أشارت دراسة حديثة إلى أن عمليات توزيع العملات الرقمية المجانية في عام 2024 شهدت نسبة نجاح منخفضة بلغت 11% فقط. وقد وجدت الدراسة، التي أجرتها شركة Keyrock على 62 عملية توزيع مجانية عبر 6 سلاسل، أن 8 عمليات فقط حققت عوائد إيجابية للمستثمرين. كما اقتصرت هذه العمليات الثماني على شبكتي Ethereum Solana، مما ترك منصات أخرى مثل ZkSync وArbitrum وBlast وStarknet وغيرها دون أي نجاح يُذكر.
أظهر البحث أيضًا أنه على الرغم من أن عمليات الإنزال الجوي للعملات الرقمية تُقدم رموزًا مجانية لتشجيع التفاعل المجتمعي، إلا أن معظمها يشهد عمليات بيع سريعة. وأشار التقرير إلى أن عمليات الإنزال الجوي اكتسبت شعبية في عام 2017. ولا تزال العديد من عمليات الإنزال الجوي في عام 2024 تعاني رغم شعبيتها بسبب تشبع السوق، مما يؤدي إلى فشلها أكثر من نجاحها.
شهدت بعض العملات الرقمية عوائد ملحوظة خلال الأيام الأولى، بينما انخفضت أسعار معظمها بشكل حاد بعد تحركات كبيرة في السوق. انهارت معظم عمليات التوزيع المجاني للعملات الرقمية في غضون 15 يومًا من إطلاقها، بينما انخفضت أسعار 88% منها بعد أشهر رغم أسعارها الأولية الجيدة. فقط عمليات التوزيع المجاني التي وزعت أكثر من 10% من إجمالي المعروض حققت أداءً جيدًا، بينما شهدت تلك التي وزعت أقل من 5% عمليات بيع سريعة بعد الإطلاق.
أوضحت الدراسة أن نتائج معظم عمليات الإنزال الجوي للعملات الرقمية تُظهر أن معظم المستخدمين المشاركين فيها لا يفعلون ذلك إلا بدافع الحوافز. وهذا يعني أيضاً أن معظم المستخدمين سيُقدمون على الأرجح على بيع كميات هائلة من العملات الرقمية، وبالتالي لن يدعموا المشاريع على المدى الطويل.
تلعب ديناميكيات التوزيع دورًا حاسمًا في عمليات الإنزال الجوي
أشار التقرير البحثي إلى أن ديناميكيات التوزيع عاملٌ رئيسي في نجاح الإنزال الجوي للعملات الرقمية . ولاحظت شركة Keyrock أن عمليات الإنزال الجوي الأصغر حجمًا شهدت ضغط بيع أقل، لكنها تعرضت لاحقًا لانخفاضات حادة في الأسعار خلال الأشهر التالية. في المقابل، حققت عمليات الإنزال الجوي الأكبر أداءً أفضل على المدى الطويل، على الرغم من تقلبات الأسعار التي شهدتها مباشرةً بعد الإطلاق. وتشير النتائج إلى أن سخاء التوزيع يشجع على الولاء طويل الأمد.
يلعب المجتمع دورًا محوريًا في توزيع العملات الرقمية المجانية، وفقًا لتقرير البحث. لذا، يُعدّ رأي المجتمع عاملًا حاسمًا في نجاح مشاريع توزيع العملات الرقمية المجانية. يرى المجتمع أن نماذج التوزيع الأوسع نطاقًا أكثر عدلًا من النماذج الأضيق، كما يشعر بمزيد من الانخراط في المشاريع الأوسع نطاقًا.
وأكد التقرير كذلك أن آراء المجتمع على منصات التواصل الاجتماعي مثل ديسكورد وتليجرام تُظهر مدى التزامهم بالمشروع. كما أن المشاريع المبتكرة والأصلية تُسهم في خلق مشاعر إيجابية وزخم قوي بين المجتمعات.
يُعدّ ارتفاع قيمة الطلب النهائي نقطة ضعف في بعض المشاريع
من بين 62 عملية توزيع مجاني للعملات الرقمية حللتها شركة Keyrock، حققت 8 عمليات فقط عوائد إيجابية بعد 90 يومًا - 4 على Ethereum و4 على Solana . وشهدت العملات الرقمية التي أُطلقت بقيمة سوقية عالية أكبر انخفاض في الأسعار. مثال على النجاح: إطلاق Drift برأس مال 56 مليون دولار فقط؛ مثال على الفشل: انخفاض قيمة ZKLend بشكل حاد... pic.twitter.com/jQ8G7m7S5F
— وو بلوك تشين (@WuBlockchain) 4 أكتوبر 2024
أشارت الدراسة إلى أن التقييم المتضخم والمخفف بالكامل (FDV) هو ما يضر بمعظم المشاريع. يمثل التقييم المخفف بالكامل القيمة الإجمالية للمشروع بناءً على سعره الأولي. فإذا كان سعر رمز المشروع 0.1 دولار أمريكي، وكان الحد الأقصى للمعروض منه مليون رمز، فإن قيمته المخففة بالكامل تبلغ 100,000 دولار أمريكي.
بحسب التقرير، يؤدي ارتفاع قيمة الطلب النهائي (FDV) إلى انخفاض السيولة ونمو المشاريع، مما ينتج عنه انخفاضات حادة وسريعة في الأسعار بعد الإطلاق. وتبرز هذه الانخفاضات الحادة بشكل خاص في المشاريع التي تفتقر إلى السيولة الكافية لدعم قيمة الطلب النهائي المرتفعة. وقد قيّم البحث 62 مشروعًا، بعضها بقيمة طلب نهائي منخفضة تصل إلى 5.9 مليون دولار، والبعض الآخر بقيمة طلب نهائي مرتفعة جدًا تبلغ حوالي 19 مليار دولار.
أوضحت شركة كيروك أيضًا أن المستثمرينtracأكثر إلى المشاريع التي توفر فرصًا للنمو. ووصفت الدراسة المشاريع الأصغر حجمًا بأنها تتيح للمستثمرين فرصة "الارتقاء الاجتماعي"، على عكس المشاريع الأكبر. واستشهد التقرير بروبرت شيلر، الذي قال: "يتلاشى التفاؤل المفرط بسرعة عندما يشعر المستثمرون بأن العوائد محدودة"
