تظل أمازون "الأقل تقديراً" من قبل وول ستريت في رهانها على الذكاء الاصطناعي

لم ينجح الدفع المكلف من أمازون نحو الذكاء الاصطناعي في إثارة حماس المستثمرين حتى الآن، مما ترك سهمها مرتفعاً بنسبة 3% فقط في عام 2025. وهذا أقل من نصف مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 7%، وخلف بكثير قفزة ميتا بنسبة 20%.

في حين شهدت العديد من عمالقة التكنولوجيا ارتفاعاً في أسهمهم هذا العام مع تشجيع المستثمرين للميزانيات المخصصة للذكاء الاصطناعي، فإن أمازون.كوم تظل راكدة.

أصبح الذكاء الاصطناعي مرة أخرى الخط الفاصل بين الفائزين والمتخلفين في قطاع التكنولوجيا. وفي وقت سابق من العام، انخفضت الأسهم بسبب المخاوف من أن النماذج منخفضة التكلفة من الصين قد تغمر السوق، لكن التفاؤل عاد منذ ذلك الحين.

تُعد شركة مايكروسوفت وميتا ونفيديا أكبر المساهمين الأفراد في مكاسب مؤشر S&P 500 لعام 2025، وفقاً لما أوردته بلومبرغ. وقد تراجعت شركة أبل، التي يُنظر إليها على أنها تتحرك بوتيرة أبطأ في مجال الذكاء الاصطناعي.

يقول مدير المحافظ براين رخت من جانوس هندرسون إن السوق لا يمنح أمازون قدراً كبيراً من الائتمان بشأن الذكاء الاصطناعي. وأضاف: "يريد المستثمرون رؤية ما إذا كانت أمازون ستتمكن فعلياً من الوفاء بوعودها باستخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين الربحية، لكننا نعتقد أن أدلة فوائد الذكاء الاصطناعي ستصبح أكثر وضوحاً بحلول الربع القادم".

تواجه تجارة التجزئة الإلكترونية لأمازون ضغوطاً بينما تقود الحوسبة السحابية الطريق

مزيج أعمال أمازون، من الحوسبة السحابية إلى الإعلان، يمنحها عادةً وسادة حماية. لكن التعريفات الجمركية تضر بأعمال التسوق عبر الإنترنت الرئيسية لدى أمازون، والتي لا تزال تجلب معظم إيراداتها.

يركز معظم الاهتمام الخارجي على خدمات ويب أمازون. ويتوقع المحللون أن يزداد الطلب على تأجير السحابة مع تسابق العملاء لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

يجادل رخت بأن جانب التجزئة قد يشعر بنفس القدر من التأثير. وتصف الإدارة الذكاء الاصطناعي بأنه طريقة أفضل لمطابقة الإعلانات وتوجيه العملاء إلى المنتجات المناسبة وخفض التكاليف في المستودعات وشبكة التوصيل.

تقوم أمازون أيضاً بطرح "روفوس"، وهو روبوت محادثة يوجه المتسوقين خلال خيارات المنتجات وملخصات المراجعات ومقارنات الأسعار.

في 31 يوليو، ستصدر الشركة الموجودة في سياتل نتائج الربع الثاني. وتشير توقعات وول ستريت، التي جمعتها بلومبرغ، إلى أرباح تبلغ 1.32 دولار للسهم على مبيعات قدرها 162 مليار دولار. وستمثل هذه الأرقام زيادات سنوية بنسبة 4% و9%. وبالنسبة لمجموعة "السبعة الرائعة" من أسماء التكنولوجيا الكبرى، يُتوقع أن يرتفع متوسط الأرباح بنسبة 15% مع نمو الإيرادات بنسبة 12%.

تؤكد النفقات الرأسمالية على دفع أمازون. فبمبلغ متوقع يبلغ 104 مليارات دولار في عام 2025، يُعد هذا الرقم الأكبر في مؤشر S&P 500، وفقاً للبيانات. ويغطي الإجمالي الخوادم ومعدات الشبكات والطوب والملاط الذي يحافظ على تشغيل محرك التوصيل. وفي يونيو، كشفت الشركة عن إنفاق مخطط لا يقل عن 30 مليار دولار على مراكز البيانات في بنسلفانيا وكارولاينا الشمالية.

تُعد الوفورات الناتجة عن الأتمتة موضوعاً آخر. ففي الأسبوع الماضي، خفضت أمازون عدد الوظائف في وحدة الحوسبة السحابية، قائلة إنها يجب أن "تحسن الموارد" وتستثمر أكثر في المشاريع الجديدة. وقد أخبر الرئيس التنفيذي آندى جاسي الموظفين مؤخراً بأنه يتوقع انخفاضاً في عدد الموظفين خلال السنوات القليلة المقبلة مع تولي الذكاء الاصطناعي المهام المتكررة.

الروبوتات تضيف إلى الإمكانات

أفادت صحيفة ذا إنفورميشن في يونيو أن أمازون تختبر مسار عوائق داخلي لتدريب الروبوتات البشرية بهدف تسريع التعامل مع الطرود. وتشير أرقام بنك أوف أمريكا إلى أن استخدام مثل هذه الآلات قد يوفر أكثر من 7 مليارات دولار سنوياً بحلول عام 2032.

كتب محللو مورغان ستانلي الشهر الماضي أن هذه المكاسب تجعل قسم التجزئة "المستفيد الأقل تقديراً من الذكاء الاصطناعي التوليدي في مجال التكنولوجيا".

تتفق إيرين تونكل، استراتيجي الأسهم الأمريكية الرئيسي في بي سي إيه ريسيرش، مع هذا الرأي. وقالت: "هوامش ربح التجزئة ضيقة، لذا تحتاج أمازون إلى كل تعزيزات الإنتاجية التي يمكنها الحصول عليها، وهناك حالات استخدام ضخمة للذكاء الاصطناعي والروبوتات داخل المستودعات". وترى تونكل أن العائد سيتجلى على مدى خمس إلى عشر سنوات وتعتقد أن السبق الذي تتمتع به أمازون يمنحها ميزة.

سيتضح ما إذا كان المستثمرون سيقررون مكافأة هذا السبق بعد أن تطلق الشركة مجموعة الأرقام التالية قريباً جداً.