoin قد يصل إلى 250 ألف دولار بحلول نهاية عام 2025 لأن وزير الخزانة سكوت بيسنت، المحب للعملات المشفرة فيdent الرئيس ترامب، سيجعل رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يبدأ طباعة النقود مرة أخرى للحفاظ على استقرار الحكومة الأمريكية.

في مقال جديد بعنوان "بي بي سي"، نُشر على مدونته وراجعته مجلة Cryptopolitan، شرح آرثر بالتفصيل أسباب اعتقاده بأن باول سيرضخ للضغوط المالية، ويتوقف عن تشديد السياسة النقدية، ويستأنف التيسير الكمي. وحذر من أن الحسابات ببساطة لم تعد مجدية ما لم يمتثل باول.

استهلّ آرثر مقاله بالقول إنه يتابع عن كثب ولاية ترامب الرئاسية الثانية، إلى جانب كتابات محللين اقتصاديين آخرين. وأضاف أن الجميع يركزون على ما يريده ترامب فعلاً. ويعتقد بعض المحللين أن ترامب سيلجأ إلى الفوضى العارمة ويدمر كل شيء حتى تنخفض نسبة تأييده إلى ما يقارب 30%.

يعتقد آخرون أن ترامب جادٌّ في إعادة هيكلة النظام المالي والعسكري للولايات المتحدة، حتى لو تسبب ذلك في معاناة قصيرة الأجل. لم يُعر آرثر أيًّا من التخمينين أدقّ اهتمامًا. كتب: "لا يهمّنا في محفظتنا الاستثمارية ما إذا كانت أمريكاtronأم ضعيفة، بل يهمّنا ما إذا كان حجم العملة الورقية في النظام أكبر أم أقل"

يقول آرثر إن سياسات ترامب ستسحق الطلب الأجنبي على سندات الخزانة

آرثر قال إن الجمهوريين والديمقراطيين على حد سواء يدعمون الآن إعادة صياغة قواعد التجارة العالمية، حتى وإن اختلفوا حول سرعة القيام بذلك. وقد سعى ترامب إلى تحقيق هذا الهدف منذ عام 2016. وواصل جو بايدن النهج نفسه خلال ولايته الأولى، حيث قيّد وصول الصين إلى الأسواق الأمريكية.

استخدمت كامالا هاريس خطابًا متشددًا تجاه الصين في حملتها الانتخابية أيضًا. وأشار آرثر إلى أن مؤيدي ترامب - الذين وصفتهم كلينتون ذات مرة بـ"المثيرين للاشمئزاز" - هم من الطبقة العاملة، لا يحملون شهادات جامعية ولا يملكون أسهمًا. وقال إنهم خسروا عندما انضمت الصين إلى منظمة التجارة العالمية عام 2001، واختفت المصانع الأمريكية.

شرح آرثر آليات الاقتصاد الكلي. ففي أواخر التسعينيات وأوائل الألفية الثانية، تمكنت الصين من الوصول إلى الأسواق الأمريكية بأسعار زهيدة، وأصبحت قوة تصديرية عظمى. حافظت على انخفاض قيمة اليوان، واستخدمت أرباحها من الدولار لشراء السندات والأسهم الأمريكية. ساعد ذلك أمريكا على إدارة صناديق defiضخمة، مع الحفاظ على ازدهار سوق سندات الخزانة.

لكن إعادة ضبط التجارة التي أقرها ترامب تعني أن دولاً مثل الصين لن تستمر في شراء الأصول الأمريكية، لأن ترامب يستبعدها. وقال آرثر إن هذه مشكلة كبيرة لأن الولايات المتحدة بحاجة إلى جهة تموّل ديونها الهائلة.

يخطط بيسنت لتقليص defiمن 7% إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2028. لكن هذا لا يزال يُبقي الولايات المتحدة مُقترضة كل عام. قال آرثر: "ستستمر مدفوعات الفائدة في الارتفاع بشكل كبير". وأوضح أنه إذا نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 3% وبلغ التضخم 2%، فإن ذلك يُعادل نموًا اسميًا بنسبة 5%.

لكن إذا اقترضت الحكومة 3% من الناتج المحلي الإجمالي كل عام ونما الدين بشكل أسرع من الاقتصاد، فإن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ستنفجر - ما لم يقم شخص ما بشراء الدين بعوائد منخفضة.

حذّر آرثر من أن على المستثمرين المطالبة بعوائد لا تقل عن 5% إذا كان النمو 5%، لكن العوائد الحالية أقل بكثير. وأوضح أن متوسط ​​سعر الفائدة المرجّح على ديون بقيمة 36 تريليون دولار لا يتجاوز 3.282%. وأكد أن هذه الفجوة غير مستدامة.

كتب آرثر: "لا تتطابق الحسابات ما لم يتمكن بيسنت من إيجاد مشترٍ لسندات الخزانة بسعر مرتفع بشكل غير اقتصادي أو بعائد منخفض". لن يُقدم المستثمرون من القطاع الخاص على ذلك، ولن تُقدم الصين عليه أيضاً. لم يتبق سوى الاحتياطي الفيدرالي والبنوك الأمريكية.

باول يُشير إلى الاستسلام بينما يستعد الاحتياطي الفيدرالي لتوسيع ميزانيته العمومية

قال آرثر إن البنوك لا تزال مقيدة بقواعد ما بعد عام 2008، مثل نسبة الرافعة المالية التكميلية، التي تجبرها على الاحتفاظ برأس مال أكبر عند شراء سندات الخزانة. ولا يمكنها ببساطة الاستثمار بكامل رأس مالها ما لم يستثنها باول.

قال إن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متمسكاً بوهمه بتحقيق هدف تضخم بنسبة 2%، وذلك بسحب الأموال من النظام عبر التيسير الكمي. لكن هذا لن يدوم. وأكد آرثر أن باول ليس أمامه خيار سوى الانصياع للهيمنة المالية.

وصف موقف باول الحالي بأنه "موقف ضعيف"، قائلاً إن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ بالفعل في الاستسلام. وخفض باول أسعار الفائدة بنسبة 0.5% في سبتمبر 2024 لمساعدة كامالا هاريس خلال الحملة الانتخابية. 

الآن، في عهد ترامب، يتظاهر باول بالمقاومة. لكن آرثر قال إن هذا التظاهر لن يصمد. وكتب، في إشارة إلى بيسنت والبنوك ورأس المال: "تتربع هيئة الإذاعة البريطانية على عرش السلطة. الهيمنة المالية هي الفاعلية"

ولإثبات ذلك، أشار آرثر إلى تصريحات باول نفسه. ففي المؤتمر الصحفي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بتاريخ 19 مارس، قال باول: "سنوقف عملية التخفيض الصافي في وقت ما... لم نتخذ أي قرارات بهذا الشأن". وأضاف أن الاحتياطي الفيدرالي يفضل السماح بتخفيض قيمة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، لكنه قد يُبقي الميزانية العمومية الإجمالية ثابتة. وقد وصف آرثر ذلك بأنه "تيسير كمي من جانب وزارة الخزانة"

أشار آرثر أيضًا إلى تصريحات بيسنت في بودكاست "أول إن"، حيث قال بيسنت إن إلغاء نسبة الاحتياطي النقدي سيُتيح للبنوك شراء المزيد من سندات الخزانة. وأضاف بيسنت: "قد نخفض بالفعل عوائد سندات الخزانة بمقدار يتراوح بين 30 و70 نقطة أساس. كل نقطة أساس تُعادل مليار دولار سنويًا"

أوضح آرثر أيضًا التغيير المرتقب في الأرقام. قبل الأول من أبريل، كان الاحتياطي الفيدرالي يسحب 25 مليار دولار شهريًا من سندات الخزانة. أما الآن، فقد انخفض هذا الرقم إلى 5 مليارات دولار. وهذا يمثل تقلبًا بقيمة 240 مليار دولار في السيولة الدولارية السنوية. وإذا سمح الاحتياطي الفيدرالي بانخفاض قيمة سندات الرهن العقاري واستبدلها بشراء سندات الخزانة، فسيضيف ذلك 420 مليار دولار أخرى سنويًا. ويعتقد آرثر أن هذا التحول سيحدث بحلول الربع الثالث. وقال: "بمجرد بدء التيسير الكمي، فإنه لا يتوقف لفترة طويلة".

قال إن الإعلان الفصلي القادم عن إعادة تمويل الخزانة في مايو/أيار سيُظهر على الأرجح أن الخزانة لا تُعيد ملء حسابها cash . وقد انخفض حساب الخزانة العامة بالفعل من 750 مليار دولار إلى 360 مليار دولار هذا العام. وإذا بقي على حاله، فلن يكون هناك استنزاف للسيولة. وأضاف آرثر أن هذا يعني بقاء المزيد cash في السوق.

من المتوقع أن يكرر Bitcoin موجة ارتفاع أسعار الذهب التي شهدها عامي 2008-2010

لدعم توقعاته، استعرض آرثر أحداث عام 2008. وقال إنه عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي برنامج التيسير الكمي الأول، بدأ الذهب بالارتفاع بينما استمرت الأسهم في الانخفاض. Bitcoin موجودة آنذاك، لكنه أشار إلى أن النمط لا يزال ساريًا. فالأصول التي لا تعتمد على دعم حكومي هي التي تتأثر أولًا بطباعة النقود. وأوضح آرثر أن الذهب ارتفع بنسبة 30% بحلول عام 2010 بينما ظلت الأسهم ثابتة. Bitcoinستتصرف بالطريقة نفسها الآن.

كتب آرثر أن تداول Bitcoin يعتمد كلياً على التوقعات بشأن المعروض من العملات الورقية. وقال: "التكنولوجيا تعمل، ولا توجد تغييرات جوهرية، سواء كانت إيجابية أم سلبية". وأضاف أنه في حال استأنف الاحتياطي الفيدرالي برنامج التيسير الكمي، فإن Bitcoin قد بلغ أدنى مستوياته الشهر الماضي عند 76,500 دولار، ويتجه الآن نحو ستة أرقام. "لو طُلب مني المراهنة على ما إذا كان Bitcoin سيصل إلى 76,500 دولار أو 110,000 دولار أولاً، لراهنت على الثاني"

واختتم آرثر حديثه قائلاً إنه لا يزال يتوقع أن يصل Bitcoin إلى 250 ألف دولار بنهاية العام. ويعتقد أن باول لن يُخاطر بترك الحكومة بدون تمويل، مهما بلغت كراهيته لترامب.